主題：衍生權證莊家報價責任是什么

　上市衍生權證的發(fā)行商必須委任一名流通量提供者(即香港俗稱的莊家)為其發(fā)行的衍生權證提供流通量，每一只衍生權證只可以有一名流通量提供者，流通量提供者均會以代號95xx作為識別代碼，有關個別衍生權證流通量提供者的名單，香港交易所網(wǎng)站都有公示。

　　上市文件會列出流通量提供者報價的責任。一般而言，莊家須在市場開市后5分鐘直至收市期間，以“回應報價要求”或“持續(xù)報價”的方式履行開價責任。流通量提供者要為最少10手衍生權證提供買賣報價。上市文件必須公示最高買賣差價。

　　如以“回應報價要求”方式運作，上市文件也要公示回應報價時限。假如流通量提供者所報出的價格并非投資者的目標價，經(jīng)紀可代投資者將其買賣盤指令輸入交易終端機內(nèi)等待成交。以此方式報價的流通量提供者只會在收到報價要求下才提供買賣盤報價。投資者可透過經(jīng)紀據(jù)上市文件內(nèi)的電話號碼致電莊家提出報價要求。

　　至于莊家何種情況下可暫停報價，常見情況包括下列七種 ：1）、開市前時段及市場開市前5分鐘內(nèi); 2）、衍生權證的正股暫停交易;3）、當發(fā)行人再也無充足數(shù)量的權證提供賣盤時，流通量提供者只會提供買盤價;4）、當衍生權證理論價值低于一仙即一分港元時，流通量提供者一般不會提供買入報價; 5）、發(fā)行人或莊家日常運作出現(xiàn)技術性問題； 6）、當發(fā)行人無法對沖倉位風險時；7）、當市場處于急劇波動時。

　　那么，為何有時某些衍生權證無報價呢？原因可能主要有兩條，一是有些衍生權證本來就不活躍，沒有投資者下單也是正常的。二是，有些衍生權證是以“回應報價要求”方式由流通量提供者即莊家提供流通量，因此投資者可聯(lián)絡流通量提供者要求報價。此外，發(fā)行人已完全售出其獲準供應的衍生權證，因此不必再為該次發(fā)行的衍生權證提供報價。另外，特殊情況下，莊家也是不提供報價的。

　　投資者可在香港交易所網(wǎng)頁內(nèi)的衍生權證公告及在衍生權證上市文件內(nèi)，找到流通量提供者的名稱。該網(wǎng)頁設有一欄衍生權證項目，提供一些有關衍生權證的資料，如衍生權證公告、上市文件和流通量提供者的資料等。衍生權證發(fā)行人可就每項權證委任不同的流通量提供者，但每項衍生權證發(fā)行只可能有一名流通量提供者。根據(jù)港交所規(guī)則，港交所有絕對酌情權按董事會認為適宜的條款及期間隨時禁止任何交易所參與者或證券合伙商號被委聘為或擔任衍生權證流通量提供者，而不必給出任何理由或通知。若流通量提供者不再是交易所參與者或證券合伙商號，交易所有權禁止其或其被委聘為或擔任衍生權證流通量提供者。另外， 若該衍生權證的流通量提供者取消資格，發(fā)行人必須委聘另一位莊家。若該權證未到期，發(fā)行人也必須另委聘流通量提供者。

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