主題：中國信托業清退違規產品已近尾聲

8月21日，標普全球評級表示，中融信托發行的多款信托產品在到期時出現逾期兌付，引發市場擔憂，該事件的影響可能波及更廣泛的金融領域。此前，外界猜測中融信托第二大股東中植集團通過旗下財富管理公司，面向個人投資者發行的部分產品已出現無法兌付的情況。

標普全球評級認為，出現壓力的信托產品僅代表整個金融體系的一小部分資產，事件影響向更廣泛的銀行業傳染的風險有限。

標普全球評級信用分析師鐘怡然表示，“中國信托業仍在持續銷售潛在資金池類產品，這是2018年監管機構修改資管業務管理辦法以來被清理整頓的行為，可能源于監管機構延長了信托業退出個別產品的寬限期”。

2020年以來，遺留的影子銀行規模（例如融資類理財產品）已從峰值下降近一半至3萬億元，相對中國銀行體系內近400萬億元資產而言依然較小。

2018年推出的資管新規定義了資產管理公司允許發行的產品類型，這使得行業遠離了某些高風險操作和產品。資管新規還規定了資產管理公司不能保證收益，投資者須承擔投資失敗造成的損失。

標普指出，信托公司清理違規工具的速度往往較慢，或是因為他們獲得了寬限期來退出某些產品類別，“我們認為信托公司仍將面臨向客戶償付主動管理型融資類信托產品的壓力”。

據相關報道，中融信托逾期兌付的產品與“資金池”類產品有關。這些工具匯集了來自不同投資產品的資金，并用新售出產品所得資金來償付舊有產品，而此類做法也是資管新規所禁止的。

截至2023年一季度，信托行業的房地產風險敞口已從2019年高峰期的2.9萬億元人民幣（管理資產規模的13%）降至1.1萬億元（管理資產規模的5%）。

“我們所見的是信托行業清退違規產品的尾聲。”鐘怡然表示。

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