主題：專家：七成B股公司將轉(zhuǎn)入A股市場

1月31日，麗珠集團(tuán)（000513）公告B股轉(zhuǎn)H股方案，宣布敲定方案的麗珠集團(tuán)A、B股復(fù)牌后均封一字漲停，令市場對(duì)于B股轉(zhuǎn)H股的熱度再度升溫。

　　分析人士稱，目前，在B股轉(zhuǎn)H股改革還處于試探階段，麗珠B（200513）股轉(zhuǎn)板如能持續(xù)體現(xiàn)賺錢效應(yīng)，對(duì)改革參與各方都有利。成功范例有助于吸引其他B股公司提高積極性，以自下而上的方式探索解決B股歷史遺留問題。

　　國泰君安國際指出，盡管近期B股市場上漲以后有風(fēng)險(xiǎn)存在，仍預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)公司選擇B股轉(zhuǎn)H股。滬深兩市107家B股公司中，有22家公司最有可能推進(jìn)轉(zhuǎn)板計(jì)劃。其中房地產(chǎn)（000736）板塊3家，除了已公布轉(zhuǎn)板方案的萬科B（200002），還包括招商局B（200024）、金橋B；生物醫(yī)藥板塊2家，為一致B（200028）、麗珠B；家用電器板塊2家，為小天鵝B（200418）、皖美菱B（200521）；食品飲料板塊2家，為古井貢B（200596）、張?jiān)（200869）；此外還有汽車板塊的蘇威孚B（200581）及長安B（200625）、電力板塊的粵電力B（200539）、珠寶首飾板塊的老鳳祥B（900905）、商業(yè)貿(mào)易板塊的友誼B、機(jī)械設(shè)備板塊的機(jī)電B、建筑建材板塊的華新B、餐飲旅游板塊的錦江B及黃山B等。

　　一些B股上市公司在接受采訪時(shí)表示，B股轉(zhuǎn)H股比較適合有國際業(yè)務(wù)背景、有外匯收入，并且股東多為境外投資者的B股企業(yè)。有專家分析稱，目前滬深兩市的B股公司，七成以上業(yè)務(wù)基本都在國內(nèi)、股東構(gòu)成多為國內(nèi)投資者，對(duì)于這些公司來說，采取“增發(fā)A股，回購B股”或者直接B股轉(zhuǎn)A股也許是更好的途徑。

　　根據(jù)上交所發(fā)布的征求意見稿，上交所鼓勵(lì)B股公司回購股份有以下幾類：一是股價(jià)持續(xù)低于每股凈資產(chǎn)的；二是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)為正，或有大量閑置資金的；三是資產(chǎn)負(fù)債率大幅低于行業(yè)平均水平的；四是因?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組后存在未彌補(bǔ)虧損，而長期無法向股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅的；五是具有分紅能力但現(xiàn)金分紅水平較低的；六是發(fā)行的A股、B股或H股股票市場定價(jià)存在較大差異等。

　　在證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)B股改革以及B股公司積極謀變的情況下，閩燦坤B（200512）縮股成功、中集B成功轉(zhuǎn)H股及上柴股份（600841）回購B股方案出臺(tái)后，兩市B股指數(shù)迎來上漲，市場看到解決B股問題露出曙光，同時(shí)加上B股較高的折價(jià)率及大盤上漲等因素，資金涌入熱情急速提升。

　　B股市場成立的目的主要是為了吸引外資，開拓上市公司融資的新渠道。隨著H股發(fā)行和海外其他融資渠道的拓展，通過B股發(fā)行吸引外資的方式已經(jīng)被拋棄，2000年后，B股就再也沒有新公司上市，而2000年前，也僅有百余家公司在B股上市。

　　2012年年底，中集集團(tuán)（000039）作為首家轉(zhuǎn)板公司，在香港聯(lián)交所主板成功掛牌交易，揭開了解決B股歷史遺留問題的序幕，并為滬深兩市其他85家A股、B股共存的公司未來發(fā)展提供了指引。從中國資本市場發(fā)展的角度來講，妥善解決已完全喪失融資功能的B股問題無疑是市場體系的進(jìn)一步完善。此后、萬科宣布實(shí)施B股轉(zhuǎn)H股，上柴公布B股回購方案，而B股轉(zhuǎn)A股也有望實(shí)現(xiàn)突破，這一系列動(dòng)作表明B股改革的進(jìn)程已經(jīng)拉開，曾經(jīng)被邊緣化的B股成為了資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2013年將會(huì)有一批B股公司進(jìn)行B股轉(zhuǎn)H股試點(diǎn)。2013年1月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》正式實(shí)施，該指引廢止了原有一系列財(cái)務(wù)規(guī)定及對(duì)應(yīng)的前置程序，為B股轉(zhuǎn)H股方案試點(diǎn)的推廣提供了便利。

　　深交所在2013年將全力做好六個(gè)方面的主要工作部署時(shí)，第一條“完善市場體系，加快發(fā)展多層次資本市場”中就明確提出，“推動(dòng)主板公司做優(yōu)做強(qiáng)，積極推動(dòng)B股市場改革，繼續(xù)做好B股轉(zhuǎn)H股有關(guān)試點(diǎn)工作”，這無疑暗示著今年深市B股公司轉(zhuǎn)換上市地以介紹方式在香港聯(lián)交所上市及掛牌交易將進(jìn)一步增多。

　　就在管理部門對(duì)B股問題深入研究的同時(shí)，一些B股公司也在積極謀變。例如伊泰B開啟純B股公司赴港融資先河，魯泰B（200726）、南玻B（200012）等相繼宣布回購計(jì)劃。種種跡象顯示，2013年B股改革大幕正在徐徐開啟。



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