主題：機構明確發(fā)出買入聯(lián)通信號

　　經(jīng)過連續(xù)三天的巨跌，昨日中國聯(lián)通出現(xiàn)一個2.2%的小漲幅。而從前日開始，有券商認識到聯(lián)通被誤殺，開始關注中國聯(lián)通走勢。多家券商連續(xù)兩日的研究報告認為：聯(lián)通A股在11元以下屬于低風險區(qū)域，基于錯誤的增發(fā)傳聞理解的下跌提供了一個較好的買入時點，該股已經(jīng)處于相對低價區(qū)域，發(fā)出了明確的買入信號。 　　
　　
　　
　　中信證券：低于10元堅決買入 　　
　　
　　市場近期曾傳出聯(lián)通增發(fā)1200億，其中向市場增發(fā)700億的消息，由于市場對再融資公司殺跌情緒，中國聯(lián)通股價2月25日跌停，2月26日跌幅4.41%，最低股價至9.88元。 　　
　　
　　對此，中信證券前日便發(fā)出明確信號表示：認為目前中國聯(lián)通具備充分的安全邊際，電信重組基本格局和趨勢已確定。中國聯(lián)通低于12元，投資者可策略性買入；低于10元，投資者當堅決買入。 　　
　　
　　德邦證券研究所昨日對中國聯(lián)通走勢也明確表示：“再融資屬杯弓蛇影，重組大局基本已定。”堅持中國聯(lián)通經(jīng)營價值12.8元的估值，同時認為行業(yè)的重組依然是市場化的，再次重申公司的“買入”投資評級。 　　
　　
　　
　　中金公司：下跌提供了較好買入點 　　
　　
　　而中國國際金融有限公司分析員吳昊飛過去兩天，陪同投資者在北京拜訪了一些電信行業(yè)的業(yè)內(nèi)人事，交流關于技術、演進以及重組的各種看法。根據(jù)實際訪問和研究，吳昊飛建議投資者，按照合理估值配置倉位。一方面，過度樂觀地期待重組中得到過高的對價可能并不很實際；但另一方面，因為重組是大勢所趨，具體的對價也不會不利于上市公司，使得重組沒有必要地被拖延。
　　
　　如果不考慮A股市場的系統(tǒng)性風險，聯(lián)通A股在11元以下屬于低風險區(qū)域，基于錯誤的增發(fā)傳聞理解的下跌提供了一個較好的買入時點。中國國際金融有限公司認為：現(xiàn)金收購網(wǎng)通沒有必要，換股方式更具可操作性；如果說聯(lián)通紅籌最終總是要回來上A股的話，那對于其控股公司聯(lián)通A股可能是利好而不是利空―――聯(lián)通紅籌直接上A股需要買斷目前的聯(lián)通A股（按A股價格+溢價）；而且聯(lián)通A股股東可能有優(yōu)先認購其新發(fā)的股票的權利。
　　
　　
　　另一個可能性是：今后聯(lián)通紅籌的增發(fā)都通過向聯(lián)通A股定向增發(fā)來進行，考慮到A-H溢價，這對于聯(lián)通A股也應該是較為有利的。由于聯(lián)通A股在國內(nèi)市場參與重組中的稀缺價值A-H溢價水平可能并不高。在當前價格下，在不考慮A股市場的整體系統(tǒng)性風險的前提下，A股聯(lián)通比聯(lián)通紅籌更有吸引力。



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