股指期貨市場的組織結構手機免費訪問　www.cnfol.com　2011年02月21日 13:55　中金在線　 查看評論 　　現(xiàn)代期貨市場是一個體系完整、層次分明、高度組織化和規(guī)范化的市場，一般而言，成熟期貨市場的組織結構多數是以交易所為載體、投資者為主體、期貨公司為中介的完整體系。

　　一、期貨交易所――交易和結算的場所

　　期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，是期貨市場的核心，其自身不參與期貨交易活動，不干涉交易價格的形成，也不擁有期貨合約標的產品，只是為期貨交易提供設施和服務。目前，全球共有50多家期貨交易所，我國現(xiàn)有四家，投資者買賣股指期貨合約通過中國金融期貨交易所(簡稱中金所)進行。

　　中金所成立于2006年9月8日，是我國第一家上市金融期貨合約的交易所，總部位于上海。為順應國際期貨市場的公司化趨勢，促進交易所的創(chuàng)新、活力與效率，中金所采用了公司制形式，由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、深圳證券交易所和上海證券交易所五家股東共同出資籌建。

　　為了在提高金融期貨市場風險控制能力的同時又能保證市場參與主體的廣泛性，中金所采用了國際通用的分層結算架構，即：交易所只對結算會員進行結算，結算會員對非結算會員進行結算，結算會員收取非結算會員的結算傭金，負責對非結算會員的結算和風險管理。這和我國商品期貨交易所非結算會員同時也是結算會員的會員結構有所不同。這種分層的風險管理模式和多元化市場組織架構，為市場各類主體提供了有效、便捷的參與渠道，對保證金融衍生品市場的長久穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

　　二、期貨公司――中介服務機構

　　期貨公司和證券公司一樣屬于金融服務行業(yè)，他們的存在拓展了期貨市場參與者的范圍，擴大了市場規(guī)模，提高了交易效率，增強了期貨市場競爭的充分性，有助于形成權威、有效的期貨價格。

　　期貨公司實行業(yè)務許可證制度，公司要開展某種業(yè)務，必須符合法律法規(guī)的有關要求，通過中國證監(jiān)會審核，并取得其頒發(fā)的相應業(yè)務許可證。當前，我國期貨公司僅能從事期貨經紀業(yè)務，但隨著市場的發(fā)展和期貨公司內控制度的不斷完善，監(jiān)管部門將逐漸放開對期貨公司的業(yè)務限制。根據業(yè)務需要，期貨公司可以設立營業(yè)部并對營業(yè)部實行統(tǒng)一管理。營業(yè)部不具有法人資格，在公司授權范圍內依法開展業(yè)務，其民事責任由期貨公司承擔。

　　除了期貨公司外，介紹經紀商將隨著股指期貨的上市而成為我國另一重要的市場中介機構。介紹經紀商是指為期貨公司介紹投資者、協(xié)助期貨公司辦理投資者開戶和下單，并收取一定報酬的機構或個人。在我國股指期貨市場中，介紹經紀商主要由證券公司擔任，他們擁有大量的投資者資源，但是不具有期貨代理資格，可以與具有結算資格的期貨公司建立合作關系，傳輸投資者的下單指令和結算清單，為投資者做好服務、咨詢工作，并根據該投資者的交易量從期貨公司處收取一定比例的傭金。投資者可以通過介紹經紀商開戶和下單，但介紹經紀商只是中介行為，它會將投資者開戶和下單申請傳遞給期貨公司，由期貨公司進行處理。