主題：謝衛(wèi)：做大做強(qiáng)A股市場

　全國政協(xié)委員、民盟中央委員、富國基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)身處資本市場的最前沿。談起如何做大做強(qiáng)資本市場的話題，謝衛(wèi)認(rèn)為，應(yīng)對國際化挑戰(zhàn)是我們面臨的一個重要課題。

　　謝衛(wèi)分析，隨著股權(quán)分置改革的完成和中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，A股市場逐漸恢復(fù)了融資定價功能，市值和籌資額也快速上升。截至2007年底，其市值已達(dá)4.44萬億美元，已成為全球第四大證券市場。與此同時，全球經(jīng)濟(jì)一體化也增強(qiáng)了A股市場與國際市場的聯(lián)動性。2007年11月，上證綜指創(chuàng)出13年來最大月跌幅，單月下跌18.29%。其中，外部因素不可忽略，近階段的多次3%以上的大跌，幾乎都與國際市場的波動有著直接的關(guān)系。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，A股和H股的聯(lián)動效應(yīng)從去年10月份就開始逐漸體現(xiàn)。近期，A股市場更是表現(xiàn)出與H股市場高度相關(guān)的走勢。隨著外資的流入，為達(dá)到影響中國A股的目的，境外又推出針對中國A股的股指期貨。2007年11月8日，全球第一家做空A股的ETF在紐約成立。同一天，A股市場出現(xiàn)了“11·8”暴跌。

　　“當(dāng)前，以美國次貸危機(jī)為標(biāo)志的全球金融危機(jī)正在顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)的減速基本已成定局，并必將左右國際金融市場的動蕩趨勢。這既是2008年決定全球資本市場走向的根源，又注定了國際化博弈將是A股市場今后一個時期最為顯著的特征?！敝x衛(wèi)說。

　　A股的國際化趨勢已難以阻擋，對我們來說，既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。需要我們內(nèi)外兼顧，在全球資本流動和全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，審視我國資本市場的發(fā)展思路，努力保持我國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展。為此，謝衛(wèi)提出以下應(yīng)對措施：

　　做大做強(qiáng)占國民經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的、事關(guān)國計民生的國有大型企業(yè)。加快國有龍頭企業(yè)的并購重組，加大產(chǎn)業(yè)整合力度，通過制度創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品升級、人才引進(jìn)，真正使這些企業(yè)成為立足中國經(jīng)濟(jì)，具備全球競爭力，代表國民經(jīng)濟(jì)先進(jìn)生產(chǎn)力的龍頭，成為中國A股市場的中流砥柱。同時，繼續(xù)加快優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的上市步伐。中國經(jīng)濟(jì)的一個顯著增長點在于大量充滿活力的中小企業(yè)，這些企業(yè)中的一部分，已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)細(xì)分市場中具有充分競爭力的行業(yè)龍頭，應(yīng)該鼓勵這些企業(yè)在A股上市，夯實中國A股市場基礎(chǔ)。

　　逐步引進(jìn)優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)在中國A股上市。這既是A股國際化的重要標(biāo)志，又是中國投資者分享世界經(jīng)濟(jì)一體化的有效途徑。為此，首先應(yīng)該加快解決相應(yīng)的法律障礙，做好技術(shù)準(zhǔn)備。其次，要建立分步走的戰(zhàn)略。先試點紅籌國企，再過渡到核心技術(shù)在華、與中國有大量業(yè)務(wù)關(guān)系的境外企業(yè)，最后到全球知名境外企業(yè)到A股上市。

　　加大市場監(jiān)管力度，完善監(jiān)管體系，不斷提升監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管水平，在A股國際化進(jìn)程中，保持監(jiān)管靈活性與全面性的統(tǒng)一。尤其應(yīng)加大對涉及金融市場境外游資的監(jiān)管力度。加快人民幣升值進(jìn)程，穩(wěn)定資產(chǎn)價格，穩(wěn)定樓市、股市的預(yù)期，嚴(yán)厲打擊地下錢莊。

　　繼續(xù)鼓勵以QDII形式的金融產(chǎn)品投資于境外成熟市場，實現(xiàn)境內(nèi)外市場資金的雙向流動。這不僅僅是解決外貿(mào)順差的途徑之一，也是應(yīng)對A股國際化的必要手段。因此，我們要提高與境外成熟市場的國際交流，提高QDII產(chǎn)品設(shè)計水平，引進(jìn)高素質(zhì)投研人才，增強(qiáng)QDII投資風(fēng)險防范，加大QDII產(chǎn)品普及力度。

　　采取一切措施擴(kuò)大內(nèi)需，減少外貿(mào)依存度，保持中國經(jīng)濟(jì)的相對獨(dú)立性。應(yīng)該看到，A股的國際化趨勢與我國近幾年外貿(mào)的高依存度有很大的關(guān)系。為此，必須把擴(kuò)大內(nèi)需作為一項長期國策，保持中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡性，從而使我國資本市場在國際化浪潮中有一個健康穩(wěn)定的發(fā)展。

　　不斷壯大以投資基金為代表的投資力量。中國基金業(yè)經(jīng)過近十年發(fā)展，尤其是近兩年的高速發(fā)展，已經(jīng)成為中國資本市場的中流砥柱，無論在產(chǎn)品設(shè)計還是投資水平上，都已經(jīng)逐步與國際接軌。因此，在A股國際化進(jìn)程中，基金業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)重任，在產(chǎn)品創(chuàng)新、制度設(shè)計、人才培養(yǎng)、風(fēng)險管理和投資者教育等方面做好工作，充當(dāng)A股市場與國際市場接軌的重要橋梁。

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