主題：牛市還在嗎

　4000點的跌破，對投資者心理的影響要遠遠大于指數本身的影響。在此輪牛市中，兩次暴跌“5·30”和“6·20”都是出現在4000點大關的附近，而且是在此點位上下反復放量震蕩多日后才再續升勢，這也是4000點成為多空雙方力爭的主要原因。而昨日4000點關口的失守，意味著最重要的心理關口已經失守。
　　技術分析

　　股指仍可能繼續下跌

　　目前大盤指數已經跌到下降通道的下軌，但還沒有跌破。技術指標上，KDJ還沒完全到底，K值、D值仍在20-30之間，顯示盤中反彈力度還不夠。

　　而MACD則剛由紅轉綠，顯示趨勢仍不明朗。強弱指標RSI在4天前就形成死亡交叉，弱勢形態明顯。如果僅從這些技術指標上分析，未來市場在短期內仍不能得到好轉的話，不排除股指會加速跌破下降通道。

　　就目前情況看，股指已經回到去年5、6月份時鑄造的4300點-3600點平臺區域的中段，如果不出意外的話，大盤很可能會在這個區域尋求技術支撐。因為平臺的下沿3600點正是大盤的1/2黃金回檔位。理論上講，跌破此位置的可能性很小。

　　九鼎德盛朱慧玲認為，技術上已嚴重超跌，同時滬指自去年10月份見頂6124點回調以來，歷經近5個月，最大下跌了2222點，跌幅超過36%。目前市場在跌破前期4200點的整理平臺后，呈加速下挫態勢，盤中滬指直逼3900點，而6124點的0.618黃金分割位在3785點區域，也就是在3800點區域。

　　現場目擊

　　部分股民心態失常

　　■股民周先生：婚期因此推遲

　　望著綠油油的大盤和其他愁眉苦臉的股民，周先生在心理上已經有些扛不住了。“都怪平安，我1月初入市，本打算買房結婚的50萬塊錢現在只剩下34萬，我的太太(已領結婚證但還沒有舉辦結婚儀式)還不知道，我該怎么辦？”據周先生自己透露，他手中的中國鋁業（愛股,行情,資訊）損失已經超過40%，看來周先生的婚期要推遲了。

　　■股民馮先生：到心理極限了

　　閉市后，股民馮先生使勁地把自己平常喝水的杯子狠狠地砸在了地上，同時嘴里嘀咕著："再跌，再跌我就不玩了！"

　　待馮先生平靜后，他向記者描述了他最近半年炒股的損失："我是在15.45元買入的廣宇發展（愛股,行情,資訊），投入的資金有200萬元，可今天它只有10元多一點，一股就讓我損失5塊錢。我現在連跳樓的心都有了。"記者建議他適當補一些以攤低成本。"我根本就沒錢了，假使有錢這樣的大盤我敢加倉嗎？"馮先生似乎很絕望。

　　■股民劉先生：我滿倉了

　　據劉先生稱，兩個月前他就把自己的倉位控制在半倉的位置上，留下的是成本相當低的股票。"我從來不信什么小道消息，但我相信沒有只漲不跌的股票，我也相信跌過了頭就該漲了。所以我自己給自己設定了跌破4000點就買入。今日大盤下跌并跌破4000點這一大多數人的心理關口，別人都賣就給我提供了逢低買入的機會。我的資金不多，只有30萬元，現在滿倉了。剩下我所能做的只有等待了。等待紅盤。"最后四個字，他特別用力。

　　劉先生一再向記者重復：大機會都是跌出來的。

　　專家觀點

　　弱勢格局暫難改觀

　　對于市場未來走勢，財富證券艾萬強分析認為，目前市場資金已經開始出現恐慌性出逃，而這種恐慌行為很可能會將大盤砸出一個底部來。

　　目前，投資者應密切關注兩個方面，一是政策面，因為目前仍處于兩會期間，在這期間出臺政策的可能性較小，很有可能會在兩會結束后出臺相關政策。畢竟管理層不會對市場這樣毫無理性的下跌坐視不管。第二是要關注成交量的變化，一旦大盤出現大幅放量，很可能就是股指已經觸及底部區域。如果沒有上述兩點的變化，市場的上漲也僅僅是反彈而已，建議投資者不必急于抄底。

　　申銀萬國表示兩市大盤單邊下跌，個股普跌，目前市場沒有什么看點，也沒有操作價值，上證綜指4000點已破，向下空間打開，大盤弱勢格局暫難改觀；廣發華福也表示高企的CPI指數帶來了潛在的宏觀調控壓力，市場投資者信心嚴重不足，從短期市場運行趨勢來看，空方力量依然不減，建議投資者繼續采取控制倉位、多看少動的操作策略。

　　左曉蕾

　　上證綜指從2005年6月13日的1106點正式起步，2006年11月20日攀上了2000點。而從這時候開始唱空的著名人物便是銀河證券首席經濟學家左曉蕾。

　　"1200點左右的股指就是現在的市場價值，如果硬要沖到1500點，我認為就是泡沫。"

　　就在股指攀上了2000點時，她發出警告："現在的A股市場正處于非理性狀態，現有的股票價格已經不能有效地反映合理價值。"

　　金巖石

　　2007年2月16日，滬指歷史性地摸上了3000點，此時記住的是湘財證券首席經濟學家金巖石在當時拋出的觀點，滬指3000點不是夢。他論證的三個依據是，中國證券市場發生了結構性、制度性的變化；由于上述制度性變化，使得中國證券市場的隱形價值，即賬面上看不到的價值正在逐漸浮出水面；全流通體制必然導致市場的估值標準和價值取向與國際市場趨同。

　　劉紀鵬

　　2007年5月9日，滬指首上4000點，但很快也引發了管理層用提高印花稅的手段來打壓股市，形成了"5·30"大跌，隨后幾日滬指一度跌破4000點。而中央政法大學教授劉紀鵬提出4000點大底論。他認為，4000點是必須要守住的點位，通過股權分置改革，兩種股東的利益掛鉤，企業經過棄暗投明、上市公司、脫胎換骨之后，那么，它們實實在在的就值這4000點。

　　陳昌華

　　昨日，經過4個多月的掙扎，滬指還是掉下了4000點，3971.26點！一個標志性點位的出現，宣告4000點的大底也跌破了。

　　"牛走熊來？"瑞信中國研究部主管陳昌華認為，A股市場用1年的時間把5年的牛市走完了。也就是說在他眼里A股牛市已經宣告結束。

　　經過兩個多月的震蕩起伏，市場已經越來越明顯地呈現出典型的熊市特征。(記者陳潔楊雪婷王磊馬元月)



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