主題：“題材突擊”仍是主要特征

　目前市場(chǎng)最關(guān)注的焦點(diǎn)無(wú)疑是3月5日的平安股東大會(huì)的表決結(jié)果，不過盡管仍然存在一定的分歧，但總體上大家對(duì)于結(jié)果的預(yù)期是比較明朗的，或者我們可以認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)提前對(duì)結(jié)果做出了反映，周二平安的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)就是一種反映。這種表現(xiàn)可以認(rèn)為是失望的投資者最后的一種表態(tài)，但并不表示有利于結(jié)果的更改。所以筆者認(rèn)為，短期利空在較大程度上得到了釋放，近期影響大盤的一個(gè)主要利空因素實(shí)際上已經(jīng)提前得到了消化，表決結(jié)果明朗后壓在心頭上的一塊石頭得到暫時(shí)喘息，大盤有望就此展開技術(shù)性反彈。

　　但需要明確的是，筆者認(rèn)為短期的利空石頭落地并不代表問題的徹底解決，相反，再融資壓力沒有得到根本扭轉(zhuǎn)的狀況實(shí)際上正在延續(xù)著。擴(kuò)容和資金供應(yīng)的壓力是明顯的一對(duì)矛盾，一方面是擴(kuò)容的狀況堪憂，除了再融資之外，大小非的壓力也是實(shí)實(shí)在在的，有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份共有84家上市公司發(fā)布了117次減持公告，累計(jì)減持的股份占到1月份全部解禁非流通股股數(shù)的24.79%，遠(yuǎn)高于2007年全年7.50%的水平；而另一方面是資金的供應(yīng)并不樂觀，起碼在目前預(yù)期的2月份宏觀數(shù)據(jù)不太理想的狀況下，緊縮政策的出臺(tái)可能性還是比較大的。所以，這對(duì)矛盾不會(huì)因?yàn)槎唐诘睦蔗尫哦徑猓P者認(rèn)為技術(shù)性反彈背后的資金籌碼供求失衡，仍然是導(dǎo)致中線調(diào)整延續(xù)的主要因素。

　　除了供求失衡因素不能得到徹底根治之外，香港市場(chǎng)的下跌進(jìn)一步拖累了大盤藍(lán)籌股的重心。香港市場(chǎng)近日的連續(xù)下跌使得A-H股的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，在客觀上造成了藍(lán)籌股估值的外圍壓力，這對(duì)于權(quán)重藍(lán)籌股來(lái)說無(wú)疑是不利的。因此筆者認(rèn)為，這種技術(shù)性反彈的高度是有限的，限制就在于藍(lán)籌股的外圍比價(jià)壓力。短線比較大的可能性就是維持年線附近的拉鋸戰(zhàn)，反復(fù)在年線附近來(lái)回爭(zhēng)奪，反彈高度取決于權(quán)重藍(lán)籌股。

　　不過非常明確的現(xiàn)實(shí)是，藍(lán)籌股的疲弱并不影響小盤股和題材股的熱絡(luò)，這表露出市場(chǎng)做多熱情只愿意在局部維持和釋放，在這些個(gè)股上仍然有不少資金在尋求著獲利機(jī)會(huì)。這當(dāng)然是比較困惑的格局，估值有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股一蹶不振，就算有起色也只是偶爾的曇花一現(xiàn)；但小盤股在朦朧題材的烘托下卻紅紅火火，絲毫不理會(huì)估值泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。這是客觀存在的現(xiàn)實(shí)，也是近階段市場(chǎng)會(huì)維持的特征，只要大盤不出現(xiàn)嚴(yán)重的系統(tǒng)性暴跌風(fēng)險(xiǎn)，小盤股的活躍就可能維持，創(chuàng)投、上海本地股、農(nóng)業(yè)、化工、中小板、年報(bào)高比例送股等板塊都會(huì)輪番亮相。從操作策略來(lái)看，短期的大盤反彈是調(diào)整倉(cāng)位的一個(gè)機(jī)會(huì)，穩(wěn)健的投資者對(duì)于上述熱點(diǎn)板塊可以維持觀望，激進(jìn)投資者可以適當(dāng)參與。

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