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主題: 當南航認沽權(quán)證的創(chuàng)設變成了"掠奪"
2008-05-25 12:06:25          
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主題:當南航認沽權(quán)證的創(chuàng)設變成了"掠奪"

 將于6月20日完成歷史使命的南航JTP1近期又吸引了市場關(guān)注的目光。南航JTP1上市連續(xù)三個交易日漲停,其后便一路下跌,在券商的天量創(chuàng)設打擊下,南航JTP1隨波逐流,投資者損失慘重。南航JTP1的行權(quán)價為7.43元,而截至目前,南方航空股改復牌后就再也沒有低于行權(quán)價。也就是說,南航JTP1早就是廢紙一張。

  隨著南航JTP1行權(quán)終止日的逐漸臨近,部分股民認為巨額創(chuàng)設是導致南航JTP1“逆勢下跌”的主要原因,他們向上證所建議:對這只套牢了很多人的認沽權(quán)證延長存續(xù)期,或者要求創(chuàng)設券商限期回購。上證所的答復是:“權(quán)證創(chuàng)設,是本所按照法定程序預設的市場化機制。”亦即上證所不會改變南航JTP1的“游戲規(guī)則”。

  “游戲規(guī)則”一經(jīng)制定,確實不宜輕易改變,問題在于,為什么一錢不值的南航權(quán)證能夠被諸多券商大量創(chuàng)設?

  上市公司股改時派發(fā)的南航權(quán)證為14億份,而南航權(quán)證的流通份額最高峰時則達到100多億份。正是由于券商的大量創(chuàng)設,導致南航權(quán)證的大幅下跌。而且,券商通過創(chuàng)設,掠奪了投資者大量的財富。有資料顯示,截至今年1月25日,券商通過創(chuàng)設南航權(quán)證獲利高達201億元。

  如果說創(chuàng)設權(quán)證是因為權(quán)證的流通份額太少容易導致投機的話,筆者以為這不是券商創(chuàng)設權(quán)證的充分條件,因為完全可以通過強化監(jiān)管來達到目的,根本沒有必要大搞權(quán)證創(chuàng)設的“創(chuàng)新”之舉。

  實際上,曾有權(quán)證投資者與中國證監(jiān)會和上證所進行過溝通,但最終沒有取得什么積極的成果,僅僅只是券商創(chuàng)設前需發(fā)個公告而已。券商創(chuàng)設權(quán)證掠奪中小投資者的本質(zhì)沒變,權(quán)證創(chuàng)設中的利益輸送的本質(zhì)同樣沒變。

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結(jié)構(gòu)注釋

 
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