主題：權(quán)益類理財產(chǎn)品凈值回調(diào)

近日，首只凈值“腰斬”的理財產(chǎn)品出現(xiàn)，該產(chǎn)品是一只風險評級為較高風險的權(quán)益類理財產(chǎn)品。中國證券報記者注意到，今年上半年，理財市場雖然整體企穩(wěn)回暖，但分化較大，固收類理財產(chǎn)品借力債市反彈凈值走高，并獲得理財經(jīng)理推薦，權(quán)益類理財產(chǎn)品則較多出現(xiàn)虧損。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，權(quán)益類理財產(chǎn)品前景廣闊，提高權(quán)益投研能力、管理水平是關(guān)鍵。

　　凈值“腰斬”產(chǎn)品出現(xiàn)

　　中國理財網(wǎng)7月16日數(shù)據(jù)顯示，光大理財旗下陽光紅衛(wèi)生安全主題精選理財產(chǎn)品最新單位凈值為0.4999元。光大理財官網(wǎng)還顯示，自7月6日以來，該產(chǎn)品單位凈值一直在0.5元以下徘徊，成立以來凈值下跌超過50%。

　　根據(jù)產(chǎn)品說明，上述產(chǎn)品成立于2020年5月，運作已超三年，該產(chǎn)品資金80%-95%投資于境內(nèi)外依法發(fā)行的權(quán)益類資產(chǎn)；不高于20%的資金投資于固定收益類資產(chǎn)和貨幣市場工具，主要投資于衛(wèi)生安全主題直接或間接相關(guān)的行業(yè)。本理財產(chǎn)品經(jīng)光大理財內(nèi)部風險評級為較高風險產(chǎn)品（四星級）。

　　記者梳理該產(chǎn)品成立以來的投資報告發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品已先后經(jīng)歷三位投資經(jīng)理掌舵，投資方向也頻繁轉(zhuǎn)換。

　　產(chǎn)品最初成立時，理財經(jīng)理是翟志金，成立之后首份投資報告顯示，該產(chǎn)品積極捕捉醫(yī)藥衛(wèi)生、健康防疫、消費等主題性機會。2020年三季度末，主要重倉股包括華蘭生物、智飛生物、天壇生物、復(fù)星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥等生物醫(yī)藥領(lǐng)域公司。2020年12月，該產(chǎn)品投資經(jīng)理由翟志金變更為方偉寧，截至2020年四季度末，寧德時代、科達利、萬科企業(yè)、先導(dǎo)智能、新宙邦等躋身重倉股前列，持倉風格發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。2021年11月，該產(chǎn)品投資經(jīng)理變更為賈迪。最新的投資報告即2023年一季度投資報告顯示，該產(chǎn)品聚焦的方向為醫(yī)藥、消費和科技行業(yè)等，青島啤酒、貴州茅臺、藥明康德、衛(wèi)寧健康等位于重倉股前列。

　　資金風險偏好較低

　　中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，銀行理財公司發(fā)行的權(quán)益類理財產(chǎn)品共30只。其中，開放式凈值型產(chǎn)品28只，封閉式凈值型產(chǎn)品2只。

　　從發(fā)行機構(gòu)來看，發(fā)行5只及以上權(quán)益類理財產(chǎn)品的機構(gòu)有華夏理財（7只）、招銀理財（5只）、光大理財（5只）三家，三家機構(gòu)合計發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量占比超56%。從產(chǎn)品凈值來看，有19只權(quán)益類理財產(chǎn)品單位凈值低于1元，剩余11只超過1元，若剔除今年7月剛成立的6只產(chǎn)品，僅有5只權(quán)益類理財產(chǎn)品未“破凈”。

　　其中，凈值最高的是工銀理財?shù)墓ゃy財富系列工銀量化理財-恒盛配置理財產(chǎn)品，截至7月12日，該產(chǎn)品單位凈值為1.7312元。產(chǎn)品2022年年報顯示，其83.69%的資產(chǎn)都為公募基金。

　　從產(chǎn)品投資前十項資產(chǎn)來看，上述產(chǎn)品投資較為分散，既有寬基指數(shù)類ETF、紅利策略ETF，也有行業(yè)類ETF，且行業(yè)分布較為均勻，包括消費、芯片、醫(yī)療等。

　　總體來看，當前銀行理財市場的權(quán)益投資還處于初步階段。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，截至2022年年底，理財產(chǎn)品投向權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模為0.94萬億元。2018年至2022年，銀行理財資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例分別為9.92%、7.56%、4.75%、3.27%、3.14%，整體呈下降趨勢。

　　“銀行理財機構(gòu)權(quán)益類資產(chǎn)配置較低是因為銀行理財資金風險偏好較低，理財客戶偏好低回撤產(chǎn)品，且權(quán)益投資能力和體制機制等均與公募基金相比有所差距。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

　　加強市場分析研判

　　在銀行代銷端，權(quán)益類理財產(chǎn)品也很難進入理財經(jīng)理的推薦名單。記者日前調(diào)研了解到，上半年，隨著理財市場整體回暖，理財產(chǎn)品又重回理財經(jīng)理推薦列表，而被推薦的產(chǎn)品普遍主打“穩(wěn)健”，主要為固收類理財產(chǎn)品，資金投向多為貨幣和債券等資產(chǎn)。

　　“目前，我們很少主動向客戶推薦權(quán)益類理財產(chǎn)品和基金。一般來銀行做資產(chǎn)配置的客戶，還是偏向追求收益穩(wěn)健的產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品目前行情不太好，波動也大，客戶能接受的也比較少。”某股份行一位理財經(jīng)理表示。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士表示，權(quán)益類理財產(chǎn)品作為固定收益類理財產(chǎn)品的有效補充，可進一步滿足投資者對于多元化投資理財?shù)男枨?。多位理財機構(gòu)人士表示，權(quán)益類理財產(chǎn)品前景廣闊，將加大投研團隊建設(shè)，加強市場分析研判，堅持多元均衡配置策略，提高權(quán)益資產(chǎn)管理水平。

　　記者注意到，在產(chǎn)品層面，銀行理財公司對權(quán)益類產(chǎn)品已進行創(chuàng)新。如招銀理財?shù)恼凶績r值精選權(quán)益類理財計劃，打破了傳統(tǒng)固定管理費模式，提出當產(chǎn)品累計凈值低于1元時將暫停收取固定投資管理費。

　　普益標準相關(guān)人士預(yù)計，理財公司將加碼布局權(quán)益市場，尤其是ESG、低碳、國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新、“專精特新”企業(yè)等領(lǐng)域，加大權(quán)益類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)力度，進一步豐富產(chǎn)品體系。

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