主題：三桶油或將剝離管道資產

油氣改革又迎來大動作，國家油氣管網公司將成立的消息再次傳來。近日，有報道稱，中石油、中石化及中海油將把旗下管道資產及員工剝離，并轉移至新管網公司，再按各自管道資產的估值厘定于新公司的股權比例，預計新公司估值約3000億元至5000億元。

　　據證券日報6月22日消息，與此同時，新管網公司獲注資產后，擬引入約50%社會資本，包括國家投資基金及民營資本，新資金將用于擴建管網；新管網公司將尋求上市。

　　中信證券分析師黃莉莉表示，新管網公司若成立，旨在解決國內油氣生產和管道上下游壟斷的現狀，實現公平準入，為未來的互聯互通的天然氣銷售網絡做好準備。

　　實際上，一直以來，油氣管網的分拆與獨立是我國石油天然氣體制改革中的一個重要方向。2017年5月份，中共中央、國務院印發的《關于深化石油天然氣體制改革的若干意見》部署了八個方面的重點改革任務。去年12月份，在全國發展和改革工作會議上，發展改革委主任何立峰公開表示，2018年要制定天然氣管道運營機制改革實施方案。

　　需要一提的是，今年6月初，發改委發布了《關于理順居民用氣門站價格的通知》稱，居民用氣基準門站價格上浮最高0.35元/立方米，逐步與非居民用氣價格并軌；通知要求將居民用氣由最高門站價格管理改為基準門站價格管理，價格水平按非居民用氣基準門站價格水平(增值稅稅率10%)安排，供需雙方可以基準門站價格為基礎，在上浮20%、下浮不限的范圍內協商確定具體門站價格。

　　中金公司認為，并軌天然氣居民與非居民門站價格的改革為后續石油公司管道資產的剝離以及組建國家油氣管道公司，鋪平了道路。

　　需要指出的是，盡管油氣管網獨立是大勢所趨，但三桶油在剝離管網資產的過程中也存在不少困難。

　　黃莉莉指出，作為上市公司，管網從國有石油公司剝離出來涉及問題較多，若分拆將面臨境外投資者質詢。

　　“三桶油剝離管道資產并成立新的管網公司的可能性較大。”中國石油大學教授劉毅軍向《證券日報》記者表示，盡管此事難度較大，但今年應該會加快推動，上述《意見》發布一年了，總要有所行動。

　　具體來看，目前，中石油擁有全國超75%的管網資產。截至2017年末，中石油國內油氣管道總長度為82374公里，其中天然氣管道長度為51315公里。因此，剝離管道資產對中石油來說，是影響最大的。

　　同時，中金公司分析師李璇還指出，中石化可能間接成為此次改革最大的受益者。管道剝離計劃標志著中石化銷售公司的上市路途中，最后一道障礙可能已經被掃除。由于中石化首先需要將其原油和成品油管道資產理清，以備出售給國家管道公司，銷售公司上市計劃被一再推遲。目前在大油公司層面，管道資產的理清工作可能已基本完成。


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