主題：中度通貨膨脹仍將持續

昨日，國家統計局公布數據顯示，4月份CPI同比漲幅高達8.5%，較3月的8.3%小幅反彈，但自2月時觸及的近12年峰值8.7%有所回落。

對于目前持續高通脹的原因，著名經濟學家郎咸平分析認為，根源在于中國的二元經濟，大量資金從過冷部門(如制造業)轉移到過熱部門(如房地產業)，導致過冷部門的生產減少、供給失衡，過熱部門出現泡沫。此外，通脹的國際輸入影響亦不容忽視。

著名經濟學家樊綱亦認為，中國目前面臨的通脹壓力還是非常大的，要有一個相對長一段時間的通貨膨脹的心理準備。同時，要以全球視野來分析對待通脹。

我國進入中度通貨膨脹時期已成為不少經濟學家的共識。社科院研究員張曙光認為，中度通脹有可能持續一個時期，趨緊的貨幣政策不會放松。張曙光提出的解決之道是：通過不對稱加息、增加轉移支付、減稅、人民幣相對加快升值來穩定通脹預期。

　　樊綱：要以全球視野分析通脹

5月11日，央行副行長、著名經濟學家樊綱參加了南京證券在深圳舉辦的“決戰宏觀緊縮與次貸危機下的資本博弈”論壇，會中他提出，目前中國經濟放緩，有一些中小企業破產，但控制經濟過熱原本就是今年來宏觀調控的目的。中國目前面臨的通脹壓力還是非常大的，至于會在何時采取何種方式或者組合調控，貨幣當局會綜合考慮多種因素。

　　“巴不得出口增速放緩”

南方都市報(以下簡稱“南都”)：目前中國的出口出現了一定程度的下滑，一季度貿易順差減少了10.6%，4月份的出口增速放緩至21.8%，對此國務院提出了“防止經濟增幅快速回落”的新雙防，你怎么看？

樊綱：出口增速從30%降低到20%，是放緩，我們巴不得放緩。你反過來想，我們過去幾年一直想把出口增長速度降下來，一直想把貿易順差降下來，一直特別想把與美國的貿易順差降下來。從2003年開始，政府的政策調整，不都是想讓中國經濟放緩一點嗎？不都是想讓經濟不要降到10%、9%嗎？從這個角度來講，過去幾年采取了這么多的措施，就想讓它降下來，又是貨幣手段，又是行政手段，可以在一定意義上說，過去幾年政策的效果出現得太晚了，它是該下來了。

宏觀調控政策的目的，本來就是為了避免經濟過熱。而人民幣升值、取消出口退稅、限制部分商品出口，本質就是為了減少順差，特別是對美國的順差減少一點。不能剛少了一點，就出現不同聲音。即使國內今年外貿順差不增長，也有2700億美元，這是一個天文數字。

　　“增速放緩在合理范圍內”

南都：但是有學者擔心中國的經濟未來可能面臨滯漲，經濟大幅滑坡的可能性大嗎？

樊綱：真正要防的是什么呢？防的就是一個勁往下跌，有沒有這種可能呢？也不是說完全沒有。但是我相信只要我們的宏觀政策是相機抉擇，隨著供求關系的變化不斷調整，只要我們有這種心態，只要我們制定政策的靈活性，我相信我們可以避免這種情況。

當前經濟出現的調整是及時的，增速放緩仍在合理范圍內，并沒有下滑到不正常的程度。現在投資較穩定，增長率也較穩定，但仍應繼續觀察下一步的情況，不排除如果繼續下滑將采取相關貨幣政策的可能。至于會在何時采取何種方式或者組合，貨幣當局會綜合考慮多種因素。

而我們經濟當中還是有很多有利于增長的一些因素，甚至現在政府稍微放一放，是不是我們又會過熱？這也是說不清楚的事情。

　　“企業要早準備應對調整”

南都：部分企業在這輪調整中破產，如何熨平調整帶來的波動？

樊綱：在調整過程中一些企業受到影響是不可避免的，但盡早做出調整，損失要小一點。泡沫很大以后再破滅給經濟帶來的損害是非常嚴重的，如美國積累多年而今爆發的次貸危機，造成很多企業包括知名的金融機構倒閉；日本經濟泡沫破滅后房地產價格曾縮水70%以上。宏觀調控目的是熨平經濟波動，防止泡沫破滅以后對經濟的打擊。

近期股市和樓市的調整也是一樣，像去年那樣的瘋狂是難以持續的，如果現在不調，未來的沖擊將更可怕。

“通脹率將維持在3%-5%”

南都：通貨膨脹目前處于高位運行區間，隨著經濟增速的放緩，通脹有沒有可能受到控制？

樊綱：食品價格這一年多來一直居高不下，而且不僅是居高不下，到了一個位置還再繼續漲。

我們現在如果不漲了，它可能不會再降回原來的水平，但是只要它不漲了，增幅就是開始出現下降的話，這就是相對來講會出現一個相對穩定的局面。

過去這一年就是這些問題，我們貨幣的問題是持續的，我們流動性增多。盡管中央銀行采取各種手段把流動性控制起來了，但是貨幣還是多的。在這個貨幣比較多的背景下供給一出現問題，其他的價格結構等等就會發生一些變化。

我們有這種心理準備，一個相對長時間的通脹仍將保持在某種程度，我們不希望是太高，但是3%-5%的通貨膨脹，還是有的。因為什么呢？因為油價上漲這是世界的因素，糧價上漲是世界的因素。現在全球化了，你即使把自己的貨幣控制住，你自己把你的生產調節好，把供給能夠保證，國內的平衡都做得很好，但仍然在全球化的背景下，石油價格、資源價格、糧食價格都在上漲，因此我們要有心理準備：相對一段時間內較高的通貨膨脹仍將存在。

　　“全球化帶來輸入型通脹”

南都：如何解決全球化帶來的輸入型通脹？

樊綱：希望不是高的通貨膨脹，特別希望不是失控的通貨膨脹，但是有一定程度的準備，在全球化的背景下在經歷全球資源、能源、糧食上漲的這么一個周期。

這是我們以前沒有過的情況，我們過去基本上通貨膨脹都是閉門的，我們現在是一個面對全球的背景。討論通貨膨脹是不是全球現象的時候，我們同時可能要討論它是不是一種貨幣現象。但是也許不僅僅是人民幣的貨幣現象，也許是美元的貨幣現象，是全球流動性的貨幣現象，這個供求關系也許不是你自己一個國內的供求關系的影響，它是全球產生的影響。所以確實在通貨膨脹的問題上我們也需要一個全球的眼光，全球的視野，來分析這個問題。

郎咸平：二元經濟是通脹根源

對于我國目前持續的高通脹問題，應邀在“交通銀行百年慶典廣州分行啟動儀式”擔任主講嘉賓的著名經濟學家郎咸平接受本報記者獨家專訪時指出，我國當前的通脹問題非常復雜，但其產生的根源在于中國的二元經濟，過熱部門和過冷部門同時存在，大量資金從過冷部門(如制造業)轉移到過熱部門(如房地產業)。這一方面導致生產減少供給失衡，另一方面導致房地產等出現泡沫。

　　“過熱和過冷部門同時存在”

郎咸平表示，目前中國正處于一個二元經濟環境，過熱和過冷部門同時存在。過冷部門主要是制造業，也包括豬肉生產、礦泉水生產等部門。由于大量資源從過冷部門轉移到過熱部門，由此造成通貨膨脹。舉一個最極端的例子，如果大家都不從事生產，那通貨膨脹將不可想象。如豬肉漲價，養豬戶面臨的投資環境急速惡化，藍耳病肆虐、進口飼料大幅上漲，導致投資營商環境惡化，資金不再投入養豬行業，把資金從過冷的養豬行業轉移到股市或樓市。因缺乏生產，而導致豬肉價格上漲。

另外，國際型的通貨膨脹也是國內通脹的誘因之一。郎咸平表示，雖然石油價格暴漲，但目前石油在世界市場上來說是供過于求的，且石油生產國也在不斷增產，但在供過于求的情況下，一桶油居然也漲到120美金。全世界重要糧食的儲量是1.46億噸，而消費大概是1.29億噸，也是明顯的供過于求，但價格仍舊大幅上漲，這與國際金融炒家的炒作不無相關。國際炒家通過期貨市場大幅拉抬價格，造成價格全面上漲。這種現象已嚴重影響到我們國家的物價。所以，呼吁政府要聯合其他國家的政府，全力打擊國際炒家的炒作。

郎咸平認為，我們的通貨膨脹、股市泡沫、樓市泡沫不是簡單來自于流動性過剩，雖然表面上看這些數據比其他國家要高一點，但這不是主要原因。

“宏觀調控不能搞一刀切”

他分析，現在政府的一些政策并非對癥下藥。因為，在二元經濟下，過熱部門和過冷部門同時存在，政府提高利率和存款準備金率，結果會使得過冷部門企業家更困難，把更多資金投入到過熱部門，導致股市、樓市等泡沫出現。這就是二元經濟環境過冷部門的投資營商環境惡化所造成的。這樣，越宏調，則更多資金轉移到過熱部門，由此又導致宏調失敗。

郎咸平建議，對過熱和過冷部門的宏調要區別對待，對過熱的部門要進行調控，對過冷部門則要扶持要鼓勵，不能搞一刀切。全面宏調的結果是使企業家都過不下去，必須針對不同的部門進行不同的調控。

他表示，目前來看這些過熱的部門都與地方政府推動GDP是有關的，因此不要讓各地政府以拉動GDP為唯一目標，要用行政命令來壓一壓。同時，用貨幣政策刺激一下過冷的部門。過熱和過冷部門要分開處理。

　　張曙光：治通脹還應收租減稅

中國社科院經濟研究所研究員、北京天則經濟研究所學術委員會主席張曙光近日出席廣東理財協會舉辦的論壇，他在接受本報記者專訪時表示，我國已進入了一個中度通貨膨脹時期，有可能持續一個時期，趨緊的貨幣政策不會放松。

張曙光建議，要通過不對稱加息、增加轉移支付和減稅來穩定通脹預期。在國有資本經營預算管理上，要先收取資源租金，再上繳利潤，并在收租的同時減稅。

可小幅度提高存款利率

南方都市報(以下簡稱“南都”)：4月CPI、PPI數據均創新高，宏觀經濟走勢如何？貨幣政策如何調控？

張曙光：現在的狀況是通貨膨脹在上升，經濟增長在滑落，這個問題是值得關注。遇到這些問題，政策方面也很為難。通貨膨脹上升，貨幣政策不能松；經濟增長滑落，又要求貨幣政策不能緊得厲害。

貨幣政策方面，還可以做一些操作。一直以來，央行側重數量控制，不斷提高存款準備金率，而對于利率政策過于謹慎。我認為利率政策還可以調整，一方面貸款利率不能再提，企業壓力已經很大，另一方面存款利率可以調整。目前的存貸利率差距太大，產生了3.43%的實際利率負值。4月CPI數據到8.5%，實際負利率更大了，銀行吸收存款幾乎是“無成本”的。

南都：存款利率提高是否會吸引更多熱錢流入？存款利率提高的空間有多大？

張曙光：熱錢絕不是沖著4.14%利息來的。熱錢流入的關鍵是人民幣升值因素，而不是利率因素。況且，即便是考慮到升值因素和利率因素，熱錢也不會大量涌進。目前熱錢一般都是短期資本，進來之后并不在儲蓄等環節上，而是可能在股市上下手，很快就出去。所以我覺得存款利率可以提。現在不提高，實際的負利率狀況扭曲太大了。

提高存款利率，幅度不一定很大。可像往常提存款準備金率一樣0.27個百分點的節奏，從4.14%提到4.41%.幅度不大，但會是一個信號，說明調整當前實際負利率扭曲的狀況是需要的。

南都：貨幣政策從緊的政策在年內有沒有可能放松？

張曙光：貨幣政策在年內放松的可能性不大，除非有一個狀況，就是國際情況出現變化，資金流向有變化，有可能(會放松)。如果國內通貨膨脹數據一直這么高，不太可能放松貨幣政策。

　　財政政策貨幣政策應并用

南都：目前來看，治理通貨膨脹方面，宏觀政策如何把握？

張曙光：現在通脹情況很復雜，既有需求的因素，即流動性過剩的因素，也有成本推動的因素。成本推動因素中，既有國內勞動力成本上升，糧價上升等因素，也有國際大宗商品價格上升的因素。所以，簡單地把治理通脹的責任歸于貨幣政策上不行，因為貨幣政策解決不了所有問題。目前通脹不完全是需求導致的，貨幣政策只是一個總量的政策。

目前，恐怕需要一系列的措施，事實上，中國已經進入一個中度通貨膨脹的時期。過去那種靠投資、出口拉動的經濟增長必然造成通貨膨脹。因此不必著意追求價格控制目標的實現，而應當設法穩定通脹預期。CPI數據恐怕肯定會超過政府制定的4.8%的調控線。對于通脹來說，一方面要治理它，防止它更高，解決人們的預期問題。通過貨幣政策是不夠的，還可以通過財政政策，解決人們對通脹的預期。比方說，由于通脹使低收入人群受損最大，可以給他們做一些轉移支付；再比如說企業利潤增長率下滑，可以通過一些減稅的辦法來保證穩定。現在需要的是財政政策和貨幣政策并用。

　　收租與減稅并行

南都：除了貨幣政策和財政政策，還有沒有其他一些政策可以解決通脹與增長的問題？

張曙光：其實有很多。有一個最根本的辦法，也可以說是一種財政政策，就是收租和減稅。國家將大量的資源要素給壟斷部門，這些壟斷部門賺取要素資源低價形成的超額利潤。由于沒有資源租金的概念，由于不向占用大量國家資源的國有企業收取租金，國有企業把國家租金據為己有，租金變成了利潤，這部分租金就變成了企業的經營成果。實際上，它侵占了社會的利益。由于國有企業將國家租金據為己有，特別是隨著資源的不斷升值，國家的資源租金養肥這些龐大的利益集團。因此，要對國有壟斷部門收租，對于壟斷高價，政府可以管制，而通過收租，使得資源要素的價格能夠合理，形成一個市場化的機制。

而減稅是對于整個社會來實施的，首先最重要的是如何推進增值稅的轉型問題，實行消費型的增值稅，把現在的稅率降低。收租主要是針對國有壟斷部門，減稅是面對整個經濟的，各個部門都能受益。兩個措施一個是利益的調整，另一個是政策的調整。利益的調整醫治了壟斷，減稅減輕企業的負擔。那么，可能對整個的經濟增長都有益。

目前，對于這些國有壟斷部門來說，國家沒有把租收回來，所以政府應該從這個角度去考慮，因為稅收已經增長這么多，可以把稅減一減，把租增加一點。

提高國際定價話語權

南都：有觀點認為，人民幣升值是應對通貨膨脹的最好方式，也有觀點提出，人民幣應該一次性大幅度升值，你怎么看待人民幣升值的時間表和節奏，最終會升到多少？

張曙光：人民幣升值，我認為應該分幾步走，幅度比現在大一點。由央行來掌握這個節奏。因為目前的市場狀況不完善，最終能升多少不好計算，還需要市場最后來決定。人民幣過去一年對美元升值了，對歐元卻是貶值了，所以在很大程度上，這個變化并不是太大。當然現在遇到一個問題，就是從我們出口結匯的幣種、結構來看，美元的比重是比較大的。

人民幣兌美元匯率的升值速度加快，累計升值接近18%.應當指出，人民幣升值既是經濟調整不可避免的代價，也是進行結構調整的一個大好時機。人民幣匯率升值加速的主要原因在于美國經濟出現輕度衰退和美元貶值。匯率的較快升值是不可避免的，在利率政策進退維谷的情況下，它構成了目前政策調整的主要內容。升值速度也許掌握在兌歐元和日元稍升不貶的情況為好。此外，貿易結算和外匯儲備幣種結構的調整也是需要的。

治理通脹的根本方法是增加供給，途徑有二，一是增加生產，二是增加進口。但有一個重要問題亟待解決：我們進口雖多，但沒有制定價格的話語權。目前國際大宗商品價格飛漲，我國進口量又比較大，因此，如何提高在國際市場價格決定的話語權，就成為擺在面前的重要任務。取得國際市場定價的話語權主要辦法有三個：首先是通過做期貨來買現貨，即在期貨價格較低時平倉進口。第二是到國外投資并購企業，掌握一部分資源。最后是在大批購買時，少用政治承諾，而是把價格壓下來。 本報記者 林崢

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國家統計局總經濟師姚景源：

宏調首要目標：防全面通脹

姚景源日前在中國民營企業投資與發展論壇上表示，現在確實應該把防止價格上漲演變為明顯的全面通貨膨脹作為第一位的宏觀調控目標。

姚景源表示，一季度居民消費價格指數CPI上漲了8.0%，主要原因是食品價格上漲，深層次的原因還是中國經濟結構的問題，長期以來依賴第二產業，忽略了第一產業農業，現在長期集聚的問題和矛盾暴露出來了。

對此，姚景源表示，現在對宏觀調控不是一刀切，應區別對待，有保有壓。壓的是高能耗、高污染的產業，保的是農業、科技業、現代服務業；盡可能改善國際收支，減少順差，使整個國民經濟均衡發展。




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