主題：3G板塊新概念新重組催生新熱點

2月18日中金報告認為，電信業重組已越來越近，最終方案估計是聯通將CDMA賣給中國電信然后與網通合并。此間市場傳聞說：“3+1”的方案已獲得國務院和信息產業部的通過，中國鐵通并入中國移動、中國聯通C網(旗下CDMA網絡)并入中國電信，而中國網通將并入中國聯通。


3G板塊匯集了多個市場概念，要不要再炒一次這個板塊？投資者等待著市場的回答。

暴風雪重創了中國很多省市的基礎設施，很多電信設備也遭受了損壞。與此同時，作為下一代通訊設備標準的3G和之后的4G技術似乎也呼之欲出。從中興通訊（000063sz，0763.hk）到大唐電信，從中國移動到中國聯通（600050），有關作為信息化社會基礎裝備提供商的各種傳聞正在迫近兌現的邊緣。有消息認為，有關中國電信業的相關并購方案近期會有所動作。

相關上市公司近期小有表現。那么這場國家信息產業化的盛宴又將如何影響相關上市公司呢？

上市公司 如何得利

3G板塊中，擁有設備制造商和電信運營商兩個子板塊。

在中國的上市公司中，既有國際上比較領先的中興通訊，也有一直擔當移動通訊老二的中國聯通。此外還有一系列處于相關產業鏈上的上市公司。

此先摩根士丹利曾經發表研報稱，中國應跨越3G，直接選擇4G作為重點進行開發。但相關人士認為，這直接關系到國內上市公司獲利的多少。

北京大學呂隨啟教授認為，3G或者4G，似乎是眼前利益與長遠利益之間產生了矛盾。“如果目前便將選擇權簡單交給市場，又恐怕吃眼前虧，畢竟目前4G非我所長。”因此，有人認為TD-SCDMA勝券在握，該技術的設備生產廠商目前有四家，分別是：中興、鼎橋、大唐+阿爾卡特、普天+諾基亞。其中鼎橋則是西門子和華為的合資公司，中國普天（600680）為東方通訊（600776）大股東。同時，以3G概念為核心的一批上市公司，都將在該項目的普及中獲利，進而兌現市場對該板塊多年來的期望。TD-SCDMA雖然技術上不夠強，但是在目前階段是更符合本國眼前利益的選擇。

并購激活板塊人氣

而對于運營商，有權威人士曾對媒體發表看法稱，“即使是電信運營商的并購重組計劃也必須為TD-SCDMA讓路”。這樣，與該計劃關系不是很密切的中國聯通就很可能遭遇拆分。

2月18日中金報告認為，電信業重組已越來越近，最終方案估計是聯通將CDMA賣給中國電信然后與網通合并。此間市場傳聞說：“3+1”的方案已獲得國務院和信息產業部的通過，中國鐵通并入中國移動、中國聯通C網(旗下CDMA網絡)并入中國電信，而中國網通將并入中國聯通。

有關合并的話題，“五并三”似乎已經是板上釘釘。但是，呂隨啟教授認為，與其讓強者合并，不如再分拆一下。他認為拆分的好處在于可以讓電信業更充分的競爭，從而有利于“抵御外強”。

眾所周知，中國的電訊行業作為國家戰略行業，一直是看守最為嚴密的一塊“寶地”。但是與國外電信運營商相比，無論從技術、企業管理、話費成本等各個方面尚有巨大的差距。如果最終實施的方案是合并而非拆分，呂教授則很懷疑中國會在不久的將來更大程度地放開電信業的對外開放。

荷蘭銀行維持中國聯通(0762.HK)的買進評級，目標價23.00港元。該行稱，中國聯通仍然是其首選的行業重組概念股。與目前同時運營CDMA和GSM網絡相比，在重組后只運營GSM網絡可能支撐今后GSM業務的收益增長。

國金證券分析師陳運紅認為，無論是3G還是電信業的重組都將對相關上市公司產生長遠影響，在相關一系列重大因素的刺激下，該板塊有望走強。


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