主題：B股改革三管齊下 掘金投資機會


文章來源：金融投資報　靖曦 更新時間： 2013-02-01 05:34

　　本報記者 靖曦

　　上周五，萬科B股轉H股方案出臺，公司將安排第三方向全體B股股東提供現金選擇權。21日，萬科A、B股開盤就一字漲停。中集集團、萬科的相繼成功給B股這一更久未決的問題指明了一條道路。

　　關于B股改革的路徑，綜合市場人士提議、證監會推廣以及券商機構獻策，目前共有三條路可行：一是回購注銷B股；二是B轉H股，即注銷B股，轉而以同等數量在H股掛牌上市；三是B轉A股，即注銷B股，轉而在A股重新上市發行。

　　以上三條路徑，究竟哪一條更適合當前情況下的B股呢？哪一種對老百姓最有利？哪一種又對上市公司最有利？

　　NO1：

　　B轉H股或成今年B股改革主要方向

　　中集集團已經順利完成“B轉H”，于2012年12月19日在香港聯交所主板上市并掛牌交易，開創了國內資本市場A+B轉A+H的先河。

　　市場人士認為，一般而言，B股轉H股比較適合有國際業務背景、有外匯收入，并且股東多為境外投資者的B股企業。同時，在“港股直通車”擱淺的背景下，B股的大量境內投資人無法在香港開戶并參與港股交易。這部分投資者要么以較低的價格轉讓給提供現金選擇權的第三方，要么繼續持有轉換后的股份，只能賣出不能買入。從B股公司自身的業務實力、大股東的資金實力等方面考慮，中集B轉H的案例并不具備廣泛的示范效應。不過，隨著萬科B轉H的成功，這一方式再度受到市場重點關注。

　　香港中央證券登記董事總經理鐘絳虹表示，已陸續收到一些深圳B股上市的企業查詢轉到香港H股上市的詳情，目前有約30-40家企業符合轉板條件。

　　而B股轉H股面臨著幾大問題。首先是入市門檻，港交所新聞發言人接受有關采訪時稱，B股要轉成H股，上市公司在財務測試、最低市值、公眾持股量、流通比率等11個方面都要符合港交所相關規則設定的基本門檻，如上市企業必須有不少于3個財年的營業記錄，且上市時市值不低于2億港元等。

　　此外，在公眾持股比例，公眾股東人數，流通股占發行股本的比例以及企業控制權等方面都作了詳細的規定，如公眾持股占公司發行股本的比例不得低于25%，公眾股東不少于300人，流通股占公司已發行股本的總額不得低于15%，企業的擁有和控制權在最近一個財年大致不變等。(金融投資報)

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