主題：謹防華菱認沽權證最后交易日炒作“陷阱”

2008年2月22日是“華菱認沽權證”的最后交易日，截至2月21日該權證收盤價為0.143元。投資者在最后交易日持有該權證或參與其交易時，務必要弄清楚該權證最后交易日和到期日的區(qū)別。

認沽權證最后交易日≠到期日

權證是一種股權類衍生產(chǎn)品，它與股票的一個重要區(qū)別是權證有確定的存續(xù)期。過了存續(xù)期，沒有行權的權證將被注銷。實踐中，有不少投資者誤將權證到期日當成最后交易日，遭受了嚴重損失。比如：一個廣州番禺地區(qū)的個人投資者在“中集認沽權證”最后交易日收盤集合競價期間買入2933.18萬份，當日虧損29.33萬元。該賬戶是2007年5月21日新開設的賬戶，開戶后從未交易過權證，當日買入是誤將“中集認沽權證”的到期日當作最后交易日，還以為低價買入的權證能在后續(xù)的行權日中交易賣出。

因此，投資者一定要弄清楚最后交易日和到期日的區(qū)別。最后交易日是指權證可以在二級市場上進行交易的最后一天，過了最后交易日，權證將不能在二級市場上交易，此時持有權證的投資者將不能售出權證，只能選擇是否行權。對于深度價外權證，最后交易日收市后投資者持有權證的價值為0，所持有的權證實際已經(jīng)成為廢紙。而到期日是指權證的存續(xù)期截止的日期，到期日過后，權證存續(xù)期終止，未行權的權證自動作廢。

根據(jù)深滬交易所《權證管理暫行辦法》的規(guī)定，權證存續(xù)期滿前5個交易日，權證終止交易，但可以行權。也就是說，到期日比最后交易日要晚5個交易日。如“華菱認沽權證”，其到期日為2008年3月1日，最后交易日則是2月22日，也就是今天。過了今天，該權證將不能在二級市場交易，而只能選擇是否行權。由于“華菱認沽權證”已經(jīng)是深度價外，價值為0，行權只能造成更大的虧損，因此今天收市后投資者仍持有的“華菱認沽權證”就已是廢紙一張了。

深度價外權證價值將歸零

投資者最后交易日不要盲目炒作

截至2008年2月21日，深市權證市場共有5只股改認沽權證到期退市。這5只認沽權證全部處于價外，毫無行權價值，即以歸零收場。從這些認沽權證最后幾個交易日的走勢看，絕大多數(shù)是連續(xù)下跌，直至到期歸零。由于價外認沽權證在最后交易日價格往往很低，有時僅幾分錢，對投資者誘惑很大，一些投資者尤其是平時很少參與或從未參與權證交易的投資者也盲目參與炒作，遭受慘重損失。

案例一：2007年6月22日“鉀肥認沽權證”最后一個交易日，該權證價格大幅波動，全日振幅169.81%，換手率達492.65%。當日有6.19萬個賬戶參與買入，其中有4.42萬個賬戶（占比71.41%）虧損，合計虧損10075.93萬元，戶均虧損0.23萬元，買入并持有到期的賬戶有1.10萬個，戶均虧損0.31萬元，最大虧損賬戶虧損79.20萬元。上述買入并持有到期的1.10萬個賬戶中近六成是2007年4月1日后開設的新賬戶，有五成以前從未交易過權證，有九成賬戶持股市值在6萬元以下。此外，在該權證收盤集合競價期間，還有488個賬戶參與買入，合計買入1166.30萬份，戶均虧損0.26萬元。

案例二：2007年11月16日“中集認沽權證”最后一個交易日，市場再次發(fā)生類似“鉀肥認沽權證”最后交易日的情況，當日該權證振幅91.51%，換手率達1662.05%。全日共有3.68萬個賬戶參與買入，其中3.27萬個賬戶（占比88.86%）虧損，合計虧損3960.16萬元，戶均虧損0.12萬元，買入并持有到期的賬戶0.84萬個，戶均虧損0.14萬元，最大虧損賬戶虧損50.06萬元。此外，在該權證收盤集合競價期間，仍有1270個賬戶參與買入，合計買入8233.89萬份，戶均虧損0.06萬元。

勿盲目輕信網(wǎng)絡等媒體不實傳言

近來，市場上出現(xiàn)了一些通過網(wǎng)絡博客、論壇股吧上發(fā)布不實傳聞，蠱惑投資者盲目參與股票、權證炒作的情形。比如去年在“鉀肥認沽權證”最后一個交易日，某財經(jīng)網(wǎng)站論壇上曾出現(xiàn)一自稱是鉀肥權證“專家”的網(wǎng)民發(fā)帖，聲稱要拿出自己一半的利潤解救虧損者，并聲稱“鉀肥認沽權證”價格不歸零是其所為。對這些不實傳聞，投資者千萬要保持警惕和理性，切勿輕信，盲目跟風買入，否則遭受損失將追悔莫及。



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