主題：加息預期會否制約債市行情？

　最近隨著2月份的經濟數據出臺，令市場反響一片。2月份CPI上漲8.7%；國際油價3月10日創出每桶108.17美元的盤中歷史新高；11日人民幣兌美元匯率逼近7.10元關口--這三組數據從不同角度說明了同一問題，也為下一步落實宏觀調控政策面臨了抉擇。

　　首先，為平抑我國目前強勁的物價上漲動力，加息似乎變得緊迫。據有關分析認為，今年以來居民消費價格持續上漲，既受到了低溫雨雪冰凍災害和春節因素相互疊加的影響，又是國際市場價格持續大幅上漲影響的結果。初步測算，春節因素、雪災氣候分別影響2月份CPI環比上漲0.53個和1.03個百分點，扣除這兩個因素，2月份CPI環比上漲1%左右。而拉動CPI上漲的主要動力仍然是食品漲價，2月份食品類價格同比上漲23.3%，拉動當月80%以上的CPI漲幅。

　　其次，估計一季度國際油價還將繼續高漲，這給我國物價上漲帶來很大壓力。從2月份CPI數據看，除了食品價格，國際能源原材料價格傳導至國內工業品出廠價格，進而成為了推動CPI上漲的重要因素。

　　再次，CPI數據沖高引發人民幣匯率刷新紀錄也在市場預期之中。人民幣加快升值將有助于解決國內通漲問題。由于此前人民幣匯率已展開了多個交易日的蓄勢盤整，據統計，截至本周初，人民幣自匯改以來已累計升值14.18%，而人民幣今年以來的升幅則達到2.84%，這一幅度已超過07年全年升幅的4成。有交易員預計人民幣匯率近幾個交易日將有望擊破7.10整數關口。



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