主題：債市回暖行情仍在持續(xù)

周二，銀行間資金面繼續(xù)保持寬裕，除1天回購(gòu)利率小幅上升1個(gè)bp外，其他各期限回購(gòu)利率均呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。本周僅有聯(lián)合化工等幾只小盤股發(fā)行，預(yù)計(jì)新股申購(gòu)對(duì)回購(gòu)利率的影響有限，但是由于春節(jié)臨近，部分跨節(jié)資金利率將會(huì)出現(xiàn)一定幅度的上升。

　　公開(kāi)市場(chǎng)操作方面，央行昨日發(fā)行了600億元1年期央票，發(fā)行量較上周有所增加，各家機(jī)構(gòu)也依然保持對(duì)央票的旺盛需求，發(fā)行利率持平于4.0583%。銀行間市場(chǎng)方面，資金面的寬松以及目前政策面的暫時(shí)平靜形成對(duì)債市的有力支撐，市場(chǎng)的回暖行情仍在持續(xù)。國(guó)債方面，上周的強(qiáng)勢(shì)反彈勢(shì)頭略有回落，收益率曲線稍有上移。1年期07國(guó)債20成交在3.46%左右，5年期07國(guó)債17成交在3.99%，7年期07國(guó)債18的成交在4.14%附近。金融債方面，短期品種和浮息債交投活躍，而市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期金融債則依然保持謹(jǐn)慎，報(bào)價(jià)收益率較上周出現(xiàn)回升，但幅度不大。短融市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，市場(chǎng)需求比較旺盛，08贛出版最低成交在6.09%，08魏橋最低成交在6.55%。

　　從目前來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)資金寬裕的狀況難以發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)，而上周美聯(lián)儲(chǔ)的大幅降息也使得人民銀行繼續(xù)加息的空間受到一定的制約。雖然通脹情況依然不容樂(lè)觀，但是在機(jī)構(gòu)投資者配置需求逐步釋放、近期債券供給偏少的環(huán)境下，其對(duì)債市的負(fù)面影響還不足以改變趨勢(shì)，因此預(yù)計(jì)春節(jié)前后債市的回暖行情仍將繼續(xù)。



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