主題：利亞德投資者關(guān)系活動記錄表

投資者關(guān)
系活動類
別
■特定對象調(diào)研 □分析師會議
□媒體采訪 □業(yè)績說明會
□新聞發(fā)布會 □路演活動
■現(xiàn)場參觀
□其他（電話會議）
參與單位
名稱及人
員姓名
葉峰 興全基金管理有限公司
王修藝 寧泉資產(chǎn)
時間 2019 年 6 月 18 日 9:30-11:30
地點(diǎn) 會議室
上市公司
接待人員
姓名
李楠楠 董事會秘書兼副總經(jīng)理
劉陽 投資者關(guān)系專員
投資者關(guān)
系活動主
要內(nèi)容介
紹
本次投資者關(guān)系活動以現(xiàn)場參觀和會議交流的方式進(jìn)行。會議
中，公司領(lǐng)導(dǎo)對公司情況和戰(zhàn)略方向做了介紹并回答了投資者的提
問。
一、利亞德戰(zhàn)略升級之路
2013年-2018年，公司經(jīng)歷了上市以來的兩個戰(zhàn)略周期，其中
2013-2015年是公司第一個戰(zhàn)略周期——“四輪驅(qū)動”，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收
入復(fù)合增長率61.23%，凈利潤復(fù)合增長率103.06%，綜合毛利率持續(xù)
提升至40%以上。2016年，公司進(jìn)入第二個戰(zhàn)略周期（2016-2018年），
戰(zhàn)略升級為“文化科技融合”，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入復(fù)合增長率32.63%，
凈利潤復(fù)合增長率37.50%。綜合毛利率保持38%以上。
總體來看，過去六年公司實(shí)現(xiàn)的業(yè)績包括：
2
1、營收復(fù)合增長率 58.16%，利潤復(fù)合增長率 73.59%；
2、智能顯示全球市占率第一，成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者；
3、深度布局VR/AR體驗(yàn)，18年凈利潤規(guī)模全球領(lǐng)先；
4、開創(chuàng)夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，是唯一具備全國化布局的照明集團(tuán)；
5、打造全域旅游，全球首創(chuàng)沉浸式演藝4.0并創(chuàng)新文
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和綠勀照明之外，均結(jié)束對賭期且基本都完成或者超額完成對賭利
潤，無因經(jīng)營不善而進(jìn)行商譽(yù)減值。
3、銀行融資能力較強(qiáng)。
（三）技術(shù)儲備
1、顯示技術(shù)全球領(lǐng)先
自2011年全球首發(fā)小間距電視以來，公司始終保持行業(yè)內(nèi)技術(shù)
領(lǐng)先地位，隨后，P1.9、 P1.6、P1.2、P1.0、P0.9間距產(chǎn)品的推出，
均引領(lǐng)全球小間距技術(shù)發(fā)展方向，2016年推出的已批量生產(chǎn)的0.6mm
間距產(chǎn)品仍是至今全球最小間距產(chǎn)品。2018年及2019年發(fā)布的
Mini-led和Micro-led代表全球最先進(jìn)的LED顯示技術(shù)。
2、擁有光學(xué)動作捕捉
2017年初，通過并購NP公司，獲得全球領(lǐng)先的光學(xué)動作捕捉技
術(shù)，將視效解決方案拓展至VR/AR體驗(yàn)領(lǐng)域。利亞德?lián)碛械墓鈱W(xué)動作
捕捉技術(shù)核心是，深度交匯、大空間地域追蹤、物理數(shù)據(jù)的3D數(shù)字
化的采集，最終形成開放性的系統(tǒng)和交互平臺。
3、正在研發(fā)可視化人工智能電視技術(shù)
利亞德綜合分析行業(yè)內(nèi)主流交互技術(shù)后，打造利亞德全新的可
視化AI電視產(chǎn)品，重新定義基于家庭場景應(yīng)用的大尺寸電視。可視
化人工智能電視不僅僅是一臺電視，更能通過可視化、感官交互方
式，在智慧家庭控制、教育、娛樂、情感陪伴場景、直觀直達(dá)式交
互連接各應(yīng)用場景、屏幕和用戶，成為人們樂享智能生活的理想終
端。此技術(shù)的成熟，為公司進(jìn)入TO C業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。
4、獲授LED顯示行業(yè)首張HDR認(rèn)證證書
利亞德作為LED顯示領(lǐng)創(chuàng)者擁有自主研發(fā)的領(lǐng)先HDR視頻源處理
技術(shù)，加之LED顯示在HDR的亮度優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了LED行業(yè)畫質(zhì)提升和飛
躍，再一次引領(lǐng)整個行業(yè)的價值升級。
（四）市場布局
1、小間距電視的持續(xù)高增長是公司發(fā)展的根基。隨著技術(shù)的不
斷進(jìn)步和成本的逐步下降，小間距電視的應(yīng)用領(lǐng)域也在擴(kuò)展，包括
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商顯市場、影院市場、民用市場等均將有所應(yīng)用。同時，陸續(xù)推出
智能顯示新產(chǎn)品，逐步打開新市場，如智能會議一體機(jī)、透明屏、
租賃產(chǎn)品海外市場拓展等。
2、公司自2016年開始開發(fā)渠道合作伙伴。2017年，渠道銷售訂
單5億元；2018年，渠道銷售訂單10億元；預(yù)計2019年，渠道銷售訂
單將實(shí)現(xiàn)15億元。2018年，公司開始推進(jìn)“千店計劃”，用全國統(tǒng)
一的SI形象展示和規(guī)范的店面管理，提升利亞德以及合作伙伴在當(dāng)
地的品牌美譽(yù)度，通過渠道視聽科技終端的建設(shè)讓終端客戶了解產(chǎn)
品和服務(wù)。截至2018年底，全國已建成視聽科技終端近300家，2019
年計劃達(dá)成500家。
3、利亞德集團(tuán)旗下的NP公司擁有的全球領(lǐng)先的光學(xué)動作技術(shù)，
是實(shí)現(xiàn)“交互”的底層技術(shù)，可以在此技術(shù)基礎(chǔ)上開發(fā)出適合各種
行業(yè)的體驗(yàn)方案。例如，應(yīng)用于影視行業(yè)的預(yù)演、拍攝，應(yīng)用于教
育培訓(xùn)行業(yè)的智慧培訓(xùn)等方案。
4、開創(chuàng)的“夜游經(jīng)濟(jì)”業(yè)務(wù)覆蓋的城市超過100個，并且已經(jīng)
覆蓋的城市仍持續(xù)提出新的建設(shè)需求。“夜游經(jīng)濟(jì)”帶動消費(fèi)增長，
從投入建設(shè)的城市數(shù)據(jù)不斷在得到印證。2018年，除政策影響減少
政府投資之外，公司為了防范回款風(fēng)險，也在嚴(yán)格甄選優(yōu)質(zhì)城市承
接項(xiàng)目。同時，根據(jù)市場變化，推出夜游經(jīng)濟(jì)與文旅新業(yè)態(tài)的整合
模式——全域旅游，來滿足市場的需求。
三、2019-2021年戰(zhàn)略定位及目標(biāo)
“成為全球視效科技的領(lǐng)創(chuàng)者”的公司愿景和“提升人類視覺
享受”的使命，一直引領(lǐng)著公司發(fā)展的戰(zhàn)略制定和執(zhí)行。
以智能顯示技術(shù)、產(chǎn)品、解決方案為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，拓展視效與景
觀照明、文旅、VR體驗(yàn)等不同領(lǐng)域的融合方案，未來將陸續(xù)拓展出
顯示與音效等更多領(lǐng)域的融合方案，促進(jìn)智能顯示業(yè)務(wù)更快速地增
長。
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投資者提問
1、公司對vr業(yè)務(wù)的發(fā)展思路是怎樣的？
答：VR業(yè)務(wù)我們最核心的是NP的動作捕捉技術(shù)，像“大空間作
戰(zhàn)”、“虛擬演播室”、“工業(yè)檢測”等都是基于這個底層技術(shù)的
解決方案。在海外，NP的業(yè)務(wù)主要是將其算法集成在攝像頭、mark
點(diǎn)等硬件上，以硬件的形式去銷售；在國內(nèi)，我們成立了自己的VR
業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)境內(nèi)市場，一種方式是賣硬件產(chǎn)品，另外一種是做行
業(yè)解決方案。
2、小間距未來發(fā)展的機(jī)會有哪些？
答：小間距于2012年推向市場，它應(yīng)用的行業(yè)在擴(kuò)展。機(jī)會有
幾個方向：一個是影院市場，小間距隨著成本性能的提高應(yīng)用領(lǐng)域
也在擴(kuò)展；二是我們于今年初推出了自主研發(fā)的mini和micro產(chǎn)品，
通過巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)使得密度做到更小，目前已達(dá)到可量產(chǎn)狀態(tài)。另
外，隨著產(chǎn)品技術(shù)的成熟和售價的下降，只要是100寸以上的顯示都
可以用小間距去做，這個市場的應(yīng)用就更加廣泛了。
3、渠道和直銷的毛利和凈利怎么樣？
答：渠道的毛利低一點(diǎn)，但凈利和直銷差不多。隨著渠道占比
的提升，綜合毛利率會略有下降。
4、公司報表上存貨比較大的原因是什么？
答：公司存貨主要包括：原材料、周轉(zhuǎn)材料、庫存商品、在產(chǎn)
品、發(fā)出商品、建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)、工程成本，其
中工程成本占主要部分。
5、公司收購的公司產(chǎn)生的商譽(yù)較大，是否有減值風(fēng)險？
答：我們收購的公司基本都超額完成對賭利潤，本身都是質(zhì)地
非常優(yōu)秀的公司。同時，公司實(shí)行集團(tuán)化管理，整合效果也不錯，
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我們判斷暫時沒有減值風(fēng)險。
6、貿(mào)易戰(zhàn)對公司的影響大不大？
答：貿(mào)易戰(zhàn)對公司銷往境外的影響很小，另外公司斯洛伐克工
廠已開始投產(chǎn)，將根據(jù)需求加大投入。
接待過程中，公司接待人員與投資者進(jìn)行了充分的交流與溝通，
嚴(yán)格按照有關(guān)制度規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況，并
按要求簽署了《承諾書》。


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