主題：工銀亞洲：憧憬業(yè)績，可看好

個別中小型銀行股近日股價走勢不俗，投資者不妨從中選擇，中小型銀行股普遍估值不高，再加上有良好的派息支持，而且股價調(diào)整幅度已大，故此類股份有一定防守性，較易吸引資金流入。美國減息迫使本港銀行跟隨，銀行同業(yè)拆息持續(xù)向下，中小型銀行的借貸成本減低，有助擴闊息差，其中以不涉及次按投資的股份更具吸納價值。

　　
　　私化概念增上升空間

　　
　　據(jù)現(xiàn)有所公布的資料，工銀亞洲(0349)應(yīng)不涉及次按投資，14倍的預(yù)期市盈率再加上接近4厘的息率，估值上與一眾中小型銀行股相若，不算非常吸引，但若加上其潛在被私有化的概念，則值得重新考慮。市場上一直憧憬工銀亞洲的母公司工商銀行(1398)為了精簡業(yè)務(wù)架構(gòu)，會于適當時候作出私有化行動，早前工商銀行向富通銀行購入工銀亞洲股份及認股權(quán)證，令其所持工銀亞洲的股權(quán)由62.98％增至71.21％，增加了私有化的本錢?？v然私有化不會于短時間內(nèi)出現(xiàn)，然母公司大幅增持股權(quán)的表現(xiàn)，亦顯示母公司重視工銀亞洲，可預(yù)期日后兩者將有更多合作空間。

　　
　　工商銀行一直以工銀亞洲去發(fā)展香港的業(yè)務(wù)，故在不同的范疇上都給予協(xié)助，截至今年1月1日，工銀亞洲授予工商銀行的貿(mào)易貸款、保兌備用信用證及授予貨幣市場產(chǎn)品總額共達262.3億元，反映兩者業(yè)務(wù)有密切往來。

　　
　　百盛并購提升盈利增長

　　
　　另外，工銀亞洲全資擁有的深圳華商銀行，該行07年上半年純利大升374%，可預(yù)期增長會持續(xù)強勁，而且其總行及蛇口分行，已獲發(fā)人民幣牌照，可向中國境內(nèi)客戶提供人民幣業(yè)務(wù)，隨著QDII的放寬，相信工行會繼續(xù)以工銀亞洲為其客戶服務(wù)，內(nèi)地存戶資金龐大，而且QDII的投資范疇越來越大，工銀亞洲的非利息收入必定會有良好的增長。

　　
　　工銀亞洲現(xiàn)價17.52元，股價近日于低位回升有大成交配合，10天線升穿20天線出現(xiàn)黃金交叉，技術(shù)走勢轉(zhuǎn)強，相信已經(jīng)成功尋底，現(xiàn)價買入風(fēng)險不高，可憧憬業(yè)績，以15.9元作止蝕，目標挑戰(zhàn)21元。

　　
　　百盛集團(3368)受惠增加客戶量的有效促銷活動、向客戶推出更優(yōu)質(zhì)品牌產(chǎn)品，及不斷優(yōu)化樓面使用，百盛去年同店銷售增長達18.4%，帶動全年純利按年增長46.7%至6.76元人民幣。

　　
　　截至去年底，在中國26個城市經(jīng)營及管理合共41家百貨店，其中29家為擁有多數(shù)股權(quán)的自有百貨店。隨著二線城市人均可支配收入持續(xù)上升，遂帶動內(nèi)地消費及零售市場增長。另外，集團續(xù)積極引進中高檔品牌入主，料可帶動集團同店銷售增長持續(xù)攀升。百盛續(xù)透過內(nèi)部自然增長及并購活動，提升公司整體盈利增長，料期純利增長未來1-2年續(xù)維持強勁。(現(xiàn)價81元)


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