主題：29.6萬份日照港權(quán)證虧本行權(quán)

　與馬鋼CWB1接近99％的行權(quán)比例相反，昨天行權(quán)日期結(jié)束的日照CWB1行權(quán)比例僅為0.48％。一熱一冷的背后，是兩個權(quán)證“末日輪”時的收盤價和正股價格之間的溢價幅度。

　　馬鋼股份12月2日刊登公告說，截至11月28日，共計9.42億份馬鋼CWB1認(rèn)股權(quán)證以3.26元/股價格成功行權(quán)。加上原來行權(quán)的部分，馬鋼股份2006年所發(fā)55億元分離債所附12.65億份馬鋼CWB1行權(quán)比例接近99％，只有兩千多萬份沒有行權(quán)而被注銷。

　　馬鋼CWB1的大比例行權(quán)，早在行權(quán)結(jié)束后第一個交易日的馬鋼股份股價走勢上就看得出來。11月18日，馬鋼股份跌停并出現(xiàn)了1994年上市以來的最大成交量，這個歷史天量應(yīng)該是搶先在第一天就行權(quán)的馬鋼CWB1持有人兌現(xiàn)利潤的“杰作”。馬鋼CWB1最后一個交易日報收于0.575元，加上3.26元行權(quán)價，行權(quán)后的成本是3.835元。由于當(dāng)時馬鋼股份的價格高于3.84元，因而行權(quán)之后存在賺錢的可能。相反，馬鋼CWB1持有人不進(jìn)行行權(quán)的話，則至少會造成每份馬鋼CWB1虧損0.575元。

　　另一方面，正是由于日照港的股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日照CWB1的行權(quán)價格，昨天行權(quán)結(jié)束的日照CWB1就只有29.602萬份進(jìn)行了行權(quán)，占6160萬份總量的0.48％。盡管日照CWB1“末日輪”時創(chuàng)下了上市以來55.29%的最大跌幅，但收盤價仍舊高達(dá)1.112元。相反，那時日照港的股價卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日照CWB1的7.08元行權(quán)價。日照CWB1持有人行權(quán)，還不如在二級市場直接買入日照港股票合算。因此，29.602萬份日照CWB1行權(quán)，很可能是持有人將原本鐵定的虧損變?yōu)榱烁√潯Ｓ捎谌照誄WB1遭遇嚴(yán)重炒作，使得日照港集團(tuán)原先計劃以0.10元/份收購日照CWB1而進(jìn)行變相定向增發(fā)注入資產(chǎn)的愿望也落空。

　　馬鋼CWB1是A股發(fā)行分離債以來第一只大比例行權(quán)的認(rèn)股權(quán)證，目前正處于行權(quán)期中的還有鋼釩CWB1。由于攀鋼鋼釩的股價具有9.59元現(xiàn)金選擇權(quán)支撐，因而鋼釩CWB1的行權(quán)比例必將超過馬鋼CWB1。值得注意的是，其它尚未進(jìn)入行權(quán)階段的分離債所附權(quán)證價格目前均較正股存在大幅的溢價，日照CWB1可能完全為零的行權(quán)記錄將給它們的投資者敲響警鐘。


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