主題：加息壓力籠罩股市反彈乏力

　　昨天的股市滬漲深跌，幅度都不大，但經歷的振蕩相當劇烈。引起股市如此大振幅的是昨天國家統計局公布CPI增幅等數據。2月份，CPI增幅高達8.7%，在早盤時段，擔心宏觀調控措施不期而至的憂慮情緒彌漫著整個市場，繼此前一交易日創下本輪調整的新低后，昨天滬深兩市繼續低開下跌，滬指最低下探至4063.47點，其后開始反彈并收復4100點，最終以接近全天最高點的4165.88點報收，較前一交易日上漲0.47%，全天振幅為2.47%。深成指也收窄了跌幅，報收14815.72點，較前一交易日小幅下跌0.32%。兩市總成交不足1200億元，較前一交易日明顯萎縮。

　　
　　加息陰影又顯現

　　
　　除了CPI增幅數據外，此前公布的2月PPI(工業品出廠價格指數)增速也再創3年多新高，漲幅達6.6%，連續7個月擴大漲勢。按照慣例，公布CPI之后的1至2周將是加息以及其他調控措施出臺的敏感“時間窗口”。市場人士預測，兩會結束后調控政策的制定和執行可能會更為果斷，近期央行上調存款準備金率或利率的可能性很大。而且，從兩會上得到的信息來看，從緊貨幣政策的大方向是明確的。

　　
　　天相投顧首席策略分析師仇彥英認為，CPI等數據增幅高漲對市場可能產生負面影響，包括加息預期、對經濟增長的擔心等，因此整體上不是特別樂觀。高企的CPI增幅如果最終體現為企業的業績，那么情況還好一點，但很多行業并未從中受益。

　　
　　中信證券(600030行情,股吧)分析師陳濟軍表示，越靠近上游的產品價格增幅越大，例如，有色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格漲幅低于黑色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格，而兩者均低于煤炭開采和洗選業出廠價格增幅。仇彥英也認為，宏觀數據高漲主要是上游企業受益，比如采掘業、煤炭業等。

　　
　　在昨天震蕩的大盤中，煤炭石油板塊全天表現強勁，煤炭股中僅有4只個股下跌，平煤天安(601666行情,股吧)、兗州煤業(600188行情,股吧)漲幅在6%以上，中國石油(601857行情,股吧)漲幅超過1%。對于“A股第一權重股”中國石油，分析人士稱，機構在逐步增持其流通股份，而國際油價上漲，以及中石油到海外設大型煉油廠的傳聞，都將有利于促使中國石油的股價回穩。一旦中國石油股價企穩，則有望成為A股的“定海神針”。

　　
　　還會有哪些政策“暖風”?

　　
　　自2月份以來，證監會連續批準近10只新基金發行，給市場帶來超過千億元的新資金。而且還對具有較大“殺傷力”的再融資等問題進行了表態。不過，自3月份以來，在截至昨天的7個交易日里，滬指的跌幅累計達到了4.2%。

　　
　　對此，有研究機構認為未來證監會手上至少還有五張“救市牌”，包括一定時間內叫?；驎壕徤鲜泄驹偃谫Y、新股發行改革、加快合規資金入市、推出股指期貨、敦促財政部將印花稅改成單邊征收。經濟學家厲以寧就認為，印花稅不應該雙邊征收，雙邊征收是沒有道理的。

　　
　　有市場人士稱，滬指4000點—4200點區域是管理層認可的“政策底”。從昨天的盤面來看，盡管指數漲跌幅不大，但兩市個股上漲家數大大超過下跌家數，比例接近3：1。

　　
　　市場人士認為，本周是加息的“時間窗口”，股市能否在未來幾個交易日實現觸底大幅反彈的行情，“關鍵要看成交量能否上去”。一機構分析師表示，從技術上看，雖然昨天股市出現了反彈，但暫時還不具備改變原來趨勢的條件，至于大盤能否上漲并演變成強勢行情，成交量是一個決定性的因素。只有在接下來的幾個交易日里市場形成了強有力的反彈熱點，這個底部成功的機會才能增大，否則，股市將繼續震蕩尋底。申銀萬國也認為，股市連續下跌后存在反彈的要求，滬指在4050點一帶具備一定支撐力，不過4000點附近很難真正成底部，弱勢盤整還是主基調。



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