主題：高頻調研下，利亞德釋放了哪些信息?

2019年度業績預告顯示，利亞德全年實現歸母凈利潤預計同比下滑48.60%-32.78%至6.5億元-8.5億元，低于投資機構、券商研究員預期的10.5億元、10.7億元。

　　在業績預告中，利亞德透露，業績大幅下滑主要受計提商譽減值影響。 因夜游經濟板塊受2018年政府去杠桿及2019年景觀亮化工程整治政策影響，未來業績存在不確定性，同時文旅夜游板塊收購的勵豐文化發展也受到政策影響，業績低于預期，累計計提了商譽減值2.5億元-3.5億元。

　　此外，根據股權轉讓協議，利亞德2019年計提多家照明企業對賭期間的超額獎勵約6000萬元，也對全年業績造成較大影響。

　本被投資機構廣泛看好，業績卻遠低于預期。2月10日第一波復工潮后，利亞德迎來高頻機構調研，連續三日通過視頻會議/電話會議解讀業績變動情況以及未來規劃、新冠肺炎疫情影響等問題，超百位投資者參與了會議。

　　利亞德表示，除計提商譽減值和對賭獎勵外，2019年公司其他業務情況符合預期，扣除這兩個非常規性的因素，四季度利潤規模環比增長。 其中大力發展的智能顯示，目前增長情況符合預期，而渠道銷售的毛利水平和營收增長全年表現也還不錯，文化旅游和VR體驗兩塊業務穩定發展，符合年初預期。

　　就渠道市場競爭，利亞德表示，未來競爭還會存在，目前產品的價格是主要考量因素，原有市場廠家的影響力和渠道商的規模效應還是存在。“但隨著小間距產品在渠道市場慢慢成熟起來，我們判斷未來方向一定是向更小間距去發展，這樣的話利亞德的優勢會更明顯一些。”

　　另據利亞德披露的數據，截至三季度末利亞德小間距電視境外營收較上年同期增長77%，美國平達營業收入中小間距電視比重也進一步提升至36%，同比增速實現78%。利亞德表示，海外市場對小間距的接納以及小間距的爆發都慢慢的從數據當中體現出來，也是我們覺得未來可以保證小間距仍然有一個持續的比較穩定的增長的原因之一。

　　對于2020年規劃及展望，利亞德表示將重點發展Mini/Micro LED、會議一體機、透明屏和電影屏。

　　Mini/Micro LED方面，利亞德表示，公司與晶電成立的合資公司將成為全球第一個可量產Mini/Micro LED的企業，將進一步滿足國內LED市場需求。目前合資公司已在籌備注冊，預計今年第四季投產。

　　根據電話會議釋放的信息，利亞德將分階段推進Mini/Micro LED。其中Mini LED預計今年年底最先應用于背光和可穿戴設備上，第二階段將到2021年后，當良品率不斷提高，成本下降后將開始生產自發光的顯示屏，逐步進入到目前小間距暫未進入的領域。

　　Micro LED則在當前原材料良品率前提下，先應用于背光和可穿戴設備，而當規模效應出現后將推出自發光的大屏顯示產品，最后階段將是全面替代現已成熟的其他顯示產品。利亞德表示，Micro LED自發光產品一開始會偏貴，但規模化以后將逐步替代LCD/OLED等其他顯示產品。

　　會議一體機方面，利亞德已推出針對不同尺寸會議室的顯示產品及配套的小德通云視頻會議系統，后者已實現所有顯示終端的打通。疫情期間，利亞德會議系統受到了較大關注和咨詢，而利亞德也承諾將為相關政府部門、醫療機構和企事業單位，免費提供價值超過三百萬元的云視頻會議產品與服務，共同抗擊疫情。

　　透明屏方面，利亞德成立了合資公司專門開發透明屏，并在國內多個大型活動中有應用，2020年在產品進一步優化后將開始向海外推進。

　　電影屏方面，利亞德表示，目前資質認證已取得重要進展，如果上半年順利拿到認證，可在下半年通過各大院線進行推廣。不過，利亞德2020年并未做電影屏營收規劃，因此不會影響當期業績情況。

　　另外就疫情影響，利亞德表示，公司約有200人滯留湖北，但從2月3日至9日已通過遠程辦公手段全員在線復工，2月10日公司員工已陸續返崗，生產車間也已開始生產。“一般一季度為淡季，目前的產能可以滿足訂單需求。”此外，為助力疫情防控，利亞德及繁星教育基金承諾捐贈500萬元物資。

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