主題：基金突圍中國(guó)聯(lián)通

　3月13日A股低開(kāi)低走，上證指數(shù)收盤(pán)3971.26點(diǎn)，未能保住4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。兩市成交1414.1億元，成交量比3月12日有所放大。

　　一位基金經(jīng)理對(duì)記者表示，當(dāng)日中國(guó)聯(lián)通(600050)盤(pán)中一度漲停乃基金所為，這是機(jī)構(gòu)上周突圍保險(xiǎn)股失敗之后的再次進(jìn)攻。

　　現(xiàn)在離底部還很遠(yuǎn)？

　　“從上周開(kāi)始，我們就開(kāi)始減倉(cāng)，今天還在減。”北京一基金公司人士介紹。

　　同是調(diào)整，在1、2月份，多位基金經(jīng)理曾向記者表示，基金的操作策略往往是跌買(mǎi)高賣(mài)，表現(xiàn)相當(dāng)理性。

　　銀河證券基金研究中心采用逐月移動(dòng)的方法，構(gòu)建2008年2月份基金調(diào)倉(cāng)遵循的新的行業(yè)配置指數(shù)顯示，按證監(jiān)會(huì)分類(lèi)的22類(lèi)行業(yè)中，基金對(duì)金融、保險(xiǎn)、傳播文化產(chǎn)業(yè)、食品、飲料、金屬、非金屬等行業(yè)進(jìn)行了加倉(cāng)。顯示出基金又向藍(lán)籌股回歸的跡象。

　　但3月基金操作手法大變，深圳某大型基金管理公司投資總監(jiān)介紹，隨著2月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺(tái)，他們近段時(shí)間一直在減倉(cāng)。

　　2月份，CPI增長(zhǎng)高達(dá)8.7%，PPI增長(zhǎng)亦達(dá)到6.6%的高位，顯示出通貨膨脹壓力自1997年以來(lái)前所未有加大。

　　上述深圳基金公司投資總監(jiān)表示，“加上海外主要市場(chǎng)受到次按影響，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)不容樂(lè)觀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期可能已經(jīng)從頂峰向下滑落。”他認(rèn)為，這就意味著機(jī)構(gòu)此前對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)要進(jìn)行比較大幅度下調(diào)。因此A股市盈率雖然已經(jīng)被去年的高增長(zhǎng)所對(duì)沖但仍高估。因?yàn)樵?007年，許多公司的股價(jià)是透支2008年乃至2009年的業(yè)績(jī)。

　　另一方面，大小非解禁也是該投資總監(jiān)擔(dān)憂的。國(guó)金證券報(bào)告指出，按照15%-30%的減持比例(15%是目前股改解禁市值公告統(tǒng)計(jì)的最低流通比例)套算,2008年減持的市值將達(dá)到4200億元-8500億元。

　　而當(dāng)下證監(jiān)會(huì)發(fā)行的千億基金對(duì)比市場(chǎng)資金的需求僅僅是杯水車(chē)薪。

　　上述投資總監(jiān)比較悲觀地說(shuō)，如果按照香港市場(chǎng)的估值，上證指數(shù)會(huì)跌倒2000點(diǎn)，如果再給A股一定的溢價(jià)，上證指數(shù)底部可能會(huì)在3000點(diǎn)。

　　在悲觀判斷下，3月份不少基金進(jìn)行了減倉(cāng)操作。“我們的倉(cāng)位已經(jīng)降為不到70%。”北京某基金公司基金經(jīng)理也表示自己近期進(jìn)行了減倉(cāng)。

　　德勝基金研究中心推算基金倉(cāng)位數(shù)據(jù)顯示，上周顯示減倉(cāng)跡象(倉(cāng)位降幅2%以上)的基金有64只，其中減倉(cāng)明顯(倉(cāng)位降幅5%以上)的基金有17只。數(shù)量上高于加倉(cāng)的基金。

　　突圍聯(lián)通

　　但許多基金因?yàn)楹贤拗疲⒉荒軣o(wú)限減倉(cāng)，因此在板塊普跌的時(shí)候基金為了盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)而尋求板塊突圍。

　　在2月份，基金對(duì)藍(lán)籌股的加倉(cāng)是表現(xiàn)出基金對(duì)藍(lán)籌股判斷已經(jīng)到了合理估值。事實(shí)上，在2月份有多家基金公司基金經(jīng)理明確向記者表示，不少金融股確實(shí)到了合理估值范圍。

　　然而，2月份基金對(duì)藍(lán)籌股的全面撒網(wǎng)并未起到效果，從2月20日起，在再融資的帶動(dòng)下，指數(shù)的連續(xù)暴跌終止了基金對(duì)藍(lán)籌的期望。

　　在大量資金謀求出爐、大量基金謀求凈值盡可能少跌的情況下，基金轉(zhuǎn)而向部分個(gè)股突圍。

　　3月6日，中國(guó)平安(601318行情,股吧)股東大會(huì)通過(guò)再融資第二天，60筆以上的千手大單買(mǎi)入表現(xiàn)出基金在該股上的活性。

　　然而次日中國(guó)平安大跌粉碎了基金妄圖在保險(xiǎn)股突破的可能。

　　一周過(guò)后，3月13日中國(guó)聯(lián)通A股成交量在下午2：30過(guò)后迅速放大，筆筆千手買(mǎi)進(jìn)大單展現(xiàn)出基金欲突破該股的跡象。在下午2：45分，該股甚至出現(xiàn)了2萬(wàn)手的大買(mǎi)單。下午收盤(pán)前，一度漲停。當(dāng)天該股最低的8.5元，收盤(pán)9.69元，漲幅7.43%，振幅16.71%。

　　基金選擇中國(guó)聯(lián)通突破不無(wú)道理，首先作為藍(lán)籌股，該股流通股93億股，有足夠的資金承載量。

　　而信息產(chǎn)業(yè)部有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示確實(shí)在推進(jìn)電信重組一事給了中國(guó)聯(lián)通比較好聽(tīng)的股市。另一方面，通信板塊藍(lán)籌股缺乏，除了中國(guó)聯(lián)通，只有中興通訊(000063)了，對(duì)于基金而言比較好拉動(dòng)。當(dāng)日中興通訊也出現(xiàn)3.3%的漲幅。



該貼內(nèi)容于 [2008-03-14 21:46:18] 最后編輯

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