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主題:南航JTP1認(rèn)沽權(quán)證:一張廢紙的最后瘋狂
南航JTP1認(rèn)沽權(quán)證即將謝幕前,上演了“末日輪”般的“最后瘋狂”:自上周以來持續(xù)出現(xiàn)暴漲。但是,作為內(nèi)在價(jià)值為零的一張“廢紙”,南航JTP1蘊(yùn)含著巨大風(fēng)險(xiǎn),機(jī)構(gòu)投資者昨日已基本從中退出。
“末日輪”再現(xiàn)瘋狂
南航JTP1是目前滬深股市唯一仍在交易的認(rèn)沽權(quán)證,最后交易日是6月13日。昨日,南方航空股價(jià)收?qǐng)?bào)于10.84元。中信建投研究員王士明分析,南方航空股價(jià)跌至7.43元行權(quán)價(jià)以下的概率微乎其微,南航JTP1實(shí)際上是“廢紙”一張。
上周,南航JTP1連漲五天,每個(gè)交易日都上漲10%以上,周五更是大漲了45%,5個(gè)交易日共漲了161.63%。上周,其正股南方航空只下跌了1.2%。
昨日,南航JTP1延續(xù)了上周態(tài)勢(shì),高開高走,盤中一度大漲55.89%至1.35元,并再次被臨時(shí)停牌。值得注意的是,南航JTP1此前的兩次臨時(shí)停牌,都是在價(jià)格觸及20%漲幅時(shí)實(shí)施的,但是昨日及上周五則是在達(dá)到30%漲幅時(shí)實(shí)施的。
上周,南航JTP1的日平均換手率高達(dá)4.52倍,比前一周大幅上升。雖然由于大量注銷使其流通規(guī)模大減,但成交金額仍有大幅度上升。其成交額占據(jù)了權(quán)證市場(chǎng)總成交金額的四成以上,繼續(xù)保持權(quán)證市場(chǎng)成交金額第一的地位。
自從前期上證所對(duì)南航JTP1采取盤中臨時(shí)停牌,并對(duì)一些有違規(guī)嫌疑的賬戶暫停交易以來,南航JTP1的炒作一度受到抑制。但上周南航JTP1在券商繼續(xù)大規(guī)模注銷創(chuàng)設(shè)權(quán)證的背景下,再遭投機(jī)資金炒作。
注銷引發(fā)投機(jī)潮
南航JTP1的創(chuàng)設(shè)從1月23日以來事實(shí)上已經(jīng)終止,當(dāng)時(shí)的創(chuàng)設(shè)余額達(dá)到113.42億份。從1月24日至3月8日,市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)了規(guī)模不大的注銷,之后兩個(gè)月則沒有任何創(chuàng)設(shè)和注銷活動(dòng)。到5月中旬,創(chuàng)設(shè)余額仍有110.41億份。
從5月17日起,券商開始大規(guī)模注銷南航JTP1。從5月17日至5月24日,合計(jì)注銷了33.69億份權(quán)證,27日至31日又注銷了47.72億份。到5月31日,南航JTP1的總流通份額為43億份,是初始規(guī)模的3.07倍;其中,只有5家券商合計(jì)擁有29億份創(chuàng)設(shè)權(quán)證余額,約相當(dāng)于高峰時(shí)的四分之一,而其他券商的創(chuàng)設(shè)權(quán)證已經(jīng)全部注銷。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至5月31日,在南航JTP1尚未注銷的29億份權(quán)證中,中信證券有23.18億份;中投證券、華泰證券、東海證券、第一創(chuàng)業(yè)證券分別有3.17億、0.95億、0.86億、0.84億份。但是,南航JTP1的大規(guī)模注銷,引發(fā)了投機(jī)狂潮,一些投機(jī)資金企圖趁機(jī)逼空券商。
中信建投研究員王士明表示,按照交易所有關(guān)權(quán)證創(chuàng)設(shè)的規(guī)定,券商并沒有被要求在到期前必須回購權(quán)證并注銷,招行CMP1到期時(shí)就有不少創(chuàng)設(shè)籌碼沒有注銷。以上周五收盤價(jià)計(jì)算,創(chuàng)設(shè)南航JTP1的絕對(duì)收益率為30.4%,遠(yuǎn)高于市場(chǎng)其他無風(fēng)險(xiǎn)投資品種。“從收益角度看,南航JTP1當(dāng)前的價(jià)格不可能吸引券商注銷已創(chuàng)設(shè)權(quán)證,券商選擇注銷必然是由于其他原因。”
作為南航股改對(duì)價(jià)的一部分,南航JTP1于去年6月21日上市,最初數(shù)量為14億份。根據(jù)設(shè)計(jì)規(guī)定,南航JTP1在今年6月13日以后停止交易,并于6月20日行權(quán),行權(quán)價(jià)為7.43元,行權(quán)比例為2比1。但近一年來,其正股南方航空股價(jià)始終高于行權(quán)價(jià),這意味著該權(quán)證自上市以來內(nèi)在價(jià)值一直為零。
為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),截至昨日,機(jī)構(gòu)投資者已基本都從南航JTP1中退出。有關(guān)方面提醒投資者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到“末日輪”的風(fēng)險(xiǎn),并要求券商加強(qiáng)客戶管理,強(qiáng)化對(duì)新投資者風(fēng)險(xiǎn)教育工作。
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