主題：權證市場“變盤”可分離債權證主打

　贛粵認購權證（580017.SH）昨天正式交易，這是今年上市的第四只權證，且這四只均由上市公司分離交易可轉換公司債（下稱“可分離債”）分離而來。從2006年末馬鋼認購權證（580010.SH）起，已經陸續有11只可分離債權證交易。

　　相比之下，由上市公司股改而派發的權證僅剩4只。Wind資訊的數據顯示，深發認購權證（031004.SZ）是剩余存續期最長的一只，最后交易日在今年6月20日。

　　由于上市公司股改已經步入最后收尾階段，股改權證即使再出現也為數極少，甚至有可能在6月20日之后，股改權證即退出歷史舞臺。而隨著一些大型上市公司紛紛通過發行可分離債方式融資，可分離債權證依然不斷擴軍。與股改權證不同，可分離債派發的權證均為認購權證。

　　2007年以來，共有9只認購權證上市，全部是可分離債派發的權證，這種發行方式大大擴容了權證市場。

　　已經通過發行可分離債的公司中，上港集團(600018)（600018.SH）和中國石化(600028)（600028.SH）認購權證也將很快上市，認購權證因此將擴容至13只。

　　權證市場擴容的同時，幾只新的認購權證上市仍然得到了市場的熱捧。

　　贛粵認購權證昨日首日上市交易開盤即封于漲停板，大漲56.32％。較其早兩天上市的中遠認購權證（580018.SH），上市之后兩個交易日也連續出現漲停。此外，今年上市的另兩只權證中興認購（031006.SZ）和上汽認購（580016.SH）均在上市首日封于漲停。

　海通證券(600837行情,股吧)衍生品類研究員周健認為，上市公司發行可分離債在今年可能成為認購權證市場擴容的重要力量。目前認沽權證市場日益萎縮，能夠實行T+0交易的認購權證受到投資者追捧也就在情理之中。但是，認購權證同正股的價格有正相關的作用，投資者在投資認購權證的同時，仍然要關注發行該認購權證的正股走勢。

　　Wind資訊統計的數據顯示，今年以來還有5家上市公司，包括民生銀行(600016）、江西銅業(600362）等通過了發行可分離債預案，權證市場因此還可能擴容。

　　周健表示，盡管2007年以來發行可分離債派發的認購權證成為權證市場擴容的重要因素，但是發行可分離債對于上市公司規模有一定的限制，這些都使得通過發行可分離債派發認購權證解決權證市場萎縮的狀況只能是短期行為。未來只有拓寬發行認購權證渠道，才能改變市場上權證資源稀缺的狀況。



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