主題：事件點評：川投集團將成二股東，后續或成實控人


所屬機構： 東莞證券 發表時間:2019-01-14


　　川投集團將成為第二大股東，后續或成實際控制人。根據意向性協議，文劍平擬向川投集團轉讓公司5.69%的股份（占其個人持股的25%），劉振國（占其個人持股的25%）、陳亦力（占其個人持股的25%）、周念云（占其個人持股的25%）及武昆（占其個人持股的100%）擬分別轉讓公司3.37%、0.91%、0.21%和0.52%的股份。轉讓完成后，川投集團將持股10.7%，成為公司第二大股東。另外，為達到川投集團并表要求，可能采取包括但不限于董事會改組、股東劉振國、陳亦力及周念云剩余股份表決權委托至川投集團、后續非公開發行或股份轉讓或其他方式等措施。若上述交易全部實施完畢，公司的控制權將發生變更，公司控股股東、實際控制人將變更為川投集團。根據協議，川投集團可以對公司管理層進行適當調整，但保持相對穩定性。

　　引入國資，有助于擴大融資渠道和項目拓展。川投集團是四川省國資委100%持股的公司，是四川資產質量最優、盈利能力最強的省屬國有重點骨干企業。根據后續安排，川投集團將利用其國企優勢及資金優勢等，助力公司擴大銀行授信額度，為公司業務及項目發展提供借貸支持，并幫助公司有效降低融資成本等；將集中各方資源及所有平臺優勢，積極支持公司的全面業務發展，包括但不限于與公司聯合進行項目投資；向公司注入水務相關資產實現業務直接接軌；作為四川省投融資主要牽頭單位及實施主體，積極推介公司參與長江大保護戰略工程；利用國企背景積極參與各地水務市場發展，與公司一起積極推介膜技術并幫助公司迅速拓展水務市場等。

　　投資建議：維持推薦評級。股權轉讓后，川投集團將助力擴大公司融資渠道、降低融資成本，公司獲得資金支持，有利于業務順利推進；川投集團表示努力推動地表Ⅳ類水在四川省普及，開啟四川省至全國的膜技術新時代，公司領先的膜技術有望得到更好的推廣。

　　預計公司2018-2020年EPS分別為0.84元、1.04元、1.27元，對應PE分別為10倍、8倍、6倍，維持推薦評級。

　　風險提示。項目拓展低于預期、訂單兌現低于預期、膜技術推廣低于預期、市場競爭導致毛利率下降。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。