主題：“題材突擊”仍是主要特征

　目前市場最關注的焦點無疑是3月5日的平安股東大會的表決結果，不過盡管仍然存在一定的分歧，但總體上大家對于結果的預期是比較明朗的，或者我們可以認為市場已經提前對結果做出了反映，周二平安的二級市場表現就是一種反映。這種表現可以認為是失望的投資者最后的一種表態，但并不表示有利于結果的更改。所以筆者認為，短期利空在較大程度上得到了釋放，近期影響大盤的一個主要利空因素實際上已經提前得到了消化，表決結果明朗后壓在心頭上的一塊石頭得到暫時喘息，大盤有望就此展開技術性反彈。

　　但需要明確的是，筆者認為短期的利空石頭落地并不代表問題的徹底解決，相反，再融資壓力沒有得到根本扭轉的狀況實際上正在延續著。擴容和資金供應的壓力是明顯的一對矛盾，一方面是擴容的狀況堪憂，除了再融資之外，大小非的壓力也是實實在在的，有關統計數據顯示，2008年1月份共有84家上市公司發布了117次減持公告，累計減持的股份占到1月份全部解禁非流通股股數的24.79%，遠高于2007年全年7.50%的水平；而另一方面是資金的供應并不樂觀，起碼在目前預期的2月份宏觀數據不太理想的狀況下，緊縮政策的出臺可能性還是比較大的。所以，這對矛盾不會因為短期的利空釋放而緩解，筆者認為技術性反彈背后的資金籌碼供求失衡，仍然是導致中線調整延續的主要因素。

　　除了供求失衡因素不能得到徹底根治之外，香港市場的下跌進一步拖累了大盤藍籌股的重心。香港市場近日的連續下跌使得A-H股的價差進一步擴大，在客觀上造成了藍籌股估值的外圍壓力，這對于權重藍籌股來說無疑是不利的。因此筆者認為，這種技術性反彈的高度是有限的，限制就在于藍籌股的外圍比價壓力。短線比較大的可能性就是維持年線附近的拉鋸戰，反復在年線附近來回爭奪，反彈高度取決于權重藍籌股。

　　不過非常明確的現實是，藍籌股的疲弱并不影響小盤股和題材股的熱絡，這表露出市場做多熱情只愿意在局部維持和釋放，在這些個股上仍然有不少資金在尋求著獲利機會。這當然是比較困惑的格局，估值有相對優勢的藍籌股一蹶不振，就算有起色也只是偶爾的曇花一現；但小盤股在朦朧題材的烘托下卻紅紅火火，絲毫不理會估值泡沫的風險。這是客觀存在的現實，也是近階段市場會維持的特征，只要大盤不出現嚴重的系統性暴跌風險，小盤股的活躍就可能維持，創投、上海本地股、農業、化工、中小板、年報高比例送股等板塊都會輪番亮相。從操作策略來看，短期的大盤反彈是調整倉位的一個機會，穩健的投資者對于上述熱點板塊可以維持觀望，激進投資者可以適當參與。

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