主題：電信重組 聯通主導新公司

　電信重組已基本成定局。

　　1月31日，中國聯通(600050.SH)一位人士向記者默認了中國聯通即將拆分的傳聞。不過，具體的操作時間并不明確，有可能在3月全國兩會之后宣布，也有可能要延至2008北京奧運結束之后。

　　重組后，中國將形成中國移動、中國電信、中國聯通三家全業務(同時運營固定網和移動網)電信運營商的市場格局。

　　重組進入程序

　　據透露，重組將以拆分中國聯通為主要步驟，中國電信(0728.HK)購入中國聯通CDMA網，中國聯通與中國網通(0906.HK)合并，中國鐵通并入中國移動(0941.HK)，首先是向運營商發放全業務牌照，母公司層面重組，最后啟動上市公司層面的重組。

　　而中國聯通內部已經開始討論對重組后市場格局的預期，在主觀上正面看待電信重組的話題。消息人士表示，中國聯通之所以改變態度的原因是拆分的一些細節問題，也是中國聯通內部人士最關心的問題已經得到解決，包括對CDMA網絡的出售價格以及中國聯通GSM網在與中國網通合并后的地位。

　　“中國聯通會在新公司中占主導,”中國聯通知情人士說。

　　而CDMA網絡的交易價格也有突破，之前，中國聯通對CDMA網絡估價為1100億元人民幣，中國電信報價為800億元人民幣，雙方在售價上一直存在爭議，最終轉讓價格接近中國聯通愿意的價格。

　　中國聯通的算法是從組建CDMA網絡至今投資了900多億元人民幣，另外加上其4100萬戶的用戶數量也是一筆不小的資產。

　　2006年中國聯通CDMA網實現運營5年來首次全年盈利，稅前利潤達10.6億元人民幣。而根據中國聯通最新公布的2007年第三季度財報顯示，前三季度中國聯通CDMA網實現稅前利潤10.8億元人民幣，已經超過了2006年全年。這些數據都有力支撐了中國聯通對CDMA網要求的高估值。

　　調整在進行

　　2007年12月底，中國聯通董事長常小兵在中國聯通2008年工作會議中指出，2008年中國聯通將在基層經營中堅持CDMA、GSM兩網專業運營的策略，其中包括將一些重要部門進行調整，一分為二，分別支持CDMA網和GSM網的運營。

　　電信行業分析機構Frost&Sullivan中國公司總裁王煜全認為，聯通CDMA網、GSM網的財務和運營等部門獨立開來，正是為未來兩網分拆提前鋪墊。



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