主題：B指質優個股有望迎來估值修復期

　5月23日，B股指數小幅上漲，報收339.68點，上漲3.25點，漲幅0.97%，總成交額2.6億美元，本周一B股指數延續上周勢頭，繼續翻紅；深證B股一路高走，報收1035.22點，上漲11.2點，漲幅1.09%，總成交額1.04億港元。



　　有分析人士稱，從上周盤面觀察，大盤的強度呈現出了逐日轉弱的狀態，深層次的原因還是來自于資金缺乏信心而導致的資金流出。熱點板塊起來快、回得快恰恰是市場弱勢的顯著特征，這說明市場主要以場內存量資金博弈為主，而這些資金對市場的中期走勢信心不足；另一方面，主要與相關政策消息有關，如最新披露的有關資管行業的三份重要監管文件有較大關系。雖然三份文件都只是內部修訂稿或征求意見稿，尚未正式發布實施，但監管方向基本延續了嚴控金融產品杠桿、遏制金融風險的思路。在金融監管有趨緊的背景下，今年以來監管風險逐漸引起市場參與者的警惕，此次的監管文件無疑加重了市場對于金融市場去杠桿的擔憂。進一步觀察，人民幣匯率承壓，也引發市場流動性預期變化。一方面，穩匯率目標或再度走上臺前，在外部寬松更趨減弱的大環境下，未來央行貨幣政策寬松會受影響。另一方面，在年初以來央行對流動性縮短放長的操作下，流動性碎片化、周期性特征明顯，與匯率走勢的共振增強，從而市場對流動性預期的波動也在加劇。

　　綜合觀察，B股大盤的高點在壓低，底部逐步下降。在股指持續下跌的背景下，諸多資金尤其是機構資金正在積極尋求中長線投資價值板塊，資金的避險意識大大提升。投資者在繼續嚴格控制倉位的前提下，可以重點關注業績較好的防御性板塊。這些板塊的質優個股有望迎來估值修復的契機，而且可能會是一個中長期行為。


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