主題：印尼擬禁止鋁土礦和錫出口

麗島新材（2天2板）、羅普斯金（2天2板）、金徽股份、閩發(fā)鋁業(yè)、神火股份、焦作萬方、中國鋁業(yè)、云鋁股份、博威合金、怡球資源、天山鋁業(yè)。
繼推出棕櫚油出口禁令之后，印尼再一次出手。這次是鋁土和錫。據(jù)中國白銀網(wǎng)援引印尼商報稱，印尼投資部長兼投資統(tǒng)籌機構(BKPM)主任巴利稱，政府今年將禁止鋁土礦和錫出口，以支持礦業(yè)下游化建設。禁止鋁土和錫的出口并非印尼政府一時的心血來潮。事實上，印尼政府此前已經(jīng)暫停了鎳出口，并且嘗到了甜頭。巴利此前表示，事實證明，鎳出口禁令有效地增加了包括不銹鋼在內(nèi)的鎳衍生產(chǎn)品的出口。他表示：“2022年，鎳出口僅達到20億美元，而下游行業(yè)的不銹鋼出口則已飆升至200億美元。”據(jù)悉，印尼還打算在2023年停止銅礦石的出口。
據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年全球錫儲量約490萬噸，其中印尼錫儲量位居世界第二，總儲量80萬噸，占世界總量的17%，僅次于占總量23%的中國。目前印尼當?shù)劐a錠年出口總量約為7-8萬噸左右，而2021年全球的錫錠需求量目前約為34萬噸。若印尼禁止出口政策落地，全球印尼以外地區(qū)的供應增量無法彌補印尼造成的需求缺口，因此印尼以外地區(qū)的缺口將會明顯擴大。
鋁土礦方面，據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，中國鋁土礦對外依存度高達60%；其中來自印尼的鋁土礦所占比例約為17%，處于幾內(nèi)亞和澳大利亞之后。2022年1季度，我國共進口印尼鋁土礦為676.8萬噸，同比增長118%，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，3月份，我國從印尼進口鋁土礦占據(jù)總量的21.2%。
據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-3月，全球原鋁產(chǎn)量較2021年同期下滑0.4%。中國產(chǎn)量預計為963.3萬噸。中國鋁產(chǎn)量目前在全球總產(chǎn)量中的占比約為58%。
有研報指出，印尼限制初級礦產(chǎn)品出口會是大趨勢，從歷史上來看的話，如果執(zhí)行嚴格，將大幅改善供需面，從而對金屬價格形成支撐，自給率高的企業(yè)有望受益。從下游需求來看，雖然建筑用鋁需求放緩，但是軌道交通、航空制造、汽車生產(chǎn)、對外出口的需求都在增長。這對于擁有自備電廠、擁有自備煤礦、采用循環(huán)經(jīng)濟、對外出口創(chuàng)匯的鋁企構成較大利好。電解鋁供需有望持續(xù)處于偏緊狀態(tài)，看好電解鋁行業(yè)當中綠電鋁、再生鋁、出口鋁三個細分行業(yè)的中長期發(fā)展趨勢。
雙碳目標下，再生資源利用等政策的逐步實施，再生鋁行業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇。鋁合金上游的原生鋁產(chǎn)業(yè)卻是高能耗產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能受到限制，因此再生鋁產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展就是一個必然趨勢。企業(yè)布局再生鋁，一是看重未來再生鋁行業(yè)市場前景，二是順應國家循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)政策引導，三是共享新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。
2021年，國家發(fā)改委發(fā)布的《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》中要求，到2025年，再生鋁產(chǎn)量達到1150萬噸。據(jù)此目標，預計2020年至2025年間國內(nèi)再生鋁產(chǎn)量年均復合增速將達到9.22%。
目前福蓉科技（603327）、明泰鋁業(yè)（601677）、羅普斯金（002333）、南山鋁業(yè)（600219）、順博合金（002996）、怡球資源（601388）等多家企業(yè)在擴建再生鋁產(chǎn)能的賽道上。為應對供應問題，怡球資源等相關企業(yè)通過國際布局，提升國際廢鋁原材料的利用數(shù)量；同時加大廢鋁回收利用體系布局，增加回收網(wǎng)點、布局汽車綜合回收利用（拆解）產(chǎn)業(yè)鏈。
1.電投能源（002128）一季每股收益0.79元，周四收盤價14.19元，動態(tài)每股收益4.5倍。
公司業(yè)務主要包含煤炭和鋁，電業(yè)務等。公司擁有的霍林河礦區(qū)一號露天礦田和扎哈淖爾露天礦田的采礦權，公司煤炭核準產(chǎn)能4,600萬噸，屬于國內(nèi)大型現(xiàn)代化露天煤礦。公司全資子公司通遼霍林河坑口發(fā)電有限責任公司的2×600MW機組是東北電網(wǎng)直調(diào)火電廠主力調(diào)峰機組。公司控股子公司內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責任公司目前擁年產(chǎn)86萬噸電解鋁生產(chǎn)線。形成了“煤——電——鋁”產(chǎn)業(yè)鏈一體化聯(lián)動。
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2.錫業(yè)股份（000960）一季每股收益0.7356元，周四收盤價16.10元，動態(tài)市盈率5倍。
公司是一個有著百年歷史傳承又承擔著新時期發(fā)展使命的以錫為主的礦業(yè)企業(yè)，前身始于清光緒九年(1883年)清朝廷撥官款建辦的個舊廠務招商局，歷經(jīng)100多年的發(fā)展，目前為錫、銦行業(yè)全球龍頭，資源稟賦優(yōu)異，同時具備“采選-冶煉-精深加工新材料”全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。在錫全產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同聯(lián)動下，公司市場份額進一步擴大，2021年公司錫金屬在國內(nèi)錫市場占有率為49.31%，同比提升1.61pct，全球市占率為23.91%，同比增1.33pct，錫產(chǎn)銷量已16年位居全球第一。

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