主題：印尼擬禁止鋁土礦和錫出口

麗島新材（2天2板）、羅普斯金（2天2板）、金徽股份、閩發鋁業、神火股份、焦作萬方、中國鋁業、云鋁股份、博威合金、怡球資源、天山鋁業。
繼推出棕櫚油出口禁令之后，印尼再一次出手。這次是鋁土和錫。據中國白銀網援引印尼商報稱，印尼投資部長兼投資統籌機構(BKPM)主任巴利稱，政府今年將禁止鋁土礦和錫出口，以支持礦業下游化建設。禁止鋁土和錫的出口并非印尼政府一時的心血來潮。事實上，印尼政府此前已經暫停了鎳出口，并且嘗到了甜頭。巴利此前表示，事實證明，鎳出口禁令有效地增加了包括不銹鋼在內的鎳衍生產品的出口。他表示：“2022年，鎳出口僅達到20億美元，而下游行業的不銹鋼出口則已飆升至200億美元。”據悉，印尼還打算在2023年停止銅礦石的出口。
據USGS數據，2021年全球錫儲量約490萬噸，其中印尼錫儲量位居世界第二，總儲量80萬噸，占世界總量的17%，僅次于占總量23%的中國。目前印尼當地錫錠年出口總量約為7-8萬噸左右，而2021年全球的錫錠需求量目前約為34萬噸。若印尼禁止出口政策落地，全球印尼以外地區的供應增量無法彌補印尼造成的需求缺口，因此印尼以外地區的缺口將會明顯擴大。
鋁土礦方面，據海關數據顯示，中國鋁土礦對外依存度高達60%；其中來自印尼的鋁土礦所占比例約為17%，處于幾內亞和澳大利亞之后。2022年1季度，我國共進口印尼鋁土礦為676.8萬噸，同比增長118%，根據SMM數據顯示，3月份，我國從印尼進口鋁土礦占據總量的21.2%。
據上海有色網數據顯示，2022年1-3月，全球原鋁產量較2021年同期下滑0.4%。中國產量預計為963.3萬噸。中國鋁產量目前在全球總產量中的占比約為58%。
有研報指出，印尼限制初級礦產品出口會是大趨勢，從歷史上來看的話，如果執行嚴格，將大幅改善供需面，從而對金屬價格形成支撐，自給率高的企業有望受益。從下游需求來看，雖然建筑用鋁需求放緩，但是軌道交通、航空制造、汽車生產、對外出口的需求都在增長。這對于擁有自備電廠、擁有自備煤礦、采用循環經濟、對外出口創匯的鋁企構成較大利好。電解鋁供需有望持續處于偏緊狀態，看好電解鋁行業當中綠電鋁、再生鋁、出口鋁三個細分行業的中長期發展趨勢。
雙碳目標下，再生資源利用等政策的逐步實施，再生鋁行業迎來了新的發展機遇。鋁合金上游的原生鋁產業卻是高能耗產業，產能受到限制，因此再生鋁產業的蓬勃發展就是一個必然趨勢。企業布局再生鋁，一是看重未來再生鋁行業市場前景，二是順應國家循環經濟產業政策引導，三是共享新能源汽車產業發展紅利。
2021年，國家發改委發布的《“十四五”循環經濟發展規劃》中要求，到2025年，再生鋁產量達到1150萬噸。據此目標，預計2020年至2025年間國內再生鋁產量年均復合增速將達到9.22%。
目前福蓉科技（603327）、明泰鋁業（601677）、羅普斯金（002333）、南山鋁業（600219）、順博合金（002996）、怡球資源（601388）等多家企業在擴建再生鋁產能的賽道上。為應對供應問題，怡球資源等相關企業通過國際布局，提升國際廢鋁原材料的利用數量；同時加大廢鋁回收利用體系布局，增加回收網點、布局汽車綜合回收利用（拆解）產業鏈。
1.電投能源（002128）一季每股收益0.79元，周四收盤價14.19元，動態每股收益4.5倍。
公司業務主要包含煤炭和鋁，電業務等。公司擁有的霍林河礦區一號露天礦田和扎哈淖爾露天礦田的采礦權，公司煤炭核準產能4,600萬噸，屬于國內大型現代化露天煤礦。公司全資子公司通遼霍林河坑口發電有限責任公司的2×600MW機組是東北電網直調火電廠主力調峰機組。公司控股子公司內蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責任公司目前擁年產86萬噸電解鋁生產線。形成了“煤——電——鋁”產業鏈一體化聯動。
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2.錫業股份（000960）一季每股收益0.7356元，周四收盤價16.10元，動態市盈率5倍。
公司是一個有著百年歷史傳承又承擔著新時期發展使命的以錫為主的礦業企業，前身始于清光緒九年(1883年)清朝廷撥官款建辦的個舊廠務招商局，歷經100多年的發展，目前為錫、銦行業全球龍頭，資源稟賦優異，同時具備“采選-冶煉-精深加工新材料”全產業鏈競爭優勢。在錫全產業鏈供應鏈協同聯動下，公司市場份額進一步擴大，2021年公司錫金屬在國內錫市場占有率為49.31%，同比提升1.61pct，全球市占率為23.91%，同比增1.33pct，錫產銷量已16年位居全球第一。

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