主題：工商銀行：中信戰略配售股 解禁波瀾不驚

4月28日，涉資近220億元的工商銀行與中信銀行A股戰略配售同日解凍上市。

　　盡管上周五的銀行股暴跌似乎表達了對這部分原限售股份上市的擔憂，但相關銀行的股價最終未能產生太大波瀾。28日工商銀行與中信銀行分別收跌2.00%和1.59%，與銀行板塊當日1.96%的平均跌幅大抵相當。

　　按23日該行發布的提示性公告，昔日行使超額配售選擇權后，工商銀行IPO共發行149.5億A股，其中57.6922億股被用于向戰略投資者進行定向配售。后者在A股上市日后的12個月和18個月后各有50%獲得上市流通的權利。今次到期的乃是鎖定18個月的那部分股份，共計28.8461億股，分散在23家機構手中。

　　事實上，盡管同為坊間定義的“小非”，戰略配售者的套現動機，是比普通的投資者小很多的。

　　在工商銀行的23家戰略投資者中，有4家持股量超過2億股，分別為國壽集團、國壽股份、太平洋人壽和華融資產管理。

　　與工行的情況相仿，累計持有中信銀行5.17億股份的20家戰略配售者，也以大型央企為主。與5.80元的發行價相比，4月28日6.81元的收盤價意味著鎖定一年的收益只有17.41%，這一成績甚至遠遠低于同期大盤指數的收益水平。這或同樣成為戰略投資者惜售的重要原因。

　　戰略投資者的屬性與收益水平的限制似乎使得28日的解禁現場異常平靜。甚至遠遠小于前一交易日市場的恐慌，在上周五，工商銀行股價大跌4.70%，表現明顯落后大市，并引發了銀行板塊的集體跳水。按拋售者的邏輯，是次解禁股份占到原已流通股本約兩成，擴容壓力異常明顯。

　　此外，是次的解禁引起關注的另一個重要原因是，這是證監會指導意見出臺后的首次藍籌股解禁。按中金公司的評論，這些限售股股東到底如何操作，仍將對市場具有很強的引導作用，投資者須密切關注。




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