主題：大類資產如何配置？業內：對2023年A股持樂觀看法 結構性機會多

面對錯綜復雜的國際國內環境，各類資產面臨怎樣的投資機會和風險，權益類資產后續的走勢將如何？存在哪些趨勢性和結構性的機會？近日，在第五屆全球財富管理論壇圓桌討論環節，多位業內人士對2023年A股市場持樂觀態度，有觀點認為未來一段時間的權益類資產主題是創新和安全。

　　中航證券副總經理解弘認為，股市目前已經處于猶豫中前行的階段，今年結構性的機會比較多。其中，在雙碳和綠色金融體系下，光伏、新能源、儲能、核電迎來了長期的投資機會。

　　85%以上保險機構對2023年A股市場持樂觀看法

　　中國保險資產管理業協會副秘書長張倩在論壇上透露，協會近期面向33家保險資管公司和60多家保險公司開展的保險資產管理業投資者信心調查顯示，85%以上的保險機構對2023年A股市場持樂觀看法，對權益類投資的整體信心較為充足。

　　張倩表示，在低利率市場環境下，保險利差損失風險壓力正在上升。加大權益類資產配置，進一步促進權益類投資的發展，是未來保險資金運用的必然選擇。“同時，保險機構也充分認識到，在權益類投資中，高收益伴隨著高風險，需要持續提升投研能力和風險管理水平，發揮長期資本優勢，抓住復雜多變的價值型投資機會和結構性投資行情。”張倩如是說。

　　解弘認為，2023年是一個慢牛起步的階段，希望能夠迎來證券市場，特別是權益市場長期穩健的時期。他表示，股市目前已經在猶豫中前行的階段了，今年結構性的機會比較多。

　　張倩介紹，目前，保險資金的大類資產配置呈現出兩個突出的特點：一是落實保險資產配置的四類監管政策，穩健投資。保險資金大類資產配置的發展，離不開四類重要的監管政策，包括保險資金運用比例監管政策、豐富保險資金投資渠道的政策、強化投資管理能力的監管政策、立足實踐的差異化監管政策。第二個特點是，聚焦保險資金運用的四類資產配置，多元布局。

　　北銀理財董事長步艷紅從銀行理財行業的角度分析了固收這類資產在2023年的配置思路。因為理財產品大量配置的是信用債，所以信用債的信用利差是分析固收市場、信用債市場的一個關鍵因素，因為城投和房地產兩大板塊發債規模在整個信用債市場占比較大，她建議重點關注這兩大行業。第三需要關注的是固收市場要從預期差的角度去分析。

　　“今年我們覺得十年期的國債債收益率區間應該在2.9-3%，再放寬或有10-20BP波動的空間，短期內劇烈波動的風險依然存在的，因為擾動的因素非常多。” 步艷紅表示。

　　看好哪些領域投資機會？

　　在保險業的大類資產配置中，張倩表示債券等固定收益類資產的占比，基本保持在三分之二以上，債券投資中超七成是國債和金融債，公司信用類債券中近九成是AAA級債券。作為權益投資重要的風險收益來源，保險資金運用的股票配置以大盤藍籌股為主，偏好穩健成長的企業。目前，保險資金持股比例超過10%的A股上市公司有30家左右，以商業銀行、實體經濟的行業龍頭企業為主。

　　面對今年哪些海外資產會納入這些機構的資產配置范圍，以及有怎樣的投資機會的問題，張倩談到，數據顯示，2019年至2021年保險機構境外投資余額增長分別為24%、17%、7%，體現出保險機構對境外投資和全球配置的信心與堅持。目前，66%的保險公司和64%的保險資產管理公司看好港股市場發展，認為互聯互通機制深化、中概股回歸將提供更多投資機會。

　　解弘表示，今年出差等商務活動和個人旅游，帶動了這些必選消費的收入和業績大幅提升。隨著國際競爭的加劇，半導體芯片、國防軍工、航天航空領域的上市公司是可期的一類投資標的。在雙碳和綠色金融體系下，光伏、新能源、儲能、核電迎來了長期的投資機會。

　　建信養老金管理有限責任公司總裁曹偉認為，中國資本市場的核心資產是能夠有良好的創新經營能力，符合國家出于安全考慮的政策，同時又能跟中國特色的估值體系相對應，在這三個方面都能夠產生交集的企業，也是中國未來最有前途的企業。

　　在曹偉看來，未來一段時間的權益類資產主題是創新和安全。“安全是底線，創新跟發展是為了更好的保證安全這個底線。未來整個資產會圍繞安全和創新來布局。” 曹偉如是表示。

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