主題：多只場內(nèi)基金“漲到停牌”

在備受期待的A股開盤前夕，多只場內(nèi)基金卻“漲到停牌”。

10月7日晚間，國泰創(chuàng)業(yè)板LOF、中銀證券BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF、鵬華創(chuàng)業(yè)板LOF基金、國聯(lián)安創(chuàng)科技ETF等4只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)場內(nèi)基金發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示和停牌公告，宣布將在10月8日早上停牌一小時(shí)。

近期，由于A股、港股雙雙大漲，許多場內(nèi)基金的場內(nèi)價(jià)格都與基金凈值發(fā)生了較大偏離，有基金因?yàn)橘Y金搶籌現(xiàn)象而出現(xiàn)明顯的溢價(jià)，也有基金因?yàn)闈q跌幅限制為10%，而成份股批量漲超10%，進(jìn)而出現(xiàn)了ETF漲停卻大幅折價(jià)的現(xiàn)象。

部分場內(nèi)基金因溢價(jià)停牌

例如，國泰基金公告，旗下國泰創(chuàng)業(yè)板LOF近期的二級市場交易價(jià)格大幅波動，且場內(nèi)交易價(jià)格較基金份額凈值的溢價(jià)幅度較高。2024年9月27日，基金份額凈值為1.0432元，截至2024年9月30日，本基金在二級市場的收盤價(jià)為1.274元，特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

按公告計(jì)算，截至9月30日，國泰創(chuàng)業(yè)板LOF的溢價(jià)率達(dá)到了22.12%。為了保護(hù)投資者的利益，國泰創(chuàng)業(yè)板LOF公告，本基金將于2024年10月8日開市起至當(dāng)日10:30停牌，自2024年10月8日10:30復(fù)牌。

再比如，中銀國際證券也公告，旗下中銀證券BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF在二級市場的交易價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的溢價(jià)，交易價(jià)格偏離基金份額參考凈值的幅度較大，特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護(hù)投資者的利益，本基金將于2024年10月8日開市起至當(dāng)日10:30停牌，自2024年10月8日10：30復(fù)牌。

據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅10月7日，便有20余只ETF或者LOF產(chǎn)品發(fā)布溢價(jià)公告，涉及產(chǎn)品主要為創(chuàng)業(yè)板、地產(chǎn)板塊、券商板塊的相關(guān)產(chǎn)品。

其中，國泰創(chuàng)業(yè)板LOF、中銀證券BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF、鵬華創(chuàng)業(yè)板LOF基金、國聯(lián)安創(chuàng)科技ETF等4只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)產(chǎn)品宣布將在10月8日早上停牌一小時(shí)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，這4只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)產(chǎn)品的溢價(jià)率分別為22.12%、11.19%、21.65%、10.97%。

300余只ETF價(jià)格失真

近期，由于A股、港股雙雙大漲，許多場內(nèi)基金的場內(nèi)價(jià)格都與基金凈值發(fā)生了較大偏離。

一方面，受股票市場一路狂飆影響，不少場內(nèi)基金出現(xiàn)顯著的資金搶籌現(xiàn)象，進(jìn)而出現(xiàn)明顯的溢價(jià)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，中概互聯(lián)ETF、BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF、創(chuàng)科技ETF的溢價(jià)率均超過了10%，連規(guī)模約4000億的華泰柏瑞滬深300ETF，都有3.42%的溢價(jià)率。

“買入溢價(jià)幅度高的ETF，除了面臨正常價(jià)格波動外，還要面臨溢價(jià)消失的摩擦成本，投資者應(yīng)該保持理性。”一位基金觀察人士告訴券商中國記者，ETF溢價(jià)往往出現(xiàn)在市場比較亢奮的階段，資金為了搶占先機(jī)，蜂擁而入，推高ETF二級市場價(jià)格，使其偏離基金份額參考凈值。

另一方面，由于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板成份股漲跌幅限制均為20%，而大多數(shù)ETF的漲跌幅限制為10%，當(dāng)成份股批量漲超10%時(shí)，便出現(xiàn)了ETF漲停但折價(jià)的現(xiàn)象。比如9月30日，集成電路ETF、芯片龍頭ETF、金融科技ETF均漲停，但目前仍分別折價(jià)6.04%、6.01%、5.98%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，折價(jià)ETF的出現(xiàn)更多是市場流動性造成，買入這些ETF存在較大的套利空間。如9月30日出現(xiàn)大幅折價(jià)的ETF主要分為兩類，大部分情況是ETF成份股的漲幅較大，超過了ETF的漲停價(jià)，如此便產(chǎn)生了折價(jià)；另一類是小部分ETF流動性較差，交易不活躍，導(dǎo)致二級市場價(jià)格低于基金份額參考凈值。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，溢價(jià)幅度超過2%的ETF數(shù)量達(dá)到217只，折價(jià)幅度超過2%的ETF數(shù)量達(dá)到113只，價(jià)格出現(xiàn)異常的股票型ETF數(shù)量占比高達(dá)三成。

而在資金搶籌下，不少ETF的成交額也有明顯放大。9月30日，“巨無霸”華泰柏瑞滬300ETF成交額258億，打破單日成交紀(jì)錄，此外，華夏科創(chuàng)50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF、南方中證1000ETF、南方中證500ETF以及華夏上證成交額分別達(dá)到145億元、143億元、142億元、133億元、114億元以及102億元，全市場有11只ETF的單日成交額超過百億元。

整體來看，9月30日，近800只場內(nèi)股票ETF合計(jì)成交達(dá)到2263億元，占全市場成交額近10%。

千億資金搶籌股票型ETF

在急速上漲的行情中，申贖靈活的ETF正在成為投資者快速上車的重要通道。

自9月24日以來，場內(nèi)近800只股票ETF近5日收益率悉數(shù)收漲。其中，由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)大漲，跟蹤雙創(chuàng)板塊的主題ETF掀起漲停潮，65只ETF近5日漲幅超過40%，創(chuàng)業(yè)板ETF、創(chuàng)50ETF等9只ETF漲幅超過50%，博時(shí)BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅最高，達(dá)到58.07%。

國慶假期A股休市期間，非A股上市的ETF更是錯峰上漲。例如，在港交所上市的南方科創(chuàng)板50ETF四天大漲48.71%，該ETF的場內(nèi)價(jià)格自9月24日以來已經(jīng)翻倍；此外，博時(shí)科創(chuàng)50在國慶期間四天大漲124.27%，自9月24日以來的場內(nèi)價(jià)格已經(jīng)暴漲208.73%。

ETF正在成為本輪反彈中“最鋒利的矛”，特別是在牛市思維之下，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等科技、醫(yī)藥板塊更容易受到資金的青睞，能夠快速反應(yīng)市場的ETF成為投資者跑步入場的重要投資工具。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自9月24日以來，僅僅五個(gè)交易日，股票型ETF便獲得1123.05億元的凈流入，其中，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證1000ETF、南方中證500ETF的凈流入額均超過了100億元。

截至9月30日，全市場ETF的規(guī)模達(dá)到3.41萬億元，較9月初增加6460億元，較年初增加1.34萬億元，突破3萬億元大關(guān)。

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