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主題:在權(quán)證和正股之間如何作選擇
權(quán)證是股票的一種衍生產(chǎn)品,其走勢與正股的走勢高度相關(guān),因此,股票投資和權(quán)證投資具有一定的替代性。例如,如果投資者看好某只股票的走勢,既可以直接買入該股票,也可以買入該股票的認(rèn)購證。如果股票價(jià)格如期上漲,則無論是買入正股,還是買入認(rèn)購證,投資者都可以獲利。那么,在存在權(quán)證的情況下,投資者是買入股票好,還是買入該股票的認(rèn)購證好呢?這主要取決于投資者的投資期限和風(fēng)險(xiǎn)偏好。
首先,在一般情況下,如果投資者計(jì)劃持有股票或者權(quán)證的期限較長,則宜選擇正股。這是因?yàn)椋S嗥谙揲L的權(quán)證,通常時(shí)間價(jià)值較大,溢價(jià)率較高,如果持有權(quán)證的時(shí)間較長,將損失較大的時(shí)間價(jià)值,相對于投資正股而言可能并不劃算。以石化CWB1為例,目前距到期還有近19個(gè)月的時(shí)間,以7月4日的收盤數(shù)據(jù)計(jì)算,其溢價(jià)率為143.80%。如果投資者買入石化CWB1持有到期,則正股中國石化需上漲143.80%,投資者才能保本。而如果直接買入中國石化正股,則只要正股在這段時(shí)間內(nèi)上漲,投資者就可以獲利。顯然,如果投資者計(jì)劃持有石化CWB1到期,則不如直接買入中國石化正股更劃算。
當(dāng)然,如果權(quán)證的溢價(jià)率很低,甚至出現(xiàn)負(fù)溢價(jià)率的情況,則盡管投資期限較長,投資者買入權(quán)證也比買入正股要?jiǎng)澦恪_@主要是因?yàn)椋鐑r(jià)率低或者負(fù)溢價(jià)率但剩余期限長的權(quán)證價(jià)值低估,時(shí)間價(jià)值很小或者為0,即使投資者持有較長時(shí)間,權(quán)證時(shí)間價(jià)值損耗的影響也很小。
如果投資者僅僅是做短線投資,則通常情況下宜選擇相應(yīng)的認(rèn)購證。由于權(quán)證具備杠桿效應(yīng),且日內(nèi)的漲跌停板幅度要比正股大得多,如果正股如期上漲,則權(quán)證的漲幅通常更大,投資者投資權(quán)證可以獲得比正股更高的收益。另一方面,權(quán)證實(shí)行T+0交易,當(dāng)天買入的權(quán)證當(dāng)天可以賣出,相對于股票的T+1交易,權(quán)證較為靈活。如果投資者買入權(quán)證之后發(fā)現(xiàn)看錯(cuò)方向,可以當(dāng)天就賣出權(quán)證,改正錯(cuò)誤,減少損失。
其次,選擇權(quán)證還是選擇正股還取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。通常,權(quán)證具備杠桿效應(yīng),但杠桿效應(yīng)是一把"雙刃劍",既能放大潛在收益,也能放大潛在虧損,權(quán)證波動(dòng)幅度也通常較正股大得多,因此權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)一般較正股大。如果投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低,宜選擇投資正股,如果投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高,則可以考慮投資權(quán)證。(文章僅供參考,據(jù)此進(jìn)行投資所造成的盈虧與此無關(guān)。
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