主題：如果要抄底必具備的神功

類似的意思，無數深諳投資之道的老手都表達過。正如美國一家研究機構內德-戴維斯經過多年跟蹤研究，指出了這樣一個事實：在市場轉折點附近，絕大多數的人都感覺永遠是錯誤的。

　　當前的A股市場，抄底聲不絕于耳，甚至連新華 都再三發文暗示底部在此，不抄白不抄。既然底那么容易抄，那么，2005年滬指跌至998點時，難道大多數人都瞎了眼？讓時光先回到2005年6月。

　　輿論信號：指東打西，南轅北轍

　　該年6月，股改試點啟動后，指標股中石化、長江電力（600900）率領股指一路下滑，一副深不見底的樣子。

　　7月1日，新華 發文《關于股市的通信》，大談信心（呵呵，似曾相似？）；中證報卻稱中國經濟處于周期頂端；而公眾早就在呼吁 建立平準基金救市了——看來“平準基金”也不是什么新名詞。

　　在千點底上，基金慌忙 跌，甚至首次把重倉股蘇寧電器（002024） 至跌停，公認安全邊際高如貴州茅臺（600519）也無法幸免。而當時市場平均PE約為20倍，相當藍籌不足10倍。

　　顯而易見的是，投資者根本不買賬。成交量就能說明問題，想像一下，兩市不足百億的日子換作現在有多么不可思議。

　　那時，如果你號稱長期投資并不奇怪，全中國人都知道你套牢了；如果你號稱要抄底，恐怕全中國人都會對你肅然起敬。事實上，千點買入雖然已經很難再虧損了，但直到半年之后，底部才基本確立，從2006年春天開始，新一輪行情萌動。

　　現在，看看你周圍的人在干什么吧。如果他們都摩拳擦掌，那你或許還可以歇上半年。如果媒體上不再出現抄底的字眼，那些“偽”專家的聲音已經小到極致、股市報道在媒體上所占的版面小到極致時，《理財周報》嚴重滯銷時，或者每個人都在勸你離股市這臺“超級絞肉機”遠點時，你不妨開始熱身。

　　美國有很多關于媒體的笑話。其一是很多投資大家訂閱了《商業周刊》。不是它每次能及時告訴你股市的底部，而是它的封面故事總是絕好的反向指針。當它開始哭時，他們就可以笑了。

　　不客氣地說，媒體擅長的是制造噱頭和跟風，而不會冷靜地告訴你底在何方。諷刺的事情已經無數次發生在各大權威媒體，包括《華爾街日報》、《經濟學人》等等。（記否，今年初，在A股持續補跌后，《華爾街日報》發文稱中國地產股抄底機會涌現，半年過去了，情況如何呢？）

　　中國特色是 策市。當人 日報發出 論、三大證券報開始鼓吹信心、 想方設法安撫 心時，通常離底部不會太遠。但這個底往往不是V形反轉，而是在猜疑中不斷加固而成，所以你不必怕騎不上牛背。


　　技術信號：春江水暖“犬”先知

　　我無意貶低券商，只是順應一些股 調侃的叫法。

　　借寶地還要大吹特吹他們一把，因為券商股確實擅長仙人指路，為牛市挑燈。

　　時光再倒流一下。2006年1月，一直在四五元磨蹭的中信證券（600030）突然踏上6元攆不下去。在3月最后一周，中信證券從6.86元漲至7.61元，漲幅11％。隨后的4月里，竟然大漲55％，以12.21元收盤。當月，大盤從1298點升至1440點，只漲了42個點，離前期高點都還遠。

　　注意，底部形成后，券商股的啟動往往先于大盤。如果券商股集體異動，那他們肯定嗅到了什么。

　　雖然中信在2006年8月里又小小回落，但都保持在11元上方。從當年11月起就穩穩站在120日均線上，直到今年1月。

　　也就是說，在牛市中券商龍頭股的表現大致可以預測，即使不斷有回調，但幾乎不會擊穿120日線（正常情況跌穿60日線都難，如果沒有5·

　　30印花稅打擊下）。事后孔明地說，如果以8元成本區持股，中信證券或許你無法賣到117元的位置，但無論如何都可以賣到80元的位置——擊穿120日線。當然，這是挺笨的手法。相比見底，見頂其實要容易把握得多。（不信你看看身邊，幾人在6000點離場，幾人在1000點進場？）

　　再想想去年11月那些笑話巴菲特清倉中石油H股的，的確巴菲特沒賣到最高，但現在中石油損失了多少市值，套了多少散戶？從這個意義看，雅戈爾（600177）和中國人壽（601628）真是癡心人，前者在去年年底中信證券百元時表示無減持意愿，（截至一季報）短短3個月里損失超過50億元，后者則是等到現在才想起要為中報增色，可是，現在中信25元不到，復牌也就是50元罷了。


【免責聲明】上海大牛網絡科技有限公司僅合法經營金融島網絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。