主題：謝衛(wèi)：做大做強(qiáng)A股市場(chǎng)

　全國(guó)政協(xié)委員、民盟中央委員、富國(guó)基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)身處資本市場(chǎng)的最前沿。談起如何做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)的話題，謝衛(wèi)認(rèn)為，應(yīng)對(duì)國(guó)際化挑戰(zhàn)是我們面臨的一個(gè)重要課題。

　　謝衛(wèi)分析，隨著股權(quán)分置改革的完成和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，A股市場(chǎng)逐漸恢復(fù)了融資定價(jià)功能，市值和籌資額也快速上升。截至2007年底，其市值已達(dá)4.44萬(wàn)億美元，已成為全球第四大證券市場(chǎng)。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)一體化也增強(qiáng)了A股市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性。2007年11月，上證綜指創(chuàng)出13年來(lái)最大月跌幅，單月下跌18.29%。其中，外部因素不可忽略，近階段的多次3%以上的大跌，幾乎都與國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)有著直接的關(guān)系。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股和H股的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)從去年10月份就開始逐漸體現(xiàn)。近期，A股市場(chǎng)更是表現(xiàn)出與H股市場(chǎng)高度相關(guān)的走勢(shì)。隨著外資的流入，為達(dá)到影響中國(guó)A股的目的，境外又推出針對(duì)中國(guó)A股的股指期貨。2007年11月8日，全球第一家做空A股的ETF在紐約成立。同一天，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了“11·8”暴跌。

　　“當(dāng)前，以美國(guó)次貸危機(jī)為標(biāo)志的全球金融危機(jī)正在顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速基本已成定局，并必將左右國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩趨勢(shì)。這既是2008年決定全球資本市場(chǎng)走向的根源，又注定了國(guó)際化博弈將是A股市場(chǎng)今后一個(gè)時(shí)期最為顯著的特征?！敝x衛(wèi)說(shuō)。

　　A股的國(guó)際化趨勢(shì)已難以阻擋，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。需要我們內(nèi)外兼顧，在全球資本流動(dòng)和全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，審視我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展思路，努力保持我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。為此，謝衛(wèi)提出以下應(yīng)對(duì)措施：

　　做大做強(qiáng)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的、事關(guān)國(guó)計(jì)民生的國(guó)有大型企業(yè)。加快國(guó)有龍頭企業(yè)的并購(gòu)重組，加大產(chǎn)業(yè)整合力度，通過(guò)制度創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品升級(jí)、人才引進(jìn)，真正使這些企業(yè)成為立足中國(guó)經(jīng)濟(jì)，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，代表國(guó)民經(jīng)濟(jì)先進(jìn)生產(chǎn)力的龍頭，成為中國(guó)A股市場(chǎng)的中流砥柱。同時(shí)，繼續(xù)加快優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的上市步伐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)顯著增長(zhǎng)點(diǎn)在于大量充滿活力的中小企業(yè)，這些企業(yè)中的一部分，已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)細(xì)分市場(chǎng)中具有充分競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭，應(yīng)該鼓勵(lì)這些企業(yè)在A股上市，夯實(shí)中國(guó)A股市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　逐步引進(jìn)優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)在中國(guó)A股上市。這既是A股國(guó)際化的重要標(biāo)志，又是中國(guó)投資者分享世界經(jīng)濟(jì)一體化的有效途徑。為此，首先應(yīng)該加快解決相應(yīng)的法律障礙，做好技術(shù)準(zhǔn)備。其次，要建立分步走的戰(zhàn)略。先試點(diǎn)紅籌國(guó)企，再過(guò)渡到核心技術(shù)在華、與中國(guó)有大量業(yè)務(wù)關(guān)系的境外企業(yè)，最后到全球知名境外企業(yè)到A股上市。

　　加大市場(chǎng)監(jiān)管力度，完善監(jiān)管體系，不斷提升監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管水平，在A股國(guó)際化進(jìn)程中，保持監(jiān)管靈活性與全面性的統(tǒng)一。尤其應(yīng)加大對(duì)涉及金融市場(chǎng)境外游資的監(jiān)管力度。加快人民幣升值進(jìn)程，穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格，穩(wěn)定樓市、股市的預(yù)期，嚴(yán)厲打擊地下錢莊。

　　繼續(xù)鼓勵(lì)以QDII形式的金融產(chǎn)品投資于境外成熟市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外市場(chǎng)資金的雙向流動(dòng)。這不僅僅是解決外貿(mào)順差的途徑之一，也是應(yīng)對(duì)A股國(guó)際化的必要手段。因此，我們要提高與境外成熟市場(chǎng)的國(guó)際交流，提高QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)水平，引進(jìn)高素質(zhì)投研人才，增強(qiáng)QDII投資風(fēng)險(xiǎn)防范，加大QDII產(chǎn)品普及力度。

　　采取一切措施擴(kuò)大內(nèi)需，減少外貿(mào)依存度，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)獨(dú)立性。應(yīng)該看到，A股的國(guó)際化趨勢(shì)與我國(guó)近幾年外貿(mào)的高依存度有很大的關(guān)系。為此，必須把擴(kuò)大內(nèi)需作為一項(xiàng)長(zhǎng)期國(guó)策，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡性，從而使我國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)際化浪潮中有一個(gè)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

　　不斷壯大以投資基金為代表的投資力量。中國(guó)基金業(yè)經(jīng)過(guò)近十年發(fā)展，尤其是近兩年的高速發(fā)展，已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的中流砥柱，無(wú)論在產(chǎn)品設(shè)計(jì)還是投資水平上，都已經(jīng)逐步與國(guó)際接軌。因此，在A股國(guó)際化進(jìn)程中，基金業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)重任，在產(chǎn)品創(chuàng)新、制度設(shè)計(jì)、人才培養(yǎng)、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者教育等方面做好工作，充當(dāng)A股市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌的重要橋梁。

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