主題：銀行股估值修復可期

陸續披露的上市銀行業績快報已提前顯示行業業績整體“報喜”可期。多位券商分析人士預計，盈利能力增強、資產質量改善將為上市銀行估值提供有力支撐。在寬信用發力以及年報行情催化的背景下，銀行股有望實現估值修復。

　　業績增長具有確定性

　　截至目前，平安銀行、招商銀行已率先披露2021年年度報告，兩家銀行在2021年均實現了逾20%的利潤增長，同時資產質量有所改善。

　　年報顯示，2021年，平安銀行實現歸屬于該行股東的凈利潤363.36億元，同比增長25.6%。截至2021年12月末，平安銀行不良貸款率為1.02%，較年初下降0.16個百分點；撥備覆蓋率為288.42%，較年初上升87.02個百分點。

　　2021年，招商銀行實現歸屬于該行股東的凈利潤1199.22億元，首次超過1000億元，同比增長23.20%；不良貸款率為0.91%，較上年末下降0.16個百分點；撥備覆蓋率為483.87%，較上年末增長46.19個百分點。

　　業績快報顯示，除平安銀行與招商銀行外，有11家銀行2021年凈利潤增速超過20%，另有7家銀行2021年凈利潤增速超過10%。

　　光大證券金融業首席分析師王一峰表示，已披露的2021年上市銀行業績快報均表現亮眼，整體來看呈現三個特征：一是營收增速基本平穩，盈利增速較2021年三季度均有所提升；二是資產質量持續改善，不良率季環比小幅下行或持平；三是撥備覆蓋率季環比提升，風險抵補能力增強。

　　估值修復可期

　　近期，A股市場波動較大，銀行板塊隨之震蕩調整。數據顯示，截至3月21日，今年以來中信銀行指數累計下跌2.68%，市凈率為0.62倍。

　　多位券商分析人士預計，在寬信用發力以及年報行情催化的背景下，銀行股估值修復可期。東北證券分析師陳玉盧表示，前期受資金面波動影響，部分龍頭銀行股超跌明顯，建議關注反彈機會。

　　陳玉盧強調，銀行業績層面看好信貸以量補價；資產質量方面，寬信用將帶來資產質量優化，扭轉市場對于銀行資產質量的擔憂；疊加多家銀行良好業績催化，看好銀行板塊的估值修復。

　　“當前銀行板塊估值處于歷史低位，隨著寬信用持續發力，銀行板塊估值修復值得期待。”東興證券林瑾璐認為，從銀行業基本面來看，業績具有確定性，財富管理業務轉型加速將進一步貢獻新的利潤增長點。

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