主題：中國信托業(yè)清退違規(guī)產(chǎn)品已近尾聲

8月21日，標(biāo)普全球評級表示，中融信托發(fā)行的多款信托產(chǎn)品在到期時出現(xiàn)逾期兌付，引發(fā)市場擔(dān)憂，該事件的影響可能波及更廣泛的金融領(lǐng)域。此前，外界猜測中融信托第二大股東中植集團通過旗下財富管理公司，面向個人投資者發(fā)行的部分產(chǎn)品已出現(xiàn)無法兌付的情況。

標(biāo)普全球評級認(rèn)為，出現(xiàn)壓力的信托產(chǎn)品僅代表整個金融體系的一小部分資產(chǎn)，事件影響向更廣泛的銀行業(yè)傳染的風(fēng)險有限。

標(biāo)普全球評級信用分析師鐘怡然表示，“中國信托業(yè)仍在持續(xù)銷售潛在資金池類產(chǎn)品，這是2018年監(jiān)管機構(gòu)修改資管業(yè)務(wù)管理辦法以來被清理整頓的行為，可能源于監(jiān)管機構(gòu)延長了信托業(yè)退出個別產(chǎn)品的寬限期”。

2020年以來，遺留的影子銀行規(guī)模（例如融資類理財產(chǎn)品）已從峰值下降近一半至3萬億元，相對中國銀行體系內(nèi)近400萬億元資產(chǎn)而言依然較小。

2018年推出的資管新規(guī)定義了資產(chǎn)管理公司允許發(fā)行的產(chǎn)品類型，這使得行業(yè)遠離了某些高風(fēng)險操作和產(chǎn)品。資管新規(guī)還規(guī)定了資產(chǎn)管理公司不能保證收益，投資者須承擔(dān)投資失敗造成的損失。

標(biāo)普指出，信托公司清理違規(guī)工具的速度往往較慢，或是因為他們獲得了寬限期來退出某些產(chǎn)品類別，“我們認(rèn)為信托公司仍將面臨向客戶償付主動管理型融資類信托產(chǎn)品的壓力”。

據(jù)相關(guān)報道，中融信托逾期兌付的產(chǎn)品與“資金池”類產(chǎn)品有關(guān)。這些工具匯集了來自不同投資產(chǎn)品的資金，并用新售出產(chǎn)品所得資金來償付舊有產(chǎn)品，而此類做法也是資管新規(guī)所禁止的。

截至2023年一季度，信托行業(yè)的房地產(chǎn)風(fēng)險敞口已從2019年高峰期的2.9萬億元人民幣（管理資產(chǎn)規(guī)模的13%）降至1.1萬億元（管理資產(chǎn)規(guī)模的5%）。

“我們所見的是信托行業(yè)清退違規(guī)產(chǎn)品的尾聲。”鐘怡然表示。

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