主題：脫鉤正股 權證成交量大幅萎縮

　根據海通證券研究所統計，上周權證市場走勢與正股市場完全脫節，成交量大幅萎縮。總成交量較前一周再降24%，日均成交額為82億元，較前周下降26%。分品種來看，13只權證中僅有3只成交量出現上升，分別是國安GAC1、上汽CWB1和石化CWB1。除中遠CWB1外，其余權證均出現明顯縮量，深高CWB1、青啤CWB1萎縮得最為明顯。與正股集體上漲不同，13只權證中僅有6只上漲。漲幅最高的阿膠EJC1，上漲7%，其余品種漲幅都在-3%-2%之間，遠遠落后于正股。


　　市場的總體溢價水平迅速下降至80%。13只權證中僅有阿膠EJC1溢價率上升，深高CWB1、贛粵CWB1和國安GAC1下降非常明顯，都在10個百分點以上。目前市場上溢價率最低的權證仍為江銅CWB1，溢價率為-10%;其次是阿膠EJC1、葛洲CWB1、青啤CWB1等，均為接近到期權證;溢價率最高的權證是深高CWB1、中遠CWB1和寶鋼CWB1等。市場的平均杠桿倍數上升至2.4。13只權證中僅有阿膠EJC1和寶鋼CWB1下降，國安GAC1、贛粵CWB1和中興ZXC1的杠桿上升最為明顯。

　　海通證券金融工程分析師周健稱，上周IPO重啟，但市場并沒有出現調整，反而在金融地產的推動下再創新高，上證指數已經接近2900點。海外股市和港股方面，上周均出現明顯的回落。相反，A股市場投資者情緒越來越高漲，連前期表現輸于大盤的食品飲料和醫藥生物都有補漲的趨勢。從大盤走勢看，已經出現超買。雖然盤中出現明顯回落的跡象，但總在資金拉動下化險為夷。對于后期走勢，周健認為需要保持謹慎。

　　周健認為，謹慎的態度在權證市場上顯露無遺，這顯示權證投資者認為，市場上漲不可持續。對于權證的低迷表現，主要是市場過度上漲所致，但正股漲、權證跌的現象不會持久。由于正股市場壓力越來越大，建議投資者避免追高，可繼續關注低溢價品種。


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