主題：大盤步入低風險區域

　　雖然有QFII開閘以及新基金發行節奏提速等積極因素的影響，但昨日主流資金并不為所動，依然大幅殺跌，尤其是在14時后，眾多個股紛紛撞擊跌停板，導致A股市場再現“黑色星期一”，似乎表明大盤的下跌空間猶存。

　　外圍加劇調整壓力

　　其實，昨日盤面走勢顯示，多頭資金仍進行了一定的護盤努力。午市前后，由于中國石油在有所逞強的地產股配合下反復努力，上證指數一度企穩彈升。但無奈在14時后，創投概念股、三通概念股等前期活躍股出現大幅殺跌的走勢。

　　面對如此的走勢，筆者認為主要因素有兩個：

　　一是外圍信息顯示出全球資本市場仍處于大幅回落趨勢中，周一早間傳出日元大幅升值，突破100整數大關后繼續狂飆，從而撥動了部分機構資金敏感的神經，因為早在2007年的“2·27”行情中，暴跌的元兇之一就是日元的大幅升值。

　　二是調整進入惡性循環走勢中。前期是以藍籌股所代表的“二”類個股率先殺跌，“八”類個股在創投、農業等板塊帶動下反復逞強，但近期藍籌股的“二”中略有分化，中國石油甚至企穩彈升，但“八”中的活躍股則出現了反復下跌的走勢。如此的交替殺跌就使得上證指數步入到低點不斷的下降通道中，這使得市場參與者產生“任何強勢股均可能出現補跌”的預期，從而使得大盤出現“下跌已成為下跌的理由”的惡性循環。

　　進入低風險區域

　　筆者認為，經過昨日的如此急跌，目前A股市場無論從估值角度還是從政策面以及技術面的角度來看，已進入低風險區域。

　　上證指數從6100點調整以來，呈現單邊下跌，理應有一次回抽確認的過程，尤其是在跌穿4000點整數關口后，也就是說，理論上大盤近期會出現技術性反彈。

　　目前，A股市場的估值漸趨合理，尤其是滬深300為代表的藍籌股的2008年動態市盈率已只有22倍，如果考慮到2008年一季度業績的增長，比如說銀行股的稅率調整的業績增長動力等因素，那么，滬深300指數的調整壓力將相對放緩，從而有助于上證指數止跌企穩。

　　與此同時，政策面也是暖風頻吹。而根據以往“政策底之后是市場底”的經驗推測，大盤在3700點上方形成一輪彈升行情還是可以期待的。

　　最后一跌中逐步加倉

　　也就是說，目前上證指數可能已處于未來一兩個月的低位區域，存在著在3700點至3800點區域內構筑彈升行情底部區間的可能性。所以，今日如果A股市場再度急挫，極有可能是A股市場上半年的反彈行情的最后一跌，建議投資者可以慢慢加倉。

　　至于加倉的對象，筆者傾向于適當關注兩大板塊：

　　一是估值漸趨合理的藍籌股，尤其是那些產品價格上漲趨勢明顯的品種，比如說煤炭股中的中煤能源（601898）、平煤天安（601666）等。

　　二是公司基本面積極變化且產品市場空間相對樂觀的品種，如新能源股中的川投能源（600674），礦用汽車領域的北方股份（600262），具有產業鏈一體化優勢的宏達新材（002211）、中泰化學（002092）等，大型裝備核心部件領域的華銳鑄鋼（002204）等。



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