主題：200億打造央企未來大管家

日前，記者獲悉，國務院國資委第三家資產經營管理公司即將成立。
　　“這是一家以股權經營為主的資產經營公司，注冊資金和啟動資金將來源于國資收益，并以新建的方式組成，管理層全部由國資委從市場選拔或直接委任。”一位國資委消息人士告訴記者，這一公司將代表國資委控股整體上市和股權多元化的央企，主要從事股權性的資本運作。
　　4月8日，國務院國資委宣傳局的一位工作人員對記者證實，國有資產經營管理公司的確正在籌劃中，不過無法透露具體的成立時間表。
收益催生再投資
　　對于新成立的資產經營公司的規模情況，上述國資委消息人士表示，注冊資金不會低于200億元，且主要來自國資收益。
　　事實上，國務院國資委已經存在兩家資產運營公司——中國誠通集團（以下簡稱“誠通”）和國家開發投資公司（以下簡稱“國開投”）。其中，誠通主要從事現代物流、綜合貿易，國開投主要做基礎領域的投資，投資重點是電力、煤炭、化肥等產業。
　　但從資產經營這個角度來考量，誠通與國開投并非純粹以經營股權、產權為主的資產運營公司。它們成立后分別擔當了一部分處置不良資產的責任，并不以股權經營為主業。
　　“即將成立的這家國有資產經營管理公司好比國資委的一只手，國資委可以通過這只手做市場化的資本運作，實現企業重組和改革的目標，也可以更好地支配國資收益中用于再投資的那部分收益。”一位地方國資委的負責人向記者表示，正在籌備中的國有資產經營管理公司運作模式與現在一些地方國資委的投資控股性的資產運營公司有異曲同工之處，比如重慶的渝富、河北的國控等。
　　在研究人士看來，2008年開始試行的國有資本經營預算直接催生了資產經營管理公司的成立。除去公共預算外，國有資本經營預算還包括解決國企改革成本的費用支出和支持國有企業做大做強的再投資支出等兩部分內容。
　　“對于國資收益再投資部分，國資委要讓這部分收益發揮更大作用，所以用這部分收益資金組建資產經營公司，利用市場化的手段從事股權經營，搞資本運作。”國資委內部人士告訴記者。
　　“組建資產經營公司，以此為平臺可以推進中央企業重組和國有資本流動。”2007年11月，國資委主任李榮融曾如是表示。而隨著2008年國有資本經營預算的全面執行，國有資產運營公司成立已迫在眉睫。
服務央企重組
　　相關專家表示，國有資產運營公司的成立已經勢在必行。首先是國有資本經營預算已經開始試行；其次，央企重組、整體上市都需要相應的配套；最后，也是最為關鍵的一點，央企整體上市，需要一個平臺代替國資委直接持股。
　　“國務院國資委現在是直接持股央企，進行的資產重組多是行政性劃撥，沒有股權買賣，這種做法有一定的局限性，而通過資產運營公司代國資委持股，進行市場化的資本運作，可操作的范圍會更廣。”國務院國資研究中心的王寶鋼認為，通過國資運營公司在資本市場的運作，就可以涉及外資、地方企業以及央企的重組整合。而以往央企整合多是在自家盤子進行。
　　而一位河南國資委員則對記者表示，如果資產運營公司代國資委持股，還可以幫助那些效益不好的央企進行戰略投資。“若由資產運營公司持股企業，就會使那些效益不好的企業能通過并購做大做強。”該地方國資委員說。
　　在分析人士看來，股權多元化是我國國企改革的重要內容，國有企業的股權多元化大大增強了企業內部的活力，但是股權多元化后，隨著各種性質的股權參與，多個股東之間的利益糾紛也在所難免。
　　“國資委雖然是特設機構，但它還是偏向于行政職能，如果在國有股和其他性質的股權發生利益糾紛時，國資委直接持股的話，將需要直接代表國有股與其他股東進行交涉，而國資委的特殊身份并不適合直接出面交涉，甚至是在法庭上交鋒，如果由資產運營公司直接持股，可以避免這種尷尬。”上述河南國資委負責人表示，國資委始終是國務院特設機構，若直接作為上市企業的股東，同時控股眾多上市公司，就難以處理好這些上市公司之間的股權關系，管理也過于繁雜。而且如果國資委同時控股同行業上市公司，還存在關聯交易和縱容壟斷的嫌疑。
　　國務院國資委研究中心的一位專家認為，在資產運營公司成立后，就能實現“企業當好前鋒，國有資產經營公司當好守門員，國資委當好裁判”各就其位的狀態。“從微觀上講，可以助力企業重組和整體上市；從宏觀上來講，隨著‘國有資產運營公司’這一方式的逐步完善，又能促進國資委歸位。”


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