主題：股市大跌債市成“避風港”

　上證所國債指數連續第5個交易日收陽

　　昨日，受惡劣天氣及對美國經濟放緩可能會影響中國經濟的擔憂等因素的影響，中國股市繼續暴跌，而債市再度發揮資金“避風港”功效，國債價格更是連續第5個交易日收盤走高。

　　“蹺蹺板”效應再現

　　在我國遭遇罕見暴雪考驗的同時，股市再度將這股“嚴寒”拽進了中國資本市場。昨日上證綜合指數收盤暴跌7.2%，創出2007年8月2日以來的最低收盤水平；深證綜合指數也大跌6.9%，至1335.96點。

　　面對股市大幅震蕩，股、債兩市“蹺蹺板”效應再現，尋求避險的資金轉而投入債市“避風港”。上證所國債指數收于盤中高點111.60，這已經是該指數連續第5個交易日收陽，市場間交易員指出，股市動蕩是導致國債指數一路上揚的主要原因。申萬研究所宏觀策略部分析師梁福濤還指出，目前全球經濟金融波動，給國內央行加息帶來壓力，也間接導致短期內債市壓力有所釋放。

　　銀行間國債價格也在午后表現穩中偏漲，成交清淡，不過收盤略有下跌，因發改委最新言論加大通脹擔憂。據悉，國家發改委昨日表示，今年將面臨部分商品價格持續上漲和工業增長持續偏快風險，這可能顯示通脹和經濟過熱風險居高不下。受通脹擔憂升溫的影響，國債收益率出現小幅抬升。全日成交的10只國債4只上漲6只下跌，共成交117億元，成交量較上周五縮量六成。

　　資金面恢復寬松

　　昨日，銀行間資金價格繼續滑落，隨著中煤能源申購及存款準備金繳款結束，市場資金需求明顯回落，資金價格持續跳水，也在一定程度上助推債市繼續反彈。

　　基準7天回購加權平均利率收報3.003%，較上周五收盤急挫53.7個基點。而自上周五至今，銀行間基準回購利率已累計下跌了210點。上海銀行間拆放利率（Shibor）呈現兩頭漲中間跌走勢，除當天和期限為9個月以及1年的Shibor小幅上揚外，其余期限Shibor全面下滑，其中下跌最明顯的集中在1周和2周的Shibor，分別大幅下挫56.73個基點以及124.73個基點，至3.0046%和3.6207%。

　　交易員預計，中煤能源申購凍結資金將于1月30日全面解凍，若無大盤新股發行，節前資金價格仍有下行空間。不過，申萬研究所固定收益部分析師屈慶也指出，由于春節期間內儲戶現金需求習慣性增長，銀行需要準備足夠的資金，屆時市場流動性或將短暫吃緊。

　　得益于寬松資金面，金融債價格收盤也表現上漲，全日成交的31只金融債14只上漲7只持平10只下跌，共成交182億元，成交量較上周五縮量近五成。


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