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主題: 重大轉變 中央貨幣政策最新定調“適度寬松”!10年國債利率盤中再創新低至1.92%
2024-12-09 19:10:05          
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主題:重大轉變 中央貨幣政策最新定調“適度寬松”!10年國債利率盤中再創新低至1.92%


2024年12月09日 16:39 來源: 財聯社

  在今日政治局會議將貨幣政策基調轉向“適度寬松”后,10年國債收益率再度創造新低,截至16:20,已下至1.92%。

  馮琳認為,10年期國債收益率降至1.95%附近,已部分定價明年行情,市場“恐高”情緒有所加劇。本周多項經濟數據將發布,政治局會議召開,對債市產生一定擾動。



  10年國債利率盤中再創新低至1.92%

  就在今天15:30左右,中央政治局會議通稿發布。會議要求“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,充實完善政策工具箱,加強超常規逆周期調節,打好政策”組合拳“,提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。要大力提振消費、提高投資效益,全方位擴大國內需求。”

  業內人士指出,在2011年后,這是貨幣政策首提“適度寬松”。消息一出,10年國債活躍券收益率跳降。

  華西證券宏觀固收團隊認為,未來一周或是長端利率極致下行后的短暫休整期。不過阻力或更多改變節奏而非方向,因此如果利率出現回調,可能均是配置盤的介入機會。對于交易盤而言,如果自身產品久期已然偏高,可根據承受波動的能力,選擇部分止盈,或是抗住波動等待新一輪下行行情。

  基金與大型銀行是近期利率債主要的買入力量

  在此前利率的不斷探底過程中,基金與大型銀行是主要的買入力量,特別是基金的久期水平快速拉伸。往后看,部分機構認為,利率的回調都是買入的機會。

  根據財聯社從業內獲得的數據,12月首周基金及其產品買入國債142.46億元。從期限上看,基金在國債上買長賣短。國債期限在10年以上的共買入200多億、包括20-30年163.75億元,賣出3-5年期的50.57億元。

  華西證券宏觀固收團隊指出,基金重新開始博弈久期,久期水平快速拉伸。12月首周,利率風格中長債基久期中樞由前一周的2.77年快速拉伸至3.87年,達今年以來的最高點。

  大型商業銀行單周也買入國債488.23億元,但期限集中在中短期,其中3年以下的合計買入268.78億元。

  東方金誠研究發展部執行總監馮琳認為,當前債市多頭情緒占優,市場走強慣性仍在,以及年底配置盤搶跑行情仍未結束。

  另有交易員指出,隨著同業存款自律政策的落地,銀行和資管等投資機構都有望加大對債券資產的配置力度,歲末年初各類機構的配置需求和搶跑行為也為債市提供支撐。

  賣出方面,農村金融機構、城商銀行、證券公司是12月首周國債的主要減持力量,分別賣出254.47億、327.83億、194.15億元。

  在看多預期下,馮琳表示,市場“每調買機”慣性較強,接下來利率可能圍繞1.95%附近反復。中期看,央行貨幣政策維持支持性立場,后續降準降息仍可期,在降息預期下,明年上半年10年期國債收益率有可能下探至1.80%-1.85%左右。

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