主題：利亞德獲得外資保險機構調研

利亞德光電股份有限公司投資者關系活動記錄表
編號：2020-014
投資者關
系活動類
別
■特定對象調研 □分析師會議
□媒體采訪 □業績說明會
□新聞發布會 □路演活動
□現場參觀
■其他（電話會議）
參與單位
名稱及人
員姓名
Allen 三商美邦人壽
林璝志 統一證券
Herry 凱基投信
時間 2020 年 4 月 17 日 10:00-11:00
地點 電話
上市公司
接待人員
姓名
李楠楠 董事會秘書兼副總經理
劉陽 投資者關系專員
投資者關
系活動主
要內容介
紹
本次投資者關系活動以電話會議的方式進行。會議中，公司董
秘對公司年報和一季度情況進行了解讀，并回答了投資者的提問。
一、結構調整達到預期，財務指標日益優化
報告期，公司實現營業收入超過90億元，同比增長17.49%；其
中國內占比69.40%，海外占比30.60%。
1、主營業務結構體現戰略定位
智能顯示營收實現64.44億元，同比增長26%。公司通過推出新
產品、拓展新市場等方式，提高了智能顯示板塊的增速，使其業務
占比進一步提高到70%以上。
由于LCD毛利率略有調整，及結算的LED常規顯示屏項目毛利率
略有下調，智能顯示毛利率下降3.61個百分點；夜游經濟由于單個
項目規模縮小，價格競爭激烈，毛利率降至行業平均水平，由于結
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合現金流等財務指標的綜合考慮，公司控制該業務板塊營收規模，
報告期該業務下滑12%；文旅新業態毛利率較為穩定，增速符合預期；
VR體驗，國內市場以解決方案方式拓展，毛利率在合理范圍內下調。
2、經營性現金流日益優化
公司將經營性現金流指標作為成員公司年度考核指標之一，并
成立了專門的集團應收款管理部，加大對應收款的管理力度，使經
營性現金流日益優化。2019年，公司實現經營性現金流9.13億元，
與凈利潤比超過100%（與加回商譽減值3.36億元后凈利潤10.4億元
比為87.81%）。
3、應收款
公司2019年應收款增加5.57億元，其中1年以內應收款增加3億
元；應收款增長率較上年同期有所下降。截至目前，2019年武漢軍
運會匯總項目回款比例為70%，2018年青島上合峰會回款比例為70%。
4、存貨
存貨中，原材料、在產品、庫存商品及發出商品合計占比38%，
較期初余額減少2個百分點，此部分大多為智能顯示產品形成的存
貨，屬于正常生產備貨所需，隨著訂單的執行將逐步消化。工程成
本（未驗收資產）占比17%，較期初余額增加3個百分點，表明智能
顯示板塊未驗收未確認收入的項目增多；工程成本中建造合同形成
的未100%完工未結算資產及建造合同形成的已完工未結算資產合計
占比44%，較期初余額減少2個百分點，表示夜游經濟板塊按照完工
百分比法形成的存貨，比重在減少。
5、凈利率歸入行業常態區間
公司的凈利率隨著業務結構的調整經歷了兩個調整周期。
2012-2016年，公司自主研發的小間距業務占比逐步提高，同時小間
距電視毛利率也從最高43.30%調整到目前的穩定水平35.77%，故公
司凈利率從10.23%提高到16.35%，又回落到15.28%。2016-2018年，
小間距進入穩定毛利水平，公司開創的夜游經濟業務占比逐步提高，
同時夜游經濟毛利率隨著政策因素帶來的影響，從最高毛利率
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41.94%調整到目前的穩定水平31.35%。2019年，小間距及夜游經濟
毛利率均趨于穩定，公司加回商譽減值后的凈利率11.5%，為目前公
司常態水平。
6、商譽減值
截止2019年年末，公司大額收購的資產均已對賭期結束，基本
均完成對賭業績。由于2018年開始的政府“去杠桿”政策，逐步對
公司夜游經濟業務及部分文化業務產生業績影響；2019年12月，中
央“不忘初心、牢記使命”主題教育領導小組印發《關于整治“景
觀亮化工程”過度化等“政績工程”、“面子工程”問題的通知》，
雖然集團旗下照明公司均開始向文化轉型，開展新的道路照明業務
等，但未來幾年夜游經濟板塊業績存在不確定性，公司做出商譽減
值336,083,655元。
7、季度業績環比增長
公司第四季度凈利潤中核減了商譽減值3.36億元及業績對賭獎
勵5,830萬，加回后經營凈利潤為296,949,400元。數據顯示，第二
季度的營收及凈利潤是本年度最低值，第三季度開始營收及凈利潤
環比增長，業績呈現明顯上升趨勢。
二、智能顯示常規產品穩定增長
1、小間距保持高速增長，同比增速32.35%，其中海外小間距占
比34%，增速加快達到61%。
2、常規顯示屏增速穩定。由于透明屏新產品的加入，并加入渠
道銷售模式，同時顯示在夜游、文化等業務板塊中的應用逐步增多，
LED顯示屏增速達到44%。
3、LCD大屏拼墻被LED小間距替代加速。美國平達的小間距收入
占其營業收入比重提升至39%。
4、渠道銷售增速平穩。以產品價格為主導的經銷市場在增加新
進競爭對手后，必然將迎來價格競爭，但當品牌影響逐步成為主導
因素后，經銷市場將會體現品牌紅利。
三、全球首家Mini/Micro LED顯示量產基地下半年落成
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利亞德與臺灣晶元光電合資公司——利晶微電子技術（江蘇）
有限公司于2020年3月26日在無錫注冊完成。目前量產基地正在裝
修，研發及生產設備在采購過程中，主要管理人員及研發人員已經
到位，生產人員正在陸續到崗。
無錫基地主要經營范圍是：研發和生產以倒裝封裝、巨量轉移
為主要生產工藝的Mini LED背光顯示、Mini/Micro自發光顯示產品。
預計5年內投資金額10億元，分兩個階段實施。
第一階段：2020年7月至-2022年12月；2020年7月，廠房裝修完
成，設備調試完成，人員到崗，Mini LED背光顯示及自發光顯示試
產；2020年10月，Mini LED背光顯示及Mini/Micro自發光顯示正式
投產，2021年Micro自發光顯示批量生產，2022年Mini LED背光顯示、
Mini/Micro LED自發光顯示達產。
第二階段：2023年至2025年；量產基地擴產，Micro LED自發光
顯示大規模量產。
四、新產品投放市場
1、LED透明屏產品
公司于2019年4月開發的該產品投放市場，當年已實現2億元訂
單，并在國慶70周年晚會等重要項目中應用。隨著透明屏產品的不
斷穩定成熟，應用的市場領域越來越廣闊，包括玻璃櫥窗、玻璃幕
墻、商業中庭、營業網點等。
2、大屏幕視頻會議系統
產品定位：通過桌面方案整合屏和周邊其他的硬件。通過開放
硬件平臺，讓系統集成商可以很好的將我們的產品集成到方案中，
也可以讓更多的軟件公司基于我們的硬件平臺去開發各種會議應
用。最終面向不同的行業用戶的不同會議場景。
解決方案：
高端會議室：從視頻、音頻、控制、家具等做全方位的設計，
實現無縫的大尺寸顯示，實現隱藏式的攝像頭安裝，實現立體的聲
音采集和還原。家具的擺放，燈光的部署也要根據攝像頭拍攝的需
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求進行設計。最終給用戶的感覺是一種沉浸在其中和對方開會的感
覺。
普通會議室：整合100吋LCD和小間距LED一體機，結合現有的
lemuse音頻，面向便捷會議室市場。
營業網點：結合透明LCD可以抓住用戶眼球的特點，結合自身的
全套音視頻產品，提供營業網點的顯示、擴聲全套方案。
五、正在培育的市場和產品
為了提高LED顯示市占率，公司將陸續拓展細分市場。
1、家用顯示市場
2019年11月4日公司成功在北京舉行新品發布會，共發布兩個消
費者品牌（美國PLANAR品牌和新創的LEMASS品牌）以及三款消費者
電視產品。2020年1月7日，在美國拉斯維加斯CES消費電子展上，利
亞德消費者電視也展示了5款電視，其中兩款榮獲全球電視技術創新
金獎。
今年，公司將在一二線城市通過國美等門店全面展示產品，同
時通過京東、天貓等平臺增加曝光度，擴大宣傳。在三四線城市，
除了傳統家電連鎖渠道外，將積極布局渠道與工程代理擴大覆蓋面。
2、影院市場
目前，公司專門針對影院市場的電影屏的屏體設計打樣調試均
已經完成，在與合作商溝通技術對接，和DCI實驗室在進行方案和資
料的審核準備。

二、一季度情況簡介
2019年，公司為新的戰略目標做了很多準備工作，2020年我們
也繼續沿著這個思路開發新產品、穩定老產品。
一季度受到國內疫情影響，公司生產自2月下旬才逐步復工，3
月下旬物流才恢復，影響了產品發貨，截至目前現場實施及安裝仍
未完全恢復，對項目結算與驗收有影響；同時銷售費用、管理費用、
財務費用等固定支出每季度變化不大，一季度也在發生，從而致使
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公司凈利潤大幅下滑。
慶幸的是，國內疫情已得到控制，公司70%業務在國內，目前招
投標業務已正常開展。部分地區解封后，物流和現場實施也在逐步
放開。海外大部分業務在美國，以當地自產自銷為主，目前美國工
廠還未停工，加上年前做了大量備貨，暫時還沒有受到大的影響。

三、投資者問題
1、公司對Mini和Micro的規劃是怎樣的？
答：Mini和Micro的發展將分幾個階段推進，會先應用于背光和
可穿戴設備；當規模效應出現后將推出自發光的產品。最后階段將
是全面替代現已成熟的其他顯示產品。
2、公司在VR領域的優勢是什么？
答：公司擁有的是全球領先的光學動作捕捉技術，通過布局在
人或物上的Mark點來捕捉動作，然后計算形成虛擬形象的動作。該
技術已廣泛應用于電影、動畫制作，游戲，醫療，教育，工業檢測，
軍事等十多個行業中，并逐步以解決方案的形式擴大應用范圍。
接待過程中，公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通，
嚴格按照有關制度規定，沒有出現未公開重大信息泄露等情況。

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