主題：2月債券托管量大增

銀行增持＋資金回流
受全國性商業銀行積極購券影響，中央國債登記結算公司托管的債券面值出現了大幅增長，2月份單月增加了5588.42億元。而從券種結構來看，大規模發行的央行票據成為推高當月托管量的主力品種。市場人士認為，除此之外，股市震蕩促使證券和基金等機構加大債券投資力度也是一個重要因素。

　　中央國債登記結算公司昨天公布的數據顯示，截至2月月末債券托管量達到了128278.16億元，扭轉了今年1月份債券托管量減少648.82億元的局面。

　　按照投資者類別分類，全國性商業銀行在2月的托管增量中表現突出，成為主要力量，此類機構的托管量增加額高達4146.34億元；而在今年1月份時，他們的托管量還凈減了1377.84億元。

　　有市場人士分析認為，造成全國性商業銀行托管量如此大幅波動的原因主要有兩點。首先是為了應對春節期間的流動性需求，這些銀行在節前的1月份紛紛增加了現金持有量，而且當月有大量央票到期，釋放的資金大部分仍被銀行作為備付金，而非投入一二級債券市場。其次，春節之后，央行驟然加大了公開市場操作的資金回籠力度，而全國性商業銀行擁有大量的資金配置需求，積極的央票認購促使其債券托管量迅速“增胖”。

　　債券發行量的統計數據證明了上述觀點，2月份債券發行總量為7144.10億元，其中央票占比高達71.39%。

　　在2月份大舉增加債券投資的還有券商、基金和保險公司等非銀行機構，而且無一例外的是，這三類公司的托管量月度增量都由1月的負數轉為整數。其中證券公司的托管增量由-86.17億元增至47.03億元，基金和保險公司的變化分別為從-416.75億元增至667.34億元和從-51.99億元增至141.14億元。

　　但是綜合1月份的數據來看，今年前兩個月，證券公司的托管量仍比上年末下降了39.13億元，基金則增加了250.60億元的托管量。有分析師認為，上述變化與股市震蕩造成的資金回流債市不無關系。而且近期證監會新批準了多只債券型基金的發行，隨著這部分資金投資需求的逐步釋放，相信基金公司的債券托管量還將呈現大幅增長的趨勢。



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