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主題:首批中期票據(jù)料將近期推出
除現(xiàn)有的企業(yè)債、公司債之外,企業(yè)通過發(fā)行債券進(jìn)行中、長期直接融資的工具將有新的備選。央行上周末出臺《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》(以下簡稱“辦法”),市場人士指出,辦法的推出可能主要是為了給將在近期推出的中期票據(jù)做好政策準(zhǔn)備。
根據(jù)《辦法》,未來企業(yè)在銀行間債市發(fā)行債券將采用交易商協(xié)會注冊、監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案的方式,企業(yè)融資程序?qū)⒏雍啽?,這對拓寬企業(yè)直接融資渠道和擴(kuò)展投資者投資選擇來說,都是一個有益之舉。
對應(yīng)于2005年中旬推出的短期融資券,中期票據(jù)可能是短融券的一個“升級”,期限主要集中于3至5年。而上述辦法出臺之后,此前對于短期融資券所頒布的一系列管理辦法將告終止執(zhí)行,短融券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債券融資工具將按同一份辦法接受監(jiān)管。
“至少聽起來,中期票據(jù)的發(fā)行要簡便多了?!蹦匙C券公司負(fù)責(zé)承銷的人士表示,“注冊”制可能會大大提高企業(yè)債券發(fā)行的效率。相比之下,比企業(yè)債和公司債更有優(yōu)勢。
對于需要融入中、長期資金的企業(yè)來說,在中期票據(jù)推出之后,的確面臨著一個在企業(yè)債、公司債和中期票據(jù)三種工具之中做出選擇的問題。按照相關(guān)規(guī)定,企業(yè)債券的發(fā)行由發(fā)改委核準(zhǔn)發(fā)行,籌集資金投向要符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向;公司債是在去年新推出的品種,由證監(jiān)會管理,發(fā)審委審核;此番即將推出的中期票據(jù)則由央行管理。
在承銷人方面,由于此前企業(yè)債和公司債主要由證券公司擔(dān)任,短期融資券則是以銀行為主,因此市場預(yù)期,在未來中期票據(jù)發(fā)行中,也將由銀行主要承擔(dān)主承銷任務(wù),這也成為中期票據(jù)的一個優(yōu)勢。有銀行承銷人士表示,銀行的網(wǎng)點(diǎn)、渠道布局明顯優(yōu)于券商,包銷保證也更強(qiáng),因此對企業(yè)來說會更有吸引力。
在發(fā)行人選擇增加的同時,中期票據(jù)的推出還給市場帶來了另一個利好——拓寬投資人的投資品種。據(jù)市場知情人士透露,首批中期票據(jù)將于近期推出,發(fā)行人主要為大型央企,其中規(guī)模較大的包括鐵道部發(fā)行約200億元,期限分為3年和5年兩個品種,其票面利率在5%-6%區(qū)間。這批中期票據(jù)不但信用級別較高,而且由于沒有擔(dān)保,因此利率水平略高于二級市場同期限有擔(dān)保企業(yè)債的到期收益率,對投資人有較強(qiáng)的吸引力。
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