主題：權(quán)證市場(chǎng)“變盤”可分離債權(quán)證主打

　贛粵認(rèn)購(gòu)權(quán)證（580017.SH）昨天正式交易，這是今年上市的第四只權(quán)證，且這四只均由上市公司分離交易可轉(zhuǎn)換公司債（下稱“可分離債”）分離而來(lái)。從2006年末馬鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證（580010.SH）起，已經(jīng)陸續(xù)有11只可分離債權(quán)證交易。

　　相比之下，由上市公司股改而派發(fā)的權(quán)證僅剩4只。Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，深發(fā)認(rèn)購(gòu)權(quán)證（031004.SZ）是剩余存續(xù)期最長(zhǎng)的一只，最后交易日在今年6月20日。

　　由于上市公司股改已經(jīng)步入最后收尾階段，股改權(quán)證即使再出現(xiàn)也為數(shù)極少，甚至有可能在6月20日之后，股改權(quán)證即退出歷史舞臺(tái)。而隨著一些大型上市公司紛紛通過(guò)發(fā)行可分離債方式融資，可分離債權(quán)證依然不斷擴(kuò)軍。與股改權(quán)證不同，可分離債派發(fā)的權(quán)證均為認(rèn)購(gòu)權(quán)證。

　　2007年以來(lái)，共有9只認(rèn)購(gòu)權(quán)證上市，全部是可分離債派發(fā)的權(quán)證，這種發(fā)行方式大大擴(kuò)容了權(quán)證市場(chǎng)。

　　已經(jīng)通過(guò)發(fā)行可分離債的公司中，上港集團(tuán)(600018)（600018.SH）和中國(guó)石化(600028)（600028.SH）認(rèn)購(gòu)權(quán)證也將很快上市，認(rèn)購(gòu)權(quán)證因此將擴(kuò)容至13只。

　　權(quán)證市場(chǎng)擴(kuò)容的同時(shí)，幾只新的認(rèn)購(gòu)權(quán)證上市仍然得到了市場(chǎng)的熱捧。

　　贛粵認(rèn)購(gòu)權(quán)證昨日首日上市交易開(kāi)盤即封于漲停板，大漲56.32％。較其早兩天上市的中遠(yuǎn)認(rèn)購(gòu)權(quán)證（580018.SH），上市之后兩個(gè)交易日也連續(xù)出現(xiàn)漲停。此外，今年上市的另兩只權(quán)證中興認(rèn)購(gòu)（031006.SZ）和上汽認(rèn)購(gòu)（580016.SH）均在上市首日封于漲停。

　海通證券(600837行情,股吧)衍生品類研究員周健認(rèn)為，上市公司發(fā)行可分離債在今年可能成為認(rèn)購(gòu)權(quán)證市場(chǎng)擴(kuò)容的重要力量。目前認(rèn)沽權(quán)證市場(chǎng)日益萎縮，能夠?qū)嵭蠺+0交易的認(rèn)購(gòu)權(quán)證受到投資者追捧也就在情理之中。但是，認(rèn)購(gòu)權(quán)證同正股的價(jià)格有正相關(guān)的作用，投資者在投資認(rèn)購(gòu)權(quán)證的同時(shí)，仍然要關(guān)注發(fā)行該認(rèn)購(gòu)權(quán)證的正股走勢(shì)。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)還有5家上市公司，包括民生銀行(600016）、江西銅業(yè)(600362）等通過(guò)了發(fā)行可分離債預(yù)案，權(quán)證市場(chǎng)因此還可能擴(kuò)容。

　　周健表示，盡管2007年以來(lái)發(fā)行可分離債派發(fā)的認(rèn)購(gòu)權(quán)證成為權(quán)證市場(chǎng)擴(kuò)容的重要因素，但是發(fā)行可分離債對(duì)于上市公司規(guī)模有一定的限制，這些都使得通過(guò)發(fā)行可分離債派發(fā)認(rèn)購(gòu)權(quán)證解決權(quán)證市場(chǎng)萎縮的狀況只能是短期行為。未來(lái)只有拓寬發(fā)行認(rèn)購(gòu)權(quán)證渠道，才能改變市場(chǎng)上權(quán)證資源稀缺的狀況。



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