主題：科技股牛市在望

　　在“兩會”召開之時，兩市大盤指數窄幅震蕩，而以創投主題為代表的科技股則陸續走出大幅上揚行情。其中通信、電子制造、計算機軟件、生物制藥、節能環保、新能源等板塊持續上漲，這與溫總理政府工作報告中所涉及的相關內容有關，也與證監會主席尚福林在接受采訪時對創業板的明確表態有關。

　　
　　一，推出創業板是優化資本市場結構的重要組成部分。溫家寶總理在2008年政府工作報告中明確指出：優化資本市場結構，促進股票市場穩定健康發展，著力提高上市公司質量，維護公開公平公正的市場秩序，建立創業板市場，加快發展債券市場，穩步發展期貨市場，深化保險業改革是今年金融領域的重點任務。“建立創業板市場”的描述放在“加快發展債券市場”、“穩步發展期貨市場”之前，意味著創業板的推出較其他兩項任務更加迫切。從另一個角度來看，廣大投資者對創業板的期待與國家推動的產業升級、鼓勵自主創新具有高度的一致性，也決定了“廣義科技股群體”將逐漸擺脫大盤傳統行業股的長期調整走勢，開始登上2008年證券市場表演的中心舞臺。

　　
　　二，貨幣政策對自主創新不從緊。溫家寶總理在政府工作報告中強調，2008年將繼續實行從緊的貨幣政策。筆者結合當前的我國證券市場發展的現狀認為，雖然國際原油、煤炭、有色金屬、石油化工等大宗商品的市場價格還在不斷上漲，某些企業的當期業績十分優異，但從我國經濟的中長期發展考慮，對高耗能、高排放企業和產能過剩行業的調控力度將進一步強化，兩年來引領大盤上漲的第二產業中的絕大多數股票將不會有大級別的上漲行情出現。個別的、局部的機會也不應從企業規模擴張與業績提升的角度挖掘，而是從資產注入與資產重組等外延式增長進行個股而非行業的機會挖掘，比如央企的整體上市等。但這也就不能構成兩年來的所謂大盤績優群體的全面單邊上升行情。目前從宏觀面、企業面、市場面都不再支持高耗能、高排放、低科技含量、掠奪性資源開發等，以投資拉動來創造業績高增長的上市公司出現進一步快速增長。因此，這些上市公司的股票價格隨著其業績增速的下降而出現大幅度回落也是必然。

　　
　　筆者注意到，總理在報告中提到要大力扶植服務業、中小企業，具備自主創新能力的企業及節能環保行業，這是改革開放30年后，產能與需求變化及人民幣將長期升值等多因素下進行產業升級的必由之選，因此筆者認為，以上行業的上市公司，其規模與業績將在政策的支持下極有可能出現爆炸式增長。從資本市場的角度來看，隨著科學發展觀的逐步落實，科技領域中的具有自主研發能力特別是擁有自主知識產權的通信、電子制造、計算機軟件、生物制藥、節能環保、新能源等行業的上市公司日益成為投資者追捧的熱點之一。

　　
　　三，推出創業板將掀起科技股的牛市。3月5日，中國證監會主席尚福林表示，4月份證監會將就創業板發行上市有關辦法，向社會公開征求意見，并表示創業板的準備工作“應該說比較充分了”。全國政協委員、深交所理事長陳東征也表示，目前推出創業板的時機已經成熟，深交所目前正同全國50多個高新技術區進行接觸，并梳理了上述區域內的15000多家企業資料，其中的部分企業有望成為創業板的首批試點企業。

　　
　　從熱點角度判斷，筆者認為今年上半年的兩大主題是：(1)創業板推出使相關公司的受益預期；(2)2008年奧運會相關公司的受益預期。而創投主題的充分表現也是投資者對科技股行情的一種期待，如管理層盡快推出創業板，則兩市將有更多的科技股會受到投資者的關注，行情主線也將徹底從大盤指標股轉向科技股。至于說創業板推出后是否會影響A股主板市場的交易，筆者認為資金面不是問題，關鍵是個信心問題，如果創業板推出留給A股主板的主題就是資產注入，由于資金偏好不同，從A股流入創業板而不歸的資金其實是非常有限的。

　　
　　進入2008年，以創業板推出預期為主題的創投板塊表現突出，成為行情發展中的絕對龍頭板塊，板塊平均漲幅超過40%,而同期大盤指數下跌了18%。投資者對創業板推出的預期在“兩會”期間越發強烈，因此近兩周來相關股票漲幅巨大，短線將有大幅震蕩行情出現。筆者認為短線追漲并不是一個好的操作方式，快速回調時可積極關注。



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