主題：山航B大股東正籌劃B股改革

停牌已近4個月的山航B(行情 股吧 買賣點)(200152)，面對投資者的一再追問和質疑，終于在25日承認，公司控股股東山東航空集團有限公司(下稱“山航集團”)正在籌劃B股改革。

　　公告披露，經向山航集團詢證，為給公司長遠可持續發展提供更好的平臺和條件，使公司能為股東更好地提供回報，山航集團正與相關各方積極商討和籌劃解決B股公司遺留問題重大事項的具體方案。由于方案涉及面廣，協調過程中有一定難度，山航集團仍在積極推動相關工作。



　　到底是在籌劃解決何種B股公司遺留問題，公告中并未詳細解釋；“方案”到底是什么，公告也沒有提及。不過，此公告還是在山航B的投資者中，引發了關于“方案”的爭論。

　　根據眼下B股狀況，特別是有了中集B(行情 股吧 買賣點)(200039)成功“B轉H”的先例，“轉板”便成了很多投資者所猜測的“方案”。

　　不過，是“B 轉H”還是“B 轉A”，這兩種“方案”的支持者都不在少數。

　　山航B 與此前轉板的中集B和轉H 股申請獲受理的萬科B(行情 股吧 買賣點)(200002)不同，后兩者都同時擁有B股和A股，而山航B則是 “純B股”。有投資者分析說，“A+B”公司若轉A 股，會影響A 股股價，在A股股東占主導地位的情況下，“B轉A”難以在股東大會上通過，而轉H 股的障礙則比較小。“純B股”公司轉A 股，則沒有這方面顧慮。

　　日前，兩市第一個“B轉A”方案已出爐。21日，東電B(900949)披露了《浙江浙能電力(行情 專區)股份有限公司換股吸收合并浙江東南發電股份有限公司預案》。

　　預案顯示，東電B控股股東浙能電力擬向東電B 除浙能電力以外的全體股東發行A股股票，并換股吸收合并東電B，換股價格為0.779美元/股，折合4.90元/股，較定價基準日前20個交易日的B股股票交易均價 0.552 美元/股有41.12%的溢價。

　　浙能電力預計發行價格區間為5.71元/股至6.63元/股，本次合并向目標股東提供現金選擇權(0.580美元/股)，從而實現浙能集團電力主業整體上市，成為兩市首家通過“B轉A”解決B股出路問題的公司。

　　東電B的“B轉A”對山航B有多少參照意義？一名投資者表示，“山航集團已經沒什么整體上市的其他資產。就算整體上市，也不可能變成”巨無霸“。”


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